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2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十五）
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單選題
甲公司有X、Y兩個項目組，分別承接不同的項目類型，X項目組的資本成本為10%，Y項目組的資本成本為14%，甲公司資本成本為12%，下列項目中，甲公司可以接受的是（?。?。
A、報酬率為9%的X類項目
B、報酬率為11%的X類項目
C、報酬率為12%的Y類項目
D、報酬率為13%的Y類項目
【答案】B
【解析】
項目的資本成本與公司的資本成本不同是因為項目的風險與公司整體風險不同，因此不能用公司資本成本作為評價項目是否接受的標準，而應該用項目的資本成本，只有選項B的報酬率是大于該項目的資本成本的，因此選項B是答案。多選題
下列關于資本成本變動影響因素的說法中，正確的有（?。?/p>
A、市場利率上升，公司的債務成本會上升
B、股權(quán)成本上升會推動債務成本上升
C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)
D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險
【答案】ABCD
【解析】
市場利率上升，公司的債務成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權(quán)人更多的報酬，所以選項A的說法正確。股權(quán)成本上升時，各公司會增加債務籌資，并推動債務成本上升。所以選項B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務成本以及公司加權(quán)平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，進而影響加權(quán)平均資本成本，所以選項C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，所以選項D的說法正確。多選題
與權(quán)益籌資相比，債務籌資的特征包括（?。?。
A、債務籌資產(chǎn)生合同義務
B、歸還債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)于股東的股利
C、提供債務資本的投資者，沒有權(quán)利獲得高于合同約定利息之外的任何收益
D、債務資本成本比權(quán)益資本成本高
【答案】ABC
【解析】
債務籌資包括選項A、B、C三個特點，正是由于這三個特點，債務資金的提供者承擔的風險顯著低于股東，所以其要求的報酬率低于股東，即債務的資本成本低于權(quán)益資本成本。多選題
與權(quán)益籌資相比，債務籌資的特征包括（?。?。
A、債務籌資產(chǎn)生合同義務
B、歸還債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)于股東的股利
C、提供債務資本的投資者，沒有權(quán)利獲得高于合同約定利息之外的任何收益
D、債務資本成本比權(quán)益資本成本高
【答案】ABC
【解析】
債務籌資包括選項A、B、C三個特點，正是由于這三個特點，債務資金的提供者承擔的風險顯著低于股東，所以其要求的報酬率低于股東，即債務的資本成本低于權(quán)益資本成本。多選題
采用風險調(diào)整法估計債務成本的前提條件有（?。?。
A、公司沒有上市的債券
B、公司目前有上市的長期債券
C、找不到合適的可比公司
D、沒有信用評級資料
【答案】AC
【解析】
采用風險調(diào)整法估計債務成本的前提條件有：公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司。單選題
某公司的信用級別為A級。為估計其稅前債務成本，收集了3種目前上市交易的A級公司債。3種債券的到期收益率分別為5.36%、5.50%、5.78%，同期的長期政府債券到期收益率分別為4.12%、4.46%、4.58%，當期的無風險報酬率為4.20%，則該公司的稅前債務成本是（?。?。
A、5.36%
B、5.50%
C、5.78%
D、5.55%
【答案】A
【解析】
平均風險補償率＝[（5.36%-4.12%）+（5.50%-4.46%）+（5.78%-4.58%）]/3＝1.16%該公司的稅前債務成本＝4.20%+1.16%＝5.36%
單選題
某公司的信用級別為A級。為估計其稅前債務成本，收集了3種目前上市交易的A級公司債。3種債券的到期收益率分別為5.36%、5.50%、5.78%，同期的長期政府債券到期收益率分別為4.12%、4.46%、4.58%，當期的無風險報酬率為4.20%，則該公司的稅前債務成本是（?。?/p>
A、5.36%
B、5.50%
C、5.78%
D、5.55%
【答案】A
【解析】
平均風險補償率＝[（5.36%-4.12%）+（5.50%-4.46%）+（5.78%-4.58%）]/3＝1.16%該公司的稅前債務成本＝4.20%+1.16%＝5.36%
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