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2020年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（十一）
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1.單選題
下列各項(xiàng)中，屬于影響投資組合期望報(bào)酬率的因素是（?。?。
A、單項(xiàng)證券的期望報(bào)酬率
B、兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)
C、單項(xiàng)證券的標(biāo)準(zhǔn)差
D、單項(xiàng)證券的方差
【答案】A
【解析】
影響投資組合期望報(bào)酬率的因素有單項(xiàng)證券的期望報(bào)酬率和單項(xiàng)證券在全部投資中的比重。所以選項(xiàng)A是答案。
2.單選題
永續(xù)年金的現(xiàn)值可以看成是一個(gè)n無窮大時(shí)（?。┑默F(xiàn)值。
A、普通年金
B、預(yù)付年金
C、遞延年金
D、復(fù)利
【答案】A
【解析】
永續(xù)年金的現(xiàn)值可以看成是一個(gè)n無窮大時(shí)普通年金的現(xiàn)值。
3.單選題
假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開始每年年末存款1元，n年后的本利和為（F/A，i，n）元。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為（?。┰?。
A、（F/A，i，n＋1）
B、（F/A，i，n＋1）－1
C、（F/A，i，n－1）＋1
D、（F/A，i，n－1）
【答案】B
【解析】
預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1。
4.多選題
下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（?。?。
A、普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1
B、普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)＝1
C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)
D、普通年金終值系數(shù)×（1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金終值系數(shù)
【答案】ABC D
【解析】
普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，所以，選項(xiàng)A、B的說法正確；普通年金每次收付發(fā)生在期末，而預(yù)付年金每次收付發(fā)生在期初，由此可知，在其他條件相同的情況下，計(jì)算普通年金現(xiàn)值要比計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期（普通年金現(xiàn)值小于預(yù)付年金現(xiàn)值），普通年金現(xiàn)值×（1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金現(xiàn)值，所以，選項(xiàng)C的說法正確；在其他條件相同的情況下，計(jì)算普通年金終值要比計(jì)算預(yù)付年金終值少復(fù)利一期（普通年金終值小于預(yù)付年金終值），普通年金終值×（1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金終值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。
5.多選題
下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型中貝塔系數(shù)的表述中，不正確的有（?。?/p>
A、貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
B、貝塔系數(shù)不可以為負(fù)數(shù)
C、投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的加權(quán)平均值
D、貝塔系數(shù)反映某個(gè)資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性
【答案】A B
【解析】
貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差度量的是投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A的說法是錯(cuò)誤的。根據(jù)貝塔系數(shù)計(jì)算公式，某資產(chǎn)的β系數(shù)＝該資產(chǎn)報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率的協(xié)方差／市場組合的方差，協(xié)方差可以為負(fù)數(shù)。因此貝塔系數(shù)可以為負(fù)數(shù)，代表該證券收益率變化方向與市場收益率方向相反。因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。
6.單選題
下列關(guān)于離散程度的表述中，不正確的是（?。?/p>
A、如果相對于A證券而言，B證券的標(biāo)準(zhǔn)差較大，則B證券的離散程度比A證券大
B、如果相對于A證券而言，B證券的變異系數(shù)較大，則B的絕對風(fēng)險(xiǎn)比A證券大
C、標(biāo)準(zhǔn)差不可能小于0
D、如果標(biāo)準(zhǔn)差等于0，則說明既沒有絕對風(fēng)險(xiǎn)也沒有相對風(fēng)險(xiǎn)
【答案】B
【解析】
表示隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差，它們的數(shù)值越大，說明離散程度越大，所以，選項(xiàng)A的說法正確；根據(jù)計(jì)算公式可知，標(biāo)準(zhǔn)差的最小值為0，所以，選項(xiàng)C的說法正確；標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對數(shù)指標(biāo)，用來衡量絕對風(fēng)險(xiǎn)，變異系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期值）是一個(gè)相對數(shù)指標(biāo)，用來衡量相對風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B的說法不正確，正確結(jié)論應(yīng)該是“B證券的相對風(fēng)險(xiǎn)比A證券大”。如果標(biāo)準(zhǔn)差等于0，則變異系數(shù)也等于0，所以，說明既沒有絕對風(fēng)險(xiǎn)也沒有相對風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D的說法正確。
7.單選題
有一項(xiàng)年金，前2年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，則其第7年年初（即第6年年末）終值和遞延期為（?。?。
A、3052.55萬元和1年
B、3357.81萬元和1年
C、3693.59萬元和1年
D、3052.55萬元和2年
【答案】A
【解析】
F＝500×（F/A，10%，5）＝3052.55（萬元）。注意：本題中第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第3年初（與第2年末是同一時(shí)點(diǎn)），所以遞延期＝2－1＝1，或遞延期＝3－2＝1。遞延年金的終值與遞延期無關(guān)，與普通年金終值相同。
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