中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題二

一、單項(xiàng)選擇題

1.下列有關(guān)企業(yè)組織形式的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)創(chuàng)立容易、經(jīng)營(yíng)管理靈活自由

B.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)損失超過業(yè)主對(duì)其投資時(shí)，其責(zé)任承擔(dān)以業(yè)主的投資額為限

C.合伙企業(yè)各合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任

D.公司制企業(yè)出資者按出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任

【正確答案】B

【答案解析】本題考核企業(yè)及其組織形式。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)需要業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，當(dāng)企業(yè)的損失超過業(yè)主最初對(duì)企業(yè)的投資時(shí)，需要用業(yè)務(wù)個(gè)人的其他財(cái)產(chǎn)償清。選項(xiàng)B不正確。參見教材第2頁。

2.下列有關(guān)股東財(cái)富最大化的說法中，正確的是（）。

A.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)

B.容易使企業(yè)產(chǎn)生短期行為

C.更多強(qiáng)調(diào)股東的利益

D.不易量化，不便于考核和獎(jiǎng)懲

【正確答案】C

【答案解析】股東財(cái)務(wù)最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出比較敏感的反應(yīng)，選項(xiàng)A不正確；股東財(cái)富最大化在一定程度上能避免企業(yè)的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響，選項(xiàng)B不正確。對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲，選項(xiàng)D不正確。參見教材5至6頁。

3.下列有關(guān)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.企業(yè)按法律規(guī)定保障債權(quán)人的合法權(quán)益，也是一種應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任

B.誠(chéng)實(shí)守信、不濫用公司人格，是企業(yè)對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任之一

C.充分強(qiáng)調(diào)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，可促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

D.企業(yè)有義務(wù)和責(zé)任遵從政府的管理，接受政府的監(jiān)督

【正確答案】C

【答案解析】本題考核企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。過分地強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任而使企業(yè)價(jià)值減少，可能導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)資金運(yùn)用的次優(yōu)化，從而使社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐減緩，選項(xiàng)C的說法不正確。參見教材9至10頁。

4.在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢ǎ?/p>

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)

B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

【正確答案】C

【答案解析】預(yù)付年金現(xiàn)值=A×[（P/A，i，n-1）+1]，參見教材31頁。

5.有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，則B債券的名義利率應(yīng)為（）。

A.10%

B.9.88%

C.10.12%

D.9.68%

【正確答案】B

【答案解析】?jī)煞N債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著年實(shí)際利率相等，因?yàn)锳債券每半年付息一次，所以，A債券的年實(shí)際利率=（1+10%/2）2-1=10.25%，設(shè)B債券的名義利率為r，則（1+r/4）4-1=10.25%，解得：r=9.88%.參見教材36頁。

6.A企業(yè)專營(yíng)洗車業(yè)務(wù)，水務(wù)機(jī)關(guān)規(guī)定，每月用水量在1000m3以下時(shí)，企業(yè)固定交水費(fèi)2000元，超過1000m3后，按每立方米5元交費(fèi)。這種成本屬于（）。

A.半變動(dòng)成本

B.半固定成本

C.曲線變動(dòng)成本

D.延期變動(dòng)成本

【正確答案】D

【答案解析】延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。參見教材57頁。

7.以下各項(xiàng)中，屬于專門決策預(yù)算的是（）。

A.銷售費(fèi)用預(yù)算

B.制造費(fèi)用預(yù)算

C.資本支出預(yù)算

D.預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表

【正確答案】C

【答案解析】銷售費(fèi)用預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算，預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表屬于財(cái)務(wù)預(yù)算。參見教材61頁。

8.下列有關(guān)預(yù)算的執(zhí)行的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算報(bào)告制度，要求各預(yù)算執(zhí)行單位定期報(bào)告預(yù)算的執(zhí)行情況

B.企業(yè)預(yù)算委員會(huì)對(duì)預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報(bào)告進(jìn)行審核分析

C.企業(yè)要形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系

D.預(yù)算調(diào)整事項(xiàng)不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

【正確答案】B

【答案解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報(bào)告進(jìn)行審核分析，集中編制企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案，提交預(yù)算委員會(huì)以至企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)，然后下達(dá)執(zhí)行。選項(xiàng)B不正確。參見教材83頁。

9.下列各頂中，不構(gòu)成全面預(yù)算體系一般組成內(nèi)容的是（）。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算

B.專門決策預(yù)算

C.財(cái)務(wù)預(yù)算

D.長(zhǎng)期預(yù)算

【正確答案】D

【答案解析】一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，稱為全面預(yù)算體系。參見教材62頁。

