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2017年注冊會計師《財務成本管理》知識點：可比公司法
知識點：可比公司法
1）基本思路：尋找一個經(jīng)營業(yè)務與待評價項目類似（經(jīng)營風險相同）的上市企業(yè)，以該上市企業(yè)的β值作為待評價項目的β值。
2）面臨問題：替代公司的β值是含有財務杠桿（受財務風險影響）的β權益，替代公司雖然與待評價項目具有相同的經(jīng)營風險——β資產(chǎn)相同，但可能具有不同的財務風險（資本結構）——β權益不同。
3）調(diào)整步驟
①卸載可比企業(yè)財務杠桿，即去除替代公司的β權益中的財務風險（或消除資本結構的影響），得到不含財務杠桿（不含財務風險、不受資本結構影響）的β資產(chǎn)。
β資產(chǎn)是假設全部用權益資本融資的β值，只受經(jīng)營風險（資產(chǎn)的風險）的影響。
β資產(chǎn)＝β權益÷[1＋（1－所得稅稅率）×負債/權益]
②加載目標企業(yè)財務杠桿
β權益＝β資產(chǎn)×[1＋（1－所得稅稅率）×負債/權益]
【注意】
由于β資產(chǎn)不含財務風險，因此通常β資產(chǎn)＜β權益。
③運用資本資產(chǎn)定價模型，根據(jù)調(diào)整得出的目標企業(yè)的β權益計算股東要求的報酬率
④計算目標企業(yè)的加權平均資本成本
2017年注冊會計師的備考工作已經(jīng)開始，為了使大家的復習更有針對性，正保會計網(wǎng)校學員在論壇中分享了注會《財務成本管理》科目的知識點，希望對大家有所幫助，祝大家備考愉快，夢想成真！
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