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2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益特征
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知識(shí)點(diǎn)：證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益特征
1.證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是組合內(nèi)各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例。
【提示】某資產(chǎn)的預(yù)期收益率是該資產(chǎn)所有可能的投資收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為出現(xiàn)的概率。——參見(jiàn)“期望值”
2.證券資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差（即風(fēng)險(xiǎn)）通常小于組合內(nèi)各資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差（即風(fēng)險(xiǎn)）的加權(quán)平均值，意味著組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。
一般情況下，對(duì)證券資產(chǎn)組合來(lái)說(shuō)，以各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例為權(quán)數(shù)的“加權(quán)平均”代表沒(méi)有分散效應(yīng)。具體來(lái)說(shuō)：
證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率等于組合內(nèi)各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均值，表明組合沒(méi)有分散收益；
證券資產(chǎn)組合分散（或者說(shuō)降低）風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)志是證券資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差（即風(fēng)險(xiǎn)）小于組合內(nèi)各資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差（即風(fēng)險(xiǎn)）的加權(quán)平均值。
某證券資產(chǎn)組合由10種股票組成。這10種股票的預(yù)期收益率均為10%；標(biāo)準(zhǔn)差均為5%。
由于組合的預(yù)期收益率是組合內(nèi)各資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均值，顯然無(wú)論如何安排10種股票的投資比重，權(quán)數(shù)（投資比重）之和始終為1，因此組合的預(yù)期收益率始終是10%不變。
但由于組合的標(biāo)準(zhǔn)差通常小于組合內(nèi)各資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值（5%），因此組合能夠在不分散收益的前提下分散風(fēng)險(xiǎn)。
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