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注會《財(cái)管》每日一練：市場分割理論（2023.03.22）
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多選題
下列關(guān)于市場分割理論的說法中，正確的有（?。?/p>
A、上斜收益率曲線認(rèn)為短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平
B、峰形收益率曲線認(rèn)為長期債券市場的均衡利率水平最高
C、市場分割理論最大的缺陷在于該理論認(rèn)為不同期限的債券市場互不相關(guān)
D、市場分割理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動(dòng)完全自由
查看答案解析
【答案】
AC 【解析】
在市場分割理論下，峰形收益率曲線認(rèn)為中期債券市場的均衡利率水平最高，所以選項(xiàng)B的說法不正確。資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動(dòng)完全自由，這是無偏預(yù)期理論的假設(shè)之一，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
【點(diǎn)評】本題考核“市場分割理論”。
1.基本觀點(diǎn)
（1）由于法律制度、文化心理、投資偏好等不同，投資者會比較固定地投資于某一期限的債券，即每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分，從而形成了以期限為劃分標(biāo)志的細(xì)分市場。
（2）不同期限的即期利率水平完全由各個(gè)期限市場上的供求關(guān)系決定；單個(gè)市場上的利率變化不會對其他市場上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。
2.市場分割理論的缺陷
（1）認(rèn)為不同期限的債券市場互不相關(guān)；
（2）無法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動(dòng)現(xiàn)象；
（3）無法解釋長期債券市場利率隨短期債券市場利率波動(dòng)呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象。
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