10.下列各種籌資方式中，屬于間接籌資的是（）。

A.發(fā)行股票

B.銀行借款

C.發(fā)行債券

D.吸收直接投資

【正確答案】B

【答案解析】間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。參見教材90頁。

11.下列關(guān)于吸收直接投資特點(diǎn)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.能夠盡快形成生產(chǎn)能力

B.有利于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

C.資本成本較高

D.容易進(jìn)行信息溝通

【正確答案】B

【答案解析】吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權(quán)交易，難以進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。參見教材110頁。

12.A企業(yè)流動(dòng)負(fù)債比例較大，近期有較多的流動(dòng)負(fù)債到期，公司高層管理人員決定舉借長(zhǎng)期借款，用來支付到期的流動(dòng)負(fù)債。此項(xiàng)籌資的動(dòng)機(jī)是（）。

A.創(chuàng)立性動(dòng)機(jī)

B.支付性動(dòng)機(jī)

C.擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)

D.調(diào)整性動(dòng)機(jī)

【正確答案】D

【答案解析】企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的具體原因有兩個(gè)，一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整。因此，選項(xiàng)D正確。參見教材86頁。

13.甲企業(yè)2012年凈利潤(rùn)750萬元，所得稅稅率25%.已知甲企業(yè)負(fù)債10000萬元，利率10%.2012年銷售收入5000萬元，變動(dòng)成本率40%，固定成本總額與利息費(fèi)用數(shù)額相同。則下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加15%

B.如果息稅前利潤(rùn)增加20%，每股收益將增加40%

C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%

D.如果每股收益增加10%，銷售量需要增加30%

【正確答案】D

【答案解析】稅前利潤(rùn)750/（1-25%）=1000（萬元），利息費(fèi)用=10000×10%=1000（萬元），財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=（1000+1000）/1000=2.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=5000×（1-40%）/[5000×（1-40%）-1000]=1.5.

因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加10%×1.5=15%，選項(xiàng)A的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，選項(xiàng)C的說法正確。由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤(rùn)增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，選項(xiàng)B的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加10%，銷售量增加10%/3=3.33%，選項(xiàng)D的說法不正確。參見教材138、140頁。

14.下列有關(guān)籌資管理原則的表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)籌資必須遵循國(guó)家法律法規(guī)

B.籌資規(guī)模要較資金需要量大，以充分滿足企業(yè)資金需要

C.要合理預(yù)測(cè)確定資金需要的時(shí)間

D.要選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來源

【正確答案】B

【答案解析】企業(yè)籌集資金，要合理預(yù)測(cè)確定資金的需要量。籌資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當(dāng)匹配一致，既要避免因籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行，又要防止籌資過多，造成資金閑置。選項(xiàng)B不正確。參見教材91頁。

15.運(yùn)用年金成本法進(jìn)行設(shè)備重置決策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量不包括（）。

A.新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值

B.舊設(shè)備的原價(jià)

C.新舊價(jià)值殘值變價(jià)收入

D.新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本

【正確答案】B

【答案解析】設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場(chǎng)價(jià)值。對(duì)于新設(shè)備而言，目前市場(chǎng)價(jià)格就是新設(shè)備的購(gòu)價(jià)，即原始投資額；對(duì)于舊設(shè)備而言，目前市場(chǎng)價(jià)值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價(jià)值。②新舊價(jià)值殘值變價(jià)收入。殘值變價(jià)收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價(jià)收入現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。③新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年?duì)I運(yùn)成本的抵減。舊設(shè)備的原價(jià)是沉沒成本，不用考慮。參見教材第175頁。

16.證券資產(chǎn)持有者無法在市場(chǎng)上以正常的價(jià)格平倉(cāng)出貨的可能性指的是（）。

A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

B.違約風(fēng)險(xiǎn)

C.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】A

【答案解析】變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是證券資產(chǎn)持有者無法在市場(chǎng)上以正常的價(jià)格平倉(cāng)出貨的可能性。參見教材第182頁。

17.關(guān)于寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，下列說法中不正確的是（）。

A.企業(yè)維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

B.投資收益率較低

C.投資收益率較高

D.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小

【正確答案】C

【答案解析】在寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會(huì)維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，所以，選項(xiàng)A的說法正確；在這種策略下，由于較高的流動(dòng)性，企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，所以，選項(xiàng)D的說法正確；但是，過多的流動(dòng)資產(chǎn)投資，無疑會(huì)承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，提高企業(yè)的資金成本，降低企業(yè)的收益水平，選項(xiàng)C的說法不正確。參見教材第194頁。

