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中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：邊際資本成本的計(jì)算

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯：任任任 2020/01/10 11:43:57　字體：大 小

2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試通過率僅有13%，還不趁早備考，中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：邊際資本成本的計(jì)算整理新鮮出爐，為大家中級(jí)會(huì)計(jì)師考試助力。

中級(jí)會(huì)計(jì)職稱知識(shí)點(diǎn)解析

中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理——邊際資本成本的計(jì)算：

邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的加權(quán)平均成本。邊際資本成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。

【提示】籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

【提示】債務(wù)利率指的是稅前值，債務(wù)資本成本指的是稅后值。

邊際資本成本計(jì)算表

資本種類

目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

追加籌資額

個(gè)別資本成本

邊際資本成本

銀行借款

公司債券

普通股

20%

15%

65%

60萬元

45萬元

195萬元

7%

12%

15%

1.4%

1.8%

9.75%

合計(jì)

100%

300萬元

－

12.95%

【例題·計(jì)算分析題】甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費(fèi)用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。

要求：（1）計(jì)算甲公司長期銀行借款的資本成本。

（2）假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲公司發(fā)行債券的資本成本。

（3）計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。

（4）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本。

（5）計(jì)算甲公司2016年完成籌資計(jì)劃后的平均資本成本。

【正確答案】（1）長期銀行借款資本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%

（2）債券的資本成本＝2000×6.86%×（1－25%）/[2000×（1－2%）]＝5.25%

（3）優(yōu)先股資本成本＝3000×7.76%/[3000×（1－3%）]＝8%

（4）留存收益資本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%

（5）平均資本成本＝1000/10000×4.5%＋2000/10000×5.25%＋3000/10000×8%＋4000/10000×14%＝9.5%

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