2017年注冊會計師《財管》預(yù)習(xí)：普通股的首次發(fā)行

　　學(xué)如逆水行舟，不進(jìn)則退，注會備考就是一場比拼耐力的馬拉松。2017年注冊會計師考試備考已經(jīng)開始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時期，希望廣大學(xué)員擼起袖子加油干。以下是網(wǎng)校依據(jù)2016年注會教材，整理的注會《財務(wù)成本管理》科目知識點，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢想成真！

第十二章 普通股與長期債務(wù)籌資

　　知識點：普通股的首次發(fā)行 

1.股票發(fā)行的基本要求

（1）股票的發(fā)行實行公平、公正的原則，必須同股同權(quán)、同股同利。

（2）同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格相同。

（3）投資者認(rèn)購股票，每股支付的價款相同。

（4）發(fā)行股票應(yīng)接受國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的管理和監(jiān)督。

2.股票的發(fā)行方式

（1）公開間接發(fā)行。通過中介機構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行股票。如采用募集設(shè)立方式向社會公開發(fā)行新股。

①優(yōu)點：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多、容易足額募集資本；股票變現(xiàn)性強、流通性好；有助于提高公司的知名度和擴大影響力。

②缺點：手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

【提示】《證券法》規(guī)定公開發(fā)行的情形：向不特定對象發(fā)行；向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券。

【提示】公開發(fā)行證券可以采用廣告宣傳和公開勸誘方式。

（2）不公開直接發(fā)行。不需要通過中介機構(gòu)承銷，只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票。如采用發(fā)起設(shè)立方式和以不向社會公開募集的方式發(fā)行新股。

①優(yōu)點：彈性大，發(fā)行成本低。

②缺點：發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。

【鏈接】發(fā)行對象不超過10名；控股股東、戰(zhàn)略投資者、實際控制人認(rèn)購股票的限售期為36個月。

3.股票的銷售方式

即股份有限公司向社會公開發(fā)行股票采用的銷售方法。

（1）自行銷售方式。即發(fā)行公司自己將股票銷售給認(rèn)購者。

①優(yōu)點：發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行費用。

②缺點：籌資時間長，發(fā)行公司自行承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險，要求公司有較高的知名度。

（2）委托銷售方式。即發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營機構(gòu)代理。我國《公司法》規(guī)定，股份公司向社會公開發(fā)行股票，必須委托證券經(jīng)營機構(gòu)承銷。具體分為包銷和代銷。

1.包銷。即證券經(jīng)營機構(gòu)一次性全部發(fā)行公司公開募集的全部股份，然后再以較高價格出售給社會認(rèn)購者。對發(fā)行公司來說，可以及時籌足資本，避免承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險，但是損失部分溢價。

2.代銷。即證券經(jīng)營機構(gòu)代替發(fā)行公司代售股票并收取傭金。股款未募足的風(fēng)險由發(fā)行公司承擔(dān)。

4.普通股發(fā)行定價

股票發(fā)行價格通常有等價、時價和中間價三種。等價是指以股票面額為發(fā)行價格；時價是以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場價格為基準(zhǔn)來確定新股的發(fā)行價格，也稱市價發(fā)行。中間價是取股票市場價格與面額的中間值作為股票的發(fā)行價格。

【提示1】等價發(fā)行不會存在不合法問題，但以時價或中間價發(fā)行均可能出現(xiàn)折價情況，折價是法律不允許的。

【提示2】根據(jù)我國《證券法》的規(guī)定，股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。

【提示3】確定公司股票發(fā)行價格需要考慮的因素包括經(jīng)營業(yè)績、凈資產(chǎn)、發(fā)展?jié)摿Αl(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀態(tài)等。