18.持有現(xiàn)金的預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，需要考慮的因素不包括（）。

A.企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度

B.企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度

C.企業(yè)業(yè)務(wù)的季節(jié)性

D.企業(yè)臨時(shí)融資的能力

【正確答案】C

【答案解析】確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，需要考慮以下因素：（1）企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；（3）企業(yè)臨時(shí)融資的能力。希望盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)傾向于保留大量的現(xiàn)金余額，以應(yīng)付其交易性需求和大部分預(yù)防性資金需求?，F(xiàn)金收支預(yù)測(cè)可靠性程度較高，信譽(yù)良好，與銀行關(guān)系良好的企業(yè)，預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。參見教材第198頁。

19.應(yīng)收賬款保理對(duì)于企業(yè)而言，其財(cái)務(wù)管理作用不包括（）。

A.融資功能

B.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

C.增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

D.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)

【正確答案】C

【答案解析】應(yīng)收賬款保理對(duì)于企業(yè)而言，其財(cái)務(wù)管理作用主要體現(xiàn)在：（1）融資功能；（2）減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)；（3）減少壞賬損失、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；（4）改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。參見教材第220-221頁。

20.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計(jì)單位售價(jià)11元，單位變動(dòng)成本8元，固定成本費(fèi)用100萬元，該企業(yè)要實(shí)現(xiàn)500萬元的目標(biāo)利潤(rùn)，則甲產(chǎn)品的銷售量至少為（）萬件。

A.100

B.200

C.300

D.400

【正確答案】B

【答案解析】根據(jù)公式，目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量×（單位產(chǎn)品售價(jià)-單位變動(dòng)成本）-固定成本費(fèi)用，則有500=預(yù)計(jì)銷售量×（11-8）-100，解得：預(yù)計(jì)銷售量=200（萬件）。參見教材第257頁。

21.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)式量本利分析圖，下列說法中不正確的是（）。

A.邊際貢獻(xiàn)在彌補(bǔ)固定成本后形成利潤(rùn)

B.此圖的主要優(yōu)點(diǎn)是可以表示邊際貢獻(xiàn)的數(shù)值

C.邊際貢獻(xiàn)隨銷量增加而減少

D.當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后企業(yè)進(jìn)入盈利狀態(tài)

【正確答案】C

【答案解析】邊際貢獻(xiàn)式量本利分析圖主要反映銷售收入減去變動(dòng)成本后形成的邊際貢獻(xiàn)，而邊際貢獻(xiàn)在彌補(bǔ)固定成本后形成利潤(rùn)。此圖的主要優(yōu)點(diǎn)是可以表示邊際貢獻(xiàn)的數(shù)值。邊際貢獻(xiàn)隨銷量增加而擴(kuò)大，當(dāng)其達(dá)到固定成本值時(shí)（即在保本點(diǎn)），企業(yè)處于保本狀態(tài)；當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后企業(yè)進(jìn)入盈利狀態(tài)。選項(xiàng)C不正確。參見教材第249~250頁。

22.企業(yè)在向投資者分配收入時(shí)，應(yīng)本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進(jìn)行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實(shí)現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護(hù)投資者的利益。這里體現(xiàn)的收入與分配管理原則中的（）。

A.分配與積累并重原則

B.兼顧各方利益原則

C.投資與收入對(duì)等原則

D.依法分配原則

【正確答案】C

【答案解析】企業(yè)進(jìn)行收入分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對(duì)等的原則。這是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。企業(yè)在向投資者分配收入時(shí)，應(yīng)本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進(jìn)行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實(shí)現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護(hù)投資者的利益。參見教材第288頁。

23.W公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，本期計(jì)劃銷售量為6000件，目標(biāo)利潤(rùn)總額150000元，完全成本總額為300000元，適用的消費(fèi)稅稅率為5%，則運(yùn)用目標(biāo)利潤(rùn)法測(cè)算的單位甲產(chǎn)品的價(jià)格為（）元。

A.78.95

B.52.63

C.75

D.80

【正確答案】A

【答案解析】單位甲產(chǎn)品價(jià)格=（目標(biāo)利潤(rùn)總額+完全成本總額）/[產(chǎn)品銷量×（1-適用稅率）]=（150000+300000）/[6000×（1-5%）]=78.95（元）。參見教材第300頁。

