注會財管單選題：資本結(jié)構(gòu)理論的說法中不正確的是

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：長夢千秋 2020/01/19 15:14:26　字體：大小

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注會財管單選題

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是（）。

A、代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B、按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是發(fā)行新股籌資，最后是債務(wù)籌資

C、權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下MM理論的擴展

D、代理理論是對權(quán)衡理論的擴展

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【答案】

【解析】

按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達到最大；按照權(quán)衡理論的觀點，有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。按照代理理論的觀點，有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值－債務(wù)的代理成本的現(xiàn)值＋債務(wù)的代理收益的現(xiàn)值，由此可知，權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展，而代理理論又是對權(quán)衡理論的擴展。所以選項A、C、D的說法正確。優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。故選項B的說法不正確。

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