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2021年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選(十五)

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校 編輯:清和 2021/03/03 17:52:01 字體:

哪有什么一戰(zhàn)成名,無非都是百煉成鋼。2021年注冊會計(jì)師備考啟航,早學(xué)習(xí)備考更充分,正保會計(jì)網(wǎng)校為廣大考生提供注會《財(cái)管成本管理》練習(xí)題,快來學(xué)習(xí)吧!希望大家可以通過每天的練習(xí)為自己的注會備考積蓄更多能量。

2021年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選(十五)

1.多選題

在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時(shí)選擇長期政府債券比較適宜,其理由包括(?。?

A、普通股是長期的有價(jià)證券 

B、資本預(yù)算涉及的時(shí)間長 

C、長期政府債券的利率波動較小 

D、長期政府債券的信譽(yù)良好 

【答案】

ABC 

【解析】

通常認(rèn)為,在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時(shí)選擇長期政府債券比較適宜。其理由如下:(1)普通股是長期的有價(jià)證券;(2)資本預(yù)算涉及的時(shí)間長;(3)長期政府債券的利率波動較小。 

2.單選題

某股票報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率的協(xié)方差5%,市場組合報(bào)酬率的方差20%,則該股票的貝塔系數(shù)為(?。?。

A、1.25

B、0.25

C、1.5

D、0.8

【答案】


【解析】

貝塔系數(shù)=該證券報(bào)酬率與市場組合報(bào)酬率的協(xié)方差/市場組合報(bào)酬率的方差=5%/20%=0.25。

3.單選題

以下有關(guān)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)的說法中,不正確的是( )。

A、算術(shù)平均數(shù)更符合資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的平均方差的結(jié)構(gòu) 

B、應(yīng)選擇較短的時(shí)間跨度 

C、多數(shù)人傾向于采用幾何平均法計(jì)算預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 

D、算術(shù)平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),一般情況下比幾何平均法要高一些 

【答案】


【解析】

由于股票收益率非常復(fù)雜多變,影響因素很多,因此,較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端,無法反映平均水平,因此應(yīng)選擇較長的時(shí)間跨度,選項(xiàng)B的說法不正確。 

4.單選題

 公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為10元/股,籌資費(fèi)用為市價(jià)的5%,本年剛剛發(fā)放的股利為每股0.6元,已知同類股票的預(yù)計(jì)報(bào)酬率為11%,則維持此股價(jià)需要的股利年增長率為(?。?

      

      

【答案】

C   

【解析】

普通股資本成本=D 1/[P0×(1-F)]+g,即11%=0.6×(1+g)/[10×(1-5%)]+g,解得:g=4.41%。

說明:“D0”和“D1”的本質(zhì)區(qū)別是:與D0對應(yīng)的股利“已經(jīng)發(fā)放”,而與D1對應(yīng)的股利“還未發(fā)放”。做題時(shí)注意區(qū)別。

5.多選題

采用股利增長模型估計(jì)普通股成本時(shí),對于模型中平均增長率的確定,主要方法有(?。?

A、可持續(xù)增長率 

B、歷史增長率 

C、采用證券分析師的預(yù)測 

D、同行業(yè)平均的增長率 

【答案】

ABC 

【解析】

使用股利增長模型的困難在于估計(jì)長期的平均增長率。估計(jì)長期平均增長率的方法有以下三種:歷史增長率、可持續(xù)增長率和采用證券分析師的預(yù)測。 

6.多選題

下列有關(guān)權(quán)益資本成本估計(jì)的說法中,不正確的有( )。

A、在債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型下,權(quán)益資本成本=稅前債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 

B、關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,應(yīng)該選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表 

C、幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),一般情況下比算術(shù)平均法要低一些 

D、β值的關(guān)鍵驅(qū)動因素包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 

【答案】

AB 

【解析】

在債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型中,權(quán)益資本成本=稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),所以選項(xiàng)A的說法不正確;在確定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí),應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表,所以選項(xiàng)B的說法不正確;幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),一般情況下比算術(shù)平均法要低一些,所以選項(xiàng)C的說法正確;驅(qū)動β值的關(guān)鍵因素為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng)D的說法正確。 

7.單選題

甲公司3年前發(fā)行了期限5年的面值為1000元的債券,票面利率為8%,每年付息一次,到期一次還本,發(fā)行價(jià)格為1080元,發(fā)行費(fèi)用為20元/張,目前市價(jià)為980元,假設(shè)債券稅前資本成本為rd,則正確的表達(dá)式為(?。?。 

【答案】


【解析】

對于已經(jīng)發(fā)行的債券,計(jì)算稅前資本成本時(shí)可以使用到期收益率法,即稅前資本成本就是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率(注意,不考慮發(fā)行費(fèi)用),該題中債券還有兩年到期,所以選項(xiàng)A正確。  

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