24.下列有關(guān)盈利能力分析和發(fā)展能力分析的有關(guān)說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.企業(yè)可以通過提高銷售凈利率、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來提高總資產(chǎn)凈利率

B.一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保障程度越高

C.銷售收入增長(zhǎng)率大于1，說明企業(yè)本年銷售收入有所增長(zhǎng)

D.資本積累率越高，表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)

【正確答案】C

【答案解析】本題考核盈利能力分析和發(fā)展能力分析。銷售收入增長(zhǎng)率大于0，說明企業(yè)本年銷售收入有所增長(zhǎng)。選項(xiàng)C不正確。參見教材338-342頁。

25.下列有關(guān)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，注重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核

B.目前我國(guó)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)主要使用的是功效函數(shù)法

C.《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》中提到的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，既包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，又包括非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

D.運(yùn)用科學(xué)的績(jī)效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)手段，實(shí)施財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)，有利于適時(shí)揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】A

【答案解析】財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評(píng)價(jià)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。選項(xiàng)A不正確。參見教材325-326頁。

二、多項(xiàng)選擇題

26.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的說法中，正確的有（）。

A.生產(chǎn)企業(yè)的基本活動(dòng)可以分為投資、籌資和運(yùn)營(yíng)三個(gè)方面

B.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為投資、籌資、營(yíng)運(yùn)資金、成本、收入與分配管理五個(gè)部分，其中，投資是基礎(chǔ)

C.投資決定了企業(yè)需要籌資的規(guī)模和時(shí)間

D.成本管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過程，滲透在財(cái)務(wù)管理的每個(gè)環(huán)節(jié)之中

【正確答案】CD

【答案解析】本題考核財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。公司的基本活動(dòng)可以分為投資、籌資、運(yùn)營(yíng)和分配活動(dòng)四個(gè)方面，對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)而言，還需進(jìn)行有關(guān)生產(chǎn)成本的管理與控制，選項(xiàng)A的說法不正確。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為投資、籌資、營(yíng)運(yùn)資金、成本、收入與分配管理五個(gè)部分，其中，籌資是基礎(chǔ)，離開企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金籌措，企業(yè)就不能生存與發(fā)展，而且公司籌資數(shù)量還制約著公司投資的規(guī)模，選項(xiàng)B的說法不正確。參見教材3至4頁。

27.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說法中，正確的有（）。

A.股票的預(yù)期收益率與β值線性相關(guān)

B.證券市場(chǎng)線的截距是無風(fēng)險(xiǎn)利率

C.證券市場(chǎng)線的縱軸為要求的收益率，橫軸是以β值表示的風(fēng)險(xiǎn)

D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型最大的貢獻(xiàn)在于其提供了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述，是完全科學(xué)的

【正確答案】ABC

【答案解析】資產(chǎn)定價(jià)模型如下：R=Rf+β（Rm-Rf），由上式可知，股票的預(yù)期收益率R與β值線性相關(guān)；在證券市場(chǎng)線中，縱軸為必要收益率，橫軸是以β表示的風(fēng)險(xiǎn)，截距是無風(fēng)險(xiǎn)利率；資本資產(chǎn)定價(jià)模型將復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)簡(jiǎn)化了，必定會(huì)遺漏許多有關(guān)因素，也必定會(huì)限制在許多假設(shè)條件之下，因此也受到了一些質(zhì)疑，直到現(xiàn)在，關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型有效性的爭(zhēng)論還在繼續(xù)，擁護(hù)和批駁的辯論相當(dāng)激烈和生動(dòng)，因此，選項(xiàng)D不正確。參見教材50、53頁。

28.下列通常屬于短期預(yù)算的有（）。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算

B.專門決策預(yù)算

C.現(xiàn)金預(yù)算

D.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表

【正確答案】ACD

【答案解析】通常將預(yù)算期在1年以上的預(yù)算稱為長(zhǎng)期預(yù)算，預(yù)算期在1年以內(nèi)（含1年）的預(yù)算稱為短期預(yù)算。一般情況下，業(yè)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算多為1年期的短期預(yù)算，其中財(cái)務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，而預(yù)計(jì)利潤(rùn)表屬于預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，因此選項(xiàng)A、C、D都屬于短期預(yù)算。專門決策預(yù)算通?？缭蕉鄠€(gè)年度，因而一般屬于長(zhǎng)期預(yù)算，因此選項(xiàng)B是答案。參見教材62頁。

29.籌資活動(dòng)是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)?；I資管理要求企業(yè)解決的問題包括（）。

A.為什么要籌資

B.需要籌集多少資金

C.合理安排資本結(jié)構(gòu)

