公開透明 精準(zhǔn)直達(dá) 央行碳減排支持工具落地在即

為推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，又一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具即將落地。央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中透露，有序推動(dòng)碳減排支持工具落地生效，并梳理了工具設(shè)計(jì)思路，明確了精準(zhǔn)性和直達(dá)性，以及“可操作、可計(jì)算、可驗(yàn)證”的特征。

盡管目前碳減排支持工具尚未正式出臺(tái)，商業(yè)銀行綠色轉(zhuǎn)型的步伐已然加快。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳減排支持工具的精準(zhǔn)性和直達(dá)性，或要求在信息披露方面加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，引入第三方驗(yàn)證，并加強(qiáng)“綠色審計(jì)”的功能。

碳減排支持工具呼之欲出

近期，央行多次在公開場(chǎng)合提及碳減排支持工具，這意味著該項(xiàng)工具呼之欲出。對(duì)于該項(xiàng)工具將以何種形式問世，市場(chǎng)有很多不同聲音。

華創(chuàng)證券固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，后續(xù)著力點(diǎn)可能包括三個(gè)方向：首先，使用再貸款再貼現(xiàn)工具，提供特定的額度；其次，設(shè)立新的直達(dá)實(shí)體貨幣政策工具，支持碳減排；再次，跟隨調(diào)整現(xiàn)有工具的擔(dān)保品框架和MPA考核參數(shù)等，支持碳減排相關(guān)貸款、債券發(fā)行投放。

也有傳言稱，可能推出綠色中期借貸便利（GMLF）。中信證券研究所固定收益首席分析師明明認(rèn)為，從低成本、精準(zhǔn)直達(dá)、撬動(dòng)社會(huì)資金等特點(diǎn)看，碳減排支持工具更有可能采取綠色再貸款等形式，而非GMLF。

“央行可以通過提高綠色金融評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步引導(dǎo)商業(yè)銀行對(duì)綠色低碳產(chǎn)業(yè)的支持力度，同時(shí)也要利用優(yōu)惠利率綠色再貸款等碳減排支持工具，對(duì)商業(yè)銀行形成正向激勵(lì)。”明明認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的過程中，對(duì)于煤炭等傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)應(yīng)給予合理必要支持。

央行行長易綱此前表示，將通過商業(yè)信用評(píng)級(jí)、存款保險(xiǎn)費(fèi)率、公開市場(chǎng)操作抵押品框架等渠道加大對(duì)綠色金融的支持力度。業(yè)內(nèi)人士分析稱，未來或調(diào)整公開市場(chǎng)操作合格抵押品的準(zhǔn)入門檻，將調(diào)整公開市場(chǎng)操作合格抵押品的折算率。

重點(diǎn)項(xiàng)目確保精準(zhǔn)直達(dá)性

從設(shè)計(jì)思路看，碳減排支持工具應(yīng)充分體現(xiàn)公開透明，做到“可操作、可計(jì)算、可驗(yàn)證”，目前央行已完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)框架。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在碳減排信息披露、第三方驗(yàn)證方面仍有必要持續(xù)完善。

安永大中華區(qū)金融服務(wù)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務(wù)合伙人李菁認(rèn)為，在確保綠色資金精準(zhǔn)直達(dá)、公開透明方面，獨(dú)立第三方的鑒證機(jī)構(gòu)非常關(guān)鍵，既能幫助企業(yè)節(jié)能減排、履約能力量化數(shù)據(jù)，同時(shí)能增強(qiáng)以商業(yè)銀行為代表的投資機(jī)構(gòu)的投資信心，規(guī)避潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)，幫助商業(yè)銀行抓住優(yōu)質(zhì)客群。

除了對(duì)碳減排支持工具提出精準(zhǔn)直達(dá)性要求，二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告還提出，完善碳中和金融債管理制度，推動(dòng)碳中和金融債從嚴(yán)規(guī)范發(fā)展。

明明表示，目前碳中和金融債主要由銀行發(fā)行，承諾募資用于支持實(shí)體企業(yè)的碳減排項(xiàng)目。需嚴(yán)格把握三個(gè)環(huán)節(jié)：銀行是否將募集資金用于支持對(duì)應(yīng)企業(yè)；這些企業(yè)是否將資金用于披露的綠色項(xiàng)目；這些項(xiàng)目的實(shí)際碳減排效益是否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

關(guān)于碳中和金融債規(guī)范發(fā)展的重點(diǎn)，李菁認(rèn)為，一是信息披露要公開透明，需要第三方核查和踏勘，并進(jìn)行強(qiáng)制性的信息披露；二是不同行業(yè)企業(yè)碳達(dá)峰時(shí)間表不同，碳中和金融債中設(shè)置的KPI也應(yīng)有所不同，碳達(dá)峰、碳中和早的企業(yè)付出了更高成本，應(yīng)享有更好的利率優(yōu)惠。

商業(yè)銀行綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)

碳減排支持工具呼之欲出，商業(yè)銀行已開始設(shè)計(jì)掛鉤碳減排能力的綠色信貸產(chǎn)品。

“商業(yè)銀行給控排行業(yè)企業(yè)做貸款，以前可能只看盈利情況、財(cái)務(wù)報(bào)表，環(huán)境社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)方面只關(guān)注違規(guī)和處罰風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)在幫商業(yè)銀行進(jìn)行相關(guān)設(shè)計(jì)時(shí)，綠色信貸要掛鉤企業(yè)的碳減排能力?！崩钶急硎?，所謂掛鉤企業(yè)碳減排能力，即針對(duì)履約、實(shí)現(xiàn)自身減排和減污降碳的企業(yè)，降低授信利率，對(duì)無法實(shí)現(xiàn)履約的企業(yè)調(diào)高利率。

李菁介紹稱，以首批納入碳市場(chǎng)的2000余家電力企業(yè)為例，這些企業(yè)每年進(jìn)行碳排放配額管控，若能履約，配額是足夠使用、足夠排放的，授信政策不進(jìn)行調(diào)整；若企業(yè)能轉(zhuǎn)型升級(jí)、減污降碳，減排履約能力強(qiáng)，授信利率在下一個(gè)期末就會(huì)下浮調(diào)整基點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，商業(yè)銀行通過積極參與碳市場(chǎng)建設(shè)，增強(qiáng)碳市場(chǎng)的金融屬性，促進(jìn)形成全國統(tǒng)一、反映碳資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，具有碳交易結(jié)算業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行則擴(kuò)展了存款來源，擴(kuò)大了中間業(yè)務(wù)。

央行多次要求，引導(dǎo)商業(yè)銀行按照市場(chǎng)化原則加大對(duì)碳減排投融資活動(dòng)的支持，撬動(dòng)更多金融資源向綠色低碳產(chǎn)業(yè)傾斜。明明認(rèn)為，在支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，應(yīng)糾正對(duì)煤電等項(xiàng)目抽貸斷貸的行為，科學(xué)引導(dǎo)高排放產(chǎn)能的退出或轉(zhuǎn)型。