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2020年注會《財管》易錯題解析：資本成本（十四）
不做“說話的巨人，行動的矮子”。說再多的漂亮話，也不如做一件實實在在的漂亮事，行動永遠是邁向成功的第一步，想永遠只會在原地踏步。對于注冊會計師考試而言亦是如此，每天進步一點點，基礎(chǔ)扎實一點點，備考就會更容易一點點。以下是正保會計網(wǎng)校根據(jù)學員答題情況，精選上一周《財管》科目易錯題并配以教師講解。你中招了嗎？有則改之，無則加勉！
【多選題】
下列有關(guān)資本成本的說法中，不正確的有（ ）。
A.留存收益成本＝稅前債務(wù)資本成本＋風險溢價
B.稅后債務(wù)資本成本＝稅前債務(wù)資本成本×（1－所得稅稅率）
C.歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本
D.在計算公開發(fā)行債務(wù)的資本成本時，通常要考慮發(fā)行費的影響
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【答案】
AD【解析】
留存收益成本＝稅后債務(wù)成本＋風險溢價，所以選項A的說法不正確；由于利息可從應(yīng)稅收入中扣除，負債的稅后成本是稅率的函數(shù)，利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務(wù)資本成本＝稅前債務(wù)資本成本×（1－所得稅稅率），所以選項B的說法正確；通過對歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風險溢價，歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本，所以選項C的說法正確；由于債務(wù)成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險，違約風險會降低債務(wù)成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調(diào)整，所以選項D的說法不正確。
【點評】
本題考查的是資本成本。留存收益資本成本的估計與不考慮發(fā)行費用的普通股資本成本相同，因此應(yīng)該要用稅后債務(wù)成本再考慮風險溢價。
在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復(fù)習，或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學員都能夠打下一個堅實的基礎(chǔ)，為以后的深入學習做好充分的準備。
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