D.籌集資金如何使用

【正確答案】ABC

【答案解析】籌資活動(dòng)是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)?；I資管理要求解決企業(yè)為什么要籌資、需要籌集多少資金、從什么渠道以什么方式籌集，以及如何協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本，合理安排資本結(jié)構(gòu)問題。參見教材86頁。

30.評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)包括（）。

A.能夠提高股權(quán)收益

B.降低資本成本

C.提升企業(yè)價(jià)值

D.提升息稅前利潤(rùn)

【正確答案】ABC

【答案解析】評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，最終目的是提升企業(yè)價(jià)值。參見教材143頁。

31.下列各選項(xiàng)中，可以作為確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)的有（）。

A.市場(chǎng)利率

B.投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率

C.內(nèi)含報(bào)酬率

D.企業(yè)平均資本成本率

【正確答案】ABD

【答案解析】確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是：

（1）以市場(chǎng)利率為標(biāo)準(zhǔn)。資本市場(chǎng)的市場(chǎng)利率是整個(gè)社會(huì)投資報(bào)酬率的最低水平，可以視為無風(fēng)險(xiǎn)最低報(bào)酬率要求。

（2）以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)。這就考慮了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償因素以及通貨膨脹因素。

（3）以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)投資所需要的資金，都或多或少的具有資本成本，企業(yè)籌資承擔(dān)的資本成本率水平，給投資項(xiàng)目提出了最低報(bào)酬率要求。參見教材第161頁。

32.下列關(guān)于隨機(jī)模型的說法中，不正確的有（）。

A.企業(yè)現(xiàn)金余額偏離現(xiàn)金回歸線時(shí)，需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換

B.當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券

C.當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，則賣出部分證券

D.隨機(jī)模型計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較激進(jìn)

【正確答案】AD

【答案解析】在隨機(jī)模型下，由于現(xiàn)金流量波動(dòng)是隨機(jī)的，只能對(duì)現(xiàn)金持有量確定一個(gè)控制區(qū)域，定出上限和下限。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，表明現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進(jìn)行調(diào)整，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，則賣出部分證券，所以，選項(xiàng)B、C的說法正確；隨機(jī)模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此，計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。參見教材第202~203頁。

33.關(guān)于成本中心，下列說法中正確的有（）。

A.成本中心是責(zé)任中心中應(yīng)用最為廣泛的一種形式

B.成本中心不考核收入，只考核成本

C.成本中心需要對(duì)所有成本負(fù)責(zé)

D.責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容

【正確答案】ABD

【答案解析】成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。參見教材第281頁。

34.關(guān)于發(fā)放股票股利和股票分割，下列說法中正確的有（）。

A.都不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

B.都會(huì)導(dǎo)致股數(shù)增加

C.都會(huì)導(dǎo)致每股面額降低

D.都可以達(dá)到降低股價(jià)的目的

【正確答案】ABD

【答案解析】發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加，但是不會(huì)導(dǎo)致每股面額降低，也不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響（僅僅是引起股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化），發(fā)放股票股利后，會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值，但不會(huì)導(dǎo)致每股面額降低（選項(xiàng)C不正確）。股票分割時(shí)，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股收益下降，每股股價(jià)降低；但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。參見教材311~314頁。

35.下列有關(guān)財(cái)務(wù)分析方法的表述中，正確的有（）。

A.比較分析法中最常用的是橫向比較法

B.采用比率分析法時(shí)，要注意對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性、對(duì)比口徑的一致性以及衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性

C.因素分析法中的差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式

D.采用因素分析法時(shí)，要注意因素替代的隨機(jī)性

【正確答案】BC

【答案解析】根據(jù)比較對(duì)象的不同，比較分析法分為趨勢(shì)分析法、橫向比較法和預(yù)算差異分析法。在財(cái)務(wù)分析中，最常用的比較分析法是趨勢(shì)分析法。選項(xiàng)A不正確。采用因素分析法時(shí)，要注意因素分解的關(guān)聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性和計(jì)算結(jié)果的假定性。選項(xiàng)D不正確。參見教材321-323頁。

三、判斷題

36.財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】對(duì)

【答案解析】財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。參見教材14頁。

37.通常情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，是利潤(rùn)平均化發(fā)生作用的結(jié)果。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】通常情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，是利潤(rùn)平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。參見教材26頁。

38.增量預(yù)算法以過去的費(fèi)用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，主張不對(duì)預(yù)算的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】增量預(yù)算法以過去的費(fèi)用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，主張不需在預(yù)算內(nèi)容上作較大的調(diào)整。參見教材63頁。

