在CAPM中，如何衡量資產(chǎn)的風(fēng)險？

在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，資產(chǎn)的風(fēng)險是通過計算資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險來衡量的。系統(tǒng)性風(fēng)險是那些影響整個市場的風(fēng)險，它無法通過分散化投資來消除。在CAPM中，系統(tǒng)性風(fēng)險通常用β系數(shù)來表示。

β系數(shù)是一種衡量資產(chǎn)相對于市場整體波動性的指標(biāo)。它表示資產(chǎn)的收益率相對于市場組合收益率的敏感度。市場組合是指包含所有資產(chǎn)的多樣化投資組合，其β系數(shù)為1。如果一個資產(chǎn)的β系數(shù)大于1，那么它的波動性大于市場平均水平；如果β系數(shù)小于1，那么它的波動性小于市場平均水平。

為了計算β系數(shù)，投資者通常使用歷史數(shù)據(jù)來評估資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的關(guān)系。這種關(guān)系可以通過線性回歸來確定，β系數(shù)就是回歸線斜率的估計值。

除了β系數(shù)，CAPM還使用其他指標(biāo)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險，如標(biāo)準(zhǔn)差和跟蹤誤差。標(biāo)準(zhǔn)差是資產(chǎn)收益率分布的不確定性度量，而跟蹤誤差則是一個相對指標(biāo)，它衡量資產(chǎn)相對于特定基準(zhǔn)的表現(xiàn)。

總之，在CAPM中，資產(chǎn)的風(fēng)險通過系統(tǒng)性風(fēng)險的衡量來評估，主要指標(biāo)是β系數(shù)，它反映了資產(chǎn)收益率對市場組合收益率的敏感度。