新用戶掃碼下載中級會計師《財務管理》綜合：資本成本（05.26）
綜合題
飛騰公司是一個高成長的公司，目前每股價格為22元，每股股利為1.1元，股利預期增長率為6%。
公司現(xiàn)在急需籌集資金5500萬元，有以下兩個備選方案：
方案l：按照目前市價增發(fā)股票250萬股。
方案2：發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券，每份債券面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次。轉(zhuǎn)換價格為27.5元；不可贖回期為5年，5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1050元，此后每年遞減10元。假設(shè)等風險普通債券的市場利率為7%.
要求：
?。?）計算按方案1發(fā)行股票的資本成本。
?。?）根據(jù)方案2，計算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，并計算按方案2發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。
?。?）判斷方案2是否可行并解釋原因。如方案2不可行，請?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年為最小單位，贖回價格的確定方式不變）。
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