39.留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積和未分配利潤(rùn)。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】對(duì)

【答案解析】留存收益=提取的盈余公積+未分配利潤(rùn)。參見教材118頁。

40.資本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資報(bào)酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】對(duì)

【答案解析】任何投資項(xiàng)目，如果它預(yù)期的投資報(bào)酬率超過該項(xiàng)目使用資金的資本成本率，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的。因此，資本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資報(bào)酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)。參見教材132頁。

41.在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額不相等，可以用內(nèi)含報(bào)酬率作出正確的決策。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率法的主要缺點(diǎn)在于：

第一，計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

第二，在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含報(bào)酬率可能較高；而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含報(bào)酬率可能較低。參見教材第166頁。

42.過多地存貨要占用較多資金，并且會(huì)增加包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、維護(hù)費(fèi)、管理人員工資在內(nèi)的各項(xiàng)開支，因此，存貨管理的目標(biāo)，就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營(yíng)需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】對(duì)

【答案解析】企業(yè)持有存貨的原因一方面是為了保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要，另一方面是出自價(jià)格的考慮，零購(gòu)物資的價(jià)格往往較高，而整批購(gòu)買在價(jià)格上有優(yōu)惠。但是，過多地存貨要占用較多資金，并且會(huì)增加包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、維護(hù)費(fèi)、管理人員工資在內(nèi)的各項(xiàng)開支，因此，存貨管理的目標(biāo)，就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營(yíng)需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。參見教材第223頁。

43.協(xié)商價(jià)格的上限是市場(chǎng)價(jià)格，下限是單位變動(dòng)成本。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】對(duì)

【答案解析】協(xié)商價(jià)格的上限是市場(chǎng)價(jià)格，下限則是單位變動(dòng)成本。當(dāng)雙方協(xié)商陷入僵持時(shí)，會(huì)導(dǎo)致公司高層的干預(yù)。參見教材第284頁。

44.采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測(cè)值可以反映樣本值變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測(cè)值可以反映樣本值新近的變化趨勢(shì)；采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。參見教材第294頁。

45.凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越大，則非經(jīng)營(yíng)收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。（）

對(duì)

錯(cuò)

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】?jī)羰找鏍I(yíng)運(yùn)指數(shù)越小，則非經(jīng)營(yíng)收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。參見教材344頁。

四、計(jì)算分析題

46.某商品流通企業(yè)正在著手編制明年的現(xiàn)金預(yù)算，有關(guān)資料如下：

（1）年初現(xiàn)金余額為10萬元，應(yīng)收賬款20萬元，存貨30萬元，應(yīng)付賬款25萬元；預(yù)計(jì)年末應(yīng)收賬款余額為40萬元，存貨50萬元，應(yīng)付賬款15萬元。

（2）預(yù)計(jì)全年銷售收入為100萬元，銷售成本為70萬元，工資支付現(xiàn)金20萬元，間接費(fèi)用15萬元（含折舊費(fèi)5萬元），購(gòu)置設(shè)備支付現(xiàn)金25萬元，預(yù)計(jì)各種稅金支出14萬元，利息支出12萬元。

（3）企業(yè)要求的最低現(xiàn)金余額為25萬元，若現(xiàn)金不足，需按面值發(fā)行債券（金額為10萬的整數(shù)倍數(shù)），債券票面利率為10%，期限5年，到期一次還本付息，不考慮債券籌資費(fèi)用。企業(yè)所得稅率為25%.

要求：

（1）計(jì)算全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量；

（2）計(jì)算全年購(gòu)貨支出；

（3）計(jì)算現(xiàn)金余缺；

（4）計(jì)算債券籌資總額；

（5）計(jì)算期末現(xiàn)金余額。

【正確答案】（1）全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量

=100+20-40=80（萬元）

（2）全年購(gòu)貨支出

=70-30+50+25-15=100（萬元）

（3）現(xiàn)金余缺

=10+80-100-20-（15-5）-25-14

=-79（萬元）

（4）因?yàn)楝F(xiàn)金不足，所以最低的籌資額

=79+25+12=116（萬元）

債券籌資額=120萬元

（5）期末現(xiàn)金余額=120-79-12=29（萬元）

47.某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，該投資活動(dòng)需要在投資起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)300萬元，無形資產(chǎn)50萬元。該項(xiàng)目年平均凈收益為24萬元。資本市場(chǎng)中的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場(chǎng)平均收益率為8%，該企業(yè)股票的β系數(shù)為1.2.該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為40%（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)利息率為8.5%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為20%.企業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量如下：

要求：

（1）計(jì)算投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率；

（2）計(jì)算該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期；

（3）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)；

（4）計(jì)算該項(xiàng)目的年金凈流量。

【正確答案】（1）債務(wù)資本成本=8.5%×（1-20%）=6.8%；權(quán)益資本成本=4%+1.2×（8%-4%）=8.8%

加權(quán)平均資本成本：40%×6.8%+60%×8.8%=8%；所以，適用的折現(xiàn)率為8%.

