小微企業(yè)恢復元氣尚需政策持續(xù)發(fā)力

進入9月，宏觀政策繼續(xù)加碼穩(wěn)增長。1日召開的國常會再推針對小微企業(yè)的財政金融幫扶政策，包括新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)放貸款，推動銀行更多發(fā)放普惠小微信用貸款等。

國常會對小微企業(yè)經(jīng)營狀況的高度關(guān)注，源于當前小微企業(yè)所面臨的復雜的生存環(huán)境。受大宗商品價格居高不下導致生產(chǎn)經(jīng)營成本上升、應(yīng)收賬款增加、疫情災(zāi)情等影響，雖然上半年宏觀經(jīng)濟的景氣度有所回升，但經(jīng)濟恢復仍然不穩(wěn)固、不均衡，尤其是不少小微企業(yè)的“元氣”尚未完全恢復到疫情沖擊前。8月財新PMI指數(shù)自去年5月以來首次落入收縮區(qū)間，進一步凸顯中小微企業(yè)經(jīng)營壓力之大。

下半年我國面臨的內(nèi)外部形勢要更加錯綜復雜。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇動能減弱的同時，經(jīng)濟發(fā)展中存在的長期結(jié)構(gòu)性問題需要持之以恒地改革推進，這是統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)的應(yīng)有之義；但也注定了房地產(chǎn)嚴控的常態(tài)化，大水漫灌的貨幣環(huán)境不會再是政策選項。另一方面，從美聯(lián)儲主席鮑威爾近日的表態(tài)看，美聯(lián)儲年底啟動縮減資產(chǎn)購買計劃將是大概率事件，全球央行正逐漸進入貨幣政策回歸正常化的新階段，這無疑將對包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟產(chǎn)生或多或少的影響，包括潛在的跨境資本流出以及對國內(nèi)流動性環(huán)境沖擊的風險。在此背景下，通過國內(nèi)貨幣政策的前瞻性應(yīng)對，為實體經(jīng)濟穩(wěn)健經(jīng)營提供合理充裕的流動性環(huán)境尤為必要。

支小再貸款就是為小微企業(yè)提供定向流動性支持的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。去年為應(yīng)對疫情，人民銀行先后安排3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度、1萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度共計1.8萬億元，其中部分再貸款投向小微企業(yè)，支持小微企業(yè)從疫情中恢復。今年由于去年發(fā)放的再貸款到期，前述三類再貸款余額至6月末較去年末有所減少，此次新增的3000億元額度相當于6月末余額的三分之一，有助于銀行加大對小微企業(yè)的支持力度，投放更多低利率的貸款。

穩(wěn)增長、保就業(yè)，重在保市場主體，特別是量大面廣的中小微企業(yè)。近年來，貨幣信貸政策在發(fā)揮支持中小微企業(yè)方面已出臺大量政策并成效明顯。國有大行的最新中期業(yè)績顯示，不少大行在今年上半年就提前完成了全年的普惠小微企業(yè)貸款增長目標。不過，中小微企業(yè)天然的抗風險能力弱，僅靠信貸流動性的支持是不夠的，對中小微企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的呵護需要財稅、工商等各方政策“幾家抬”的持續(xù)鞏固，提質(zhì)增效，預計后續(xù)還會看到更多改善中小微企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的政策落地見效。