【注會(huì)模考高頻錯(cuò)題】下列關(guān)于期權(quán)估值原理的表述中，正確的有

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財(cái)管一模第9題：

下列關(guān)于期權(quán)估值原理的表述中，正確的有（?。?/p>

A.在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)

B.在復(fù)制原理下，每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合

C.風(fēng)險(xiǎn)中性原理是復(fù)制原理的替代辦法

D.采用風(fēng)險(xiǎn)中性原理與復(fù)制原理計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值是不相同的

【正確答案】ABC

【答案解析】在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)，這種做法在涉及復(fù)雜期權(quán)或涉及多個(gè)期間時(shí)，非常繁瑣。其替代辦法就是風(fēng)險(xiǎn)中性原理。在風(fēng)險(xiǎn)中性原理下，不用每一步計(jì)算都復(fù)制投資組合。采用風(fēng)險(xiǎn)中性原理與復(fù)制原理計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值是相同的。

【解析指導(dǎo)】

本題考查的知識(shí)點(diǎn)是：期權(quán)估值原理。

復(fù)制原理就是構(gòu)造一個(gè)借款和購(gòu)買(mǎi)股票的組合，使得組合的流量與期權(quán)的流量相等，那這里的借款就是涉及到財(cái)務(wù)杠桿的。所以說(shuō)在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)。

因?yàn)閺?fù)制原理一次只計(jì)算單期期權(quán)的價(jià)值，如果是多期，則每個(gè)單期都需要構(gòu)建投資組合，也就是使用多次復(fù)制組合原理，即每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合。

因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)中性原理和復(fù)制原理都是基于同樣的假設(shè)和基礎(chǔ)，只是風(fēng)險(xiǎn)中性原理簡(jiǎn)化了復(fù)制原理，使得不用每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合。所以他們的結(jié)果是相同的。

你做對(duì)了嗎？如果你也做錯(cuò)了，就快快將本題涉及的知識(shí)點(diǎn)再重新看一遍吧！注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試在即，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校在這里提前預(yù)祝大家取得滿意的成績(jī)，錯(cuò)過(guò)第一次?？嫉目忌?，還有第二次?？己妥杂赡？荚诘饶銌眩?a href="http://m.yinshua168.com.cn/zhucekuaijishi/zhuanti/mokao/" target="_blank">點(diǎn)擊參加>>