（2）

包括投資期的靜態(tài)回收期=4+102/160=4.64（年）

包括投資期的折現(xiàn)回收期=5+54.93/100.83=5.54（年）

（3）項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=150.93（萬元）

項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)

=（85.73+117.60+108.89+100.83+105.03）/（350+17.15）=1.41

（4）項(xiàng)目年金凈流量=150.93/（P/A，8%，7）=150.93/5.2064=28.99（萬元）

48.甲公司2012年的凈利潤(rùn)為4000萬元，非付現(xiàn)費(fèi)用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報(bào)廢損失為100萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負(fù)債凈減少140萬元。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)營(yíng)凈收益和凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)；

（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~；

（3）計(jì)算經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金；

（4）計(jì)算現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

【正確答案】（1）非經(jīng)營(yíng)凈收益=投資活動(dòng)凈收益+籌資活動(dòng)凈收益

=投資收益-處置固定資產(chǎn)損失-固定資產(chǎn)報(bào)廢損失-財(cái)務(wù)費(fèi)用

=25-20-100-40

=-135（萬元）

經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益=4000+135=4135（萬元）

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn)=4135/4000=1.03

（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加-無息負(fù)債凈減少

=4135+500-200-140

=4295（萬元）

（3）經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=4135+500=4635（萬元）

（4）現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=4295/4635=0.93

49.W公司2012年擬投資800萬元購(gòu)置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下權(quán)益乘數(shù)為2.該公司2011年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%.

要求：

（1）計(jì)算2011年度的凈利潤(rùn)是多少？

（2）按照剩余股利政策計(jì)算企業(yè)分配的現(xiàn)金股利為多少？

（3）如果該企業(yè)采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%.在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2012年度該公司為購(gòu)置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額；

（4）假設(shè)W公司購(gòu)買上述設(shè)備是為了生產(chǎn)甲產(chǎn)品，2012年預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品的單位制造成本為100元，計(jì)劃銷售10000件，預(yù)計(jì)期間費(fèi)用總額為900000元；公司要求的最低成本利潤(rùn)率為20%，甲產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%，請(qǐng)運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法計(jì)算單位甲產(chǎn)品的價(jià)格。

【正確答案】（1）2011年凈利潤(rùn)=5000×10%=500（萬元）

（2）因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=2，所以目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金所占的比例=1/2×100%=50%，負(fù)債資金所占的比例=1-50%=50%

所以2012年投資所需權(quán)益資金=800×50%=400（萬元）

所以2011年分配的現(xiàn)金股利=500-400=100（萬元）

（3）2011年度公司留存利潤(rùn)=500×（1-40%）=300（萬元）

2012年外部自有資金籌集數(shù)額=400-300=100（萬元）

（4）單位甲產(chǎn)品的價(jià)格

=（100+900000/10000）×（1+20%）/（1-5%）

=240（元）

五、綜合題

50.已知股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為%）：

要求：

（1）分別計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率（精確至萬分之一）。

（2）分別計(jì)算投資于股票A和股票B的標(biāo)準(zhǔn)差（保留四位小數(shù)）。

（3）假定股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，計(jì)算A股票和B股票的協(xié)方差（精確至萬分之一）。

（4）假定股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，該組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？（精確至萬分之一）

（5）已知市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2530，上述投資組合與市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)為0.8，無風(fēng)險(xiǎn)利率5%，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，確定該投資組合的必要收益率（精確至萬分之一）。

【正確答案】（1）A股票平均收益率

=26%×10%+11%×10%+15%×20%+27%×25%+21%×20%+32%×15%=22.45%

B股票平均收益率

=13%×10%+21%×10%+27%×20%+41%×25%+22%×20%+32%×15%=28.25%

（2）A股票標(biāo)準(zhǔn)差=[（26%-22.45%）^2×10%+（11%-22.45%）^2×10%+（15%-22.45%）^2×20%+（27%-22.45%）^2×25%+（21%-22.45%）^2×20%+（32%-22.45%）^2×15%]^（1/2）=0.0669

