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2015中級會計職稱考試知識點《財務管理》：第二章第二節(jié)總結
2015年中級會計職稱考試備考已經開始，為了幫助廣大考生做好備考，打好基礎，網校全面開通了2015年中級會計職稱課程（試聽課程>>），另外，網校論壇熱心學員為大家分享了中級職稱知識點，希望對大家有所幫助。
一、資產的收益與收益率
1，通常情況下，都用資產的收益率方式來表示資產的收益。一般是用年收益率，又稱資產的報酬率。
2，收益率的類型：實際收益率、預期收益率、必要收益率。必要收益率由無風險收益率和風險收益率構成。
二、資產的風險及其衡量
1，衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差、標準離差率。
2，風險對策
規(guī)避、減少、轉移、接受
| 規(guī)避風險 | ①當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得利潤予以抵消時，避免風險是最可行的簡單方法。 ②放棄可能明顯導致虧損的投資項目；新產品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。 |
| 減少風險 | ①減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度 ②減少風險的常用方法有：進行準確的預測，如對匯率預測、利率預測、債務人信用評估等；采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險等。 |
| 轉移風險 | ①企業(yè)以一定代價（如保險費、贏利機會、擔保費和利息等），采取某種方式（如參加保險、信用擔保、租賃經營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等），將風險損失轉嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災難性損失。 ②如向專業(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉讓、特許經營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移。 |
| 接受風險 | 接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤；風險自保是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃地計提資產減值準備等。 |
三、證券資產組合的風險和收益
1，組合風險的大小與兩項資產收益率之間的變動關系（相關性）有關。反映資產收益率之間相關性的指標是相關系數(shù)。
2，相關系數(shù)總是在－1到＋1之間的范圍內變動，－1代表完全負相關，＋1代表完全正相關。
?。?）－1≤ρ≤1
?。?）相關系數(shù)＝1，表示兩項資產收益率的變化方向和變化幅度完全相同。
?。?）相關系數(shù)＝－1，表示兩項資產收益率的變化方向和變化幅度完全相反。
（4）相關系數(shù)＝0，不相關。
四、資本資產定價模型
?。ㄒ唬┵Y本資產定價模型的基本原理
R＝Rf＋β×（Rm—Rf）
R表示某資產的必要收益率；
β表示該資產的系統(tǒng)風險系數(shù)；
Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。
?、偈袌鲲L險溢酬（Rm—Rf）：市場整體對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風險溢酬的數(shù)值就越大。
?、陲L險收益率：風險收益率＝β×（Rm—Rf）
?。ǘ┳C劵市場線（SML）
如果把資本資產定價模型公式中的β看作自變量（橫坐標），必要收益率R作為因變量（縱坐標），無風險利率（Rf）和市場風險溢酬（Rm—Rf）作為已知系數(shù)，那么這個關系式在數(shù)學上就是一個直線方程，叫做證劵市場線，簡稱SML，即以下關系式所代表的直線：
R＝Rf＋β×（Rm—Rf）
（三）證券資產組合的必要收益率
證券資產組合的必要收益率也可以通過證劵市場線來描述：
證券資產組合的必要收益率＝Rf＋βp×（Rm—Rf）
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