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特許金融分析師CFA一級必背高頻考點：Sources of Returns
在Fixed Income中，Sources of Returns以及相關(guān)結(jié)論是一個重點內(nèi)容，尤其是本文總結(jié)的五個結(jié)論，大家熟記之后就能夠快速解決考試當中的問題。
【考試科目】CFA一級：Fixed Income
【考頻分析】考頻：★★
【復(fù)習程度】理解掌握本考點。
【高頻考點】Sources of Returns
固定利率債券的收益來源有三個：
1. 利息和本金的兌付。
2. 利息再投資獲得的收益。
3. 提前賣出實現(xiàn)的資本利得和損失。
在這里我們有兩個假設(shè)：
1. 所有利息和本金都是按時兌付（也就是沒有信用風險）。
2. 所有利息的再投資利率都等于債券的YTM。
基于以上假設(shè)，我們可以得出以下幾個結(jié)論：
1. 如果將固定利率債券持有至到期，則投資者獲得的收益率等于債券發(fā)行時的YTM。
2. 如果在債券到期之前將其賣出，且債券的YTM自始至終都沒有變化，那么投資者的收益率還是等于債券的YTM。
3. 如果在債券被買入之后、第一個付息日之前，YTM上升（下降），則持有至到期的投資者的收益率會大于（小于）買入債券時的YTM。
4. 如果在債券被買入之后、第一個付息日之前，YTM上升，則短期投資者的收益率會低于買入債券時的YTM。
5. 如果在債券被買入之后、第一個付息日之前，YTM下降，則長期投資者的收益率會低于買入債券時的YTM。
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