B股票標(biāo)準(zhǔn)差

=[（13%-28.25%）^2×10%+（21%-28.25%）^2×10%+（27%-28.25%）^2×20%+（41%-28.25%）^2×25%+（22%-28.25%）^2×20%+（32%-28.25%）^2×15%]^（1/2）=0.0891

（3）A股票和B股票的協(xié)方差=0.5×0.0669×0.0891=0.0030

（4）組合的期望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù)，各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。

投資組合期望收益率=22.45%×0.4+28.25%×0.6=25.93%

投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=[0.4×0.4×0.0669^2+0.6×0.6×0.0891^2+2×0.4×0.6×0.5×0.0669×0.0891]^（1/2）

=0.0707

（5）投資組合的貝塔系數(shù)=0.8×0.0707/0.2530=0.2236

投資組合的必要收益率=5%+0.2236×8%=6.79%

51.A公司是一高科技公司，其有關(guān)資產(chǎn)及股本資料如下：

2012年年初的資產(chǎn)總額為15000萬元、股東權(quán)益總額為10000萬元，年末股東權(quán)益總額為13000萬元、資產(chǎn)負(fù)債率為35%；2012年初股份總數(shù)為5000萬股（含150萬股優(yōu)先股，優(yōu)先股賬面價(jià)值600萬元，優(yōu)先股股利為300萬元/年，優(yōu)先股賬面價(jià)值在2012年沒有發(fā)生變化）。2012年2月10日，公司股東大會(huì)通過的2011年股利分配方案為：以年初的普通股股數(shù)為基礎(chǔ)，向全體普通股股東每10股送2股，此方案已于5月1日實(shí)施完畢；由于公司新上一生產(chǎn)線需要資金，公司于2012年9月1日發(fā)行新股（普通股）1500萬股，籌資資金6000萬元。

另外，公司在發(fā)行新股的同時(shí)，按面值發(fā)行了年利率為3%的可轉(zhuǎn)換債券120萬張，每張面值100元，期限為5年，利息每年末支付一次，可轉(zhuǎn)換債券利息直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換比率為20.假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實(shí)際利率。

已知2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入10000萬元、凈利潤(rùn)1500萬元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盤。

要求：

（1）計(jì)算2012年的基本每股收益、稀釋每股收益。

（2）計(jì)算2012年末的市盈率、普通股每股凈資產(chǎn)和市凈率；

（3）計(jì)算2012年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)使用平均數(shù)計(jì)算）

（4）已知2011年銷售凈利率為12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8次，權(quán)益乘數(shù)為1.4.按銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的次序使用連環(huán)替代法進(jìn)行杜邦財(cái)務(wù)分析，確定各因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響？

【正確答案】（1）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利=1500-300=1200（萬元）

年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)=5000-150=4850（萬股）

2012年2月10日向全體股東送的股數(shù)=4850×2/10=970（萬股）

2012年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=4850+970+1500×4/12=6320（萬股）

基本每股收益=1200/6320=0.19（元）

假設(shè)全部轉(zhuǎn)股：

增加的凈利潤(rùn)=120×100×3%×4/12×（1-25%）=90（萬元）

增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=120×20×4/12=800（萬股）

稀釋每股收益=（1500-300+90）/（6320+800）=0.18（元）

（2）年末的市盈率=28/0.19=147.37（倍）

年末的普通股每股凈資產(chǎn)=（13000-600）/（4850+970+1500）=1.69（元）

年末的普通股市凈率=28/1.69=16.57（倍）

（3）銷售凈利率=1500/10000×100%=15%

年末的資產(chǎn)總額=13000/（1-35%）=20000（萬元）

平均總資產(chǎn)=（15000+20000）/2=17500（萬元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10000/17500=0.57（次）

平均股東權(quán)益=（10000+13000）/2=11500（萬元）

權(quán)益乘數(shù)=17500/11500=1.52

（4）2011年的凈資產(chǎn)收益率

=12%×0.8×1.4=13.44%（1）

第一次替代：15%×0.8×1.4=16.8%（2）

銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（2）-（1）=16.8%-13.44%=3.36%

第二次替代：15%×0.57×1.4=11.97%（3）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（3）-（2）=11.97%-16.8%=-4.83%

第三次替代：15%×0.57×1.52=13.00%（4）

權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（4）-（3）=13.00%-11.97%=1.03%

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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》模擬試題一