知乎要上市了？

知乎成立于2010年，2011年1月第一個問題誕生。上線初期，它以邀請制入駐方式得到200位互聯(lián)網(wǎng)大佬的支持，短短40天這些入駐者就創(chuàng)造了8000個問題和2萬個回答，而這也從根本上塑造了知乎的價值觀。2013年，知乎開始面向大眾開放一個入口，一年時間知乎注冊用戶由40萬攀升至400萬。

隨著知乎用戶規(guī)模的擴大，知乎逐漸走出互聯(lián)網(wǎng)和技術創(chuàng)業(yè)領域，邁向商業(yè)、影視、時尚、文化、美妝、旅游、法律等諸多領域。知乎經(jīng)過10年的漫長發(fā)展，同賽道的威脅也下線，知乎在“知識問答”領域暫時無人能擋，而知乎作為 “知識問題”領域大佬，也終于帶著“44000000個問題 ，240000000個答案”走向美國紐交所。

根據(jù)資料顯示，在IPO前知乎已經(jīng)進行了8輪融資，融資金額累計超過8.8億美元。其中它的第一筆融資是2011年來自創(chuàng)新工場的天使輪投資。此后，這家在線問答社區(qū)開啟了飛速的融資之旅。2012年獲得啟明創(chuàng)投A輪投資；2014年B輪融資使得賽富投資加入，隨后今日資本、華興新經(jīng)濟基金等紛紛入局。

不僅如此，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也開始爭相入局，2015年C輪融資獲得新的投資方騰訊和搜狗；2019年F輪融資獲得快手、百度以及快手的支持。如今，根據(jù)招股書，IPO前周源持股為8.2%。創(chuàng)新工場持股為13.1%，為知乎的第一大股東；騰訊持股12.3%，位列第二；啟明創(chuàng)投、賽富投資分別持股11.3%和9.3%；而快手也持股達8.3%。

即使知乎深受各路大佬青睞，但它目前仍然沒有擺脫虧損的泥潭。招股書文件顯示，2019年-2020年（下稱“報告期”）知乎2020年營業(yè)收入為13.52億元人民幣，較2019年同比增長101.49%。不過，營收大增的情況下，知乎2020年的凈虧損為5.18億元，雖比2019年凈虧10.04億已大幅收窄，但仍未實現(xiàn)盈利。

而知乎處于虧損的主要原因是對于銷售費用的大量投入。報告期內(nèi)，知乎的銷售費用分別為7.66億元、7.35億元，占營業(yè)收入的比重分別為114.3%、54.3%?？梢钥闯觯?019年，知乎投入的銷售費用比當年實現(xiàn)的營業(yè)收入還高，雖然2020年虧損收窄，也是由于銷售費用投入下滑所導致的。不僅如此，由于報告期內(nèi)持續(xù)虧損，知乎的經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流也為負值，分別為-7.16億元、-2.44億元。 

同知乎的兩年持續(xù)虧損一樣艱難的還有它的商業(yè)化變現(xiàn)破圈之路。知乎作為內(nèi)容平臺，如何在保證用戶體驗的前提下，賺到更多的錢，一直都是它探索的至終目標。2018年，知乎推出付費內(nèi)容，其中鹽選會員擁有340萬條優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的訪問權，但是它的付費比例相較于視頻內(nèi)容付費和語音內(nèi)容付費相比都少的可憐。

知乎想要打贏這場經(jīng)營之戰(zhàn)就必須打破圈層，但對互聯(lián)網(wǎng)公司來說，“破圈”本就和“艱難”畫等號。當新用戶涌入，如何協(xié)調(diào)精英階層與普羅大眾，對知乎的運營能力也是個挑戰(zhàn)，如何在商業(yè)與平臺屬性之間找到平衡點，都需要知乎做好協(xié)調(diào)。但是從目前來看，雖然用戶數(shù)據(jù)達到了野蠻生長，但是知乎也在從“小眾精英知識分享社區(qū)”變成“大眾化知識內(nèi)容平臺”。

普通用戶增長的結果，直接影響到知乎專業(yè)化用戶和由其生產(chǎn)的專業(yè)化內(nèi)容的減少。低質(zhì)量回答的出現(xiàn)，影響了知乎在部分老用戶心中的口碑。因此，知乎在面向大眾化轉(zhuǎn)型的過程急需解決的問題就是，如何在保留自身特質(zhì)的情況下尋找一條能夠變現(xiàn)的途徑。

根據(jù)目前幾個上市的網(wǎng)絡內(nèi)容平臺來看，和知乎至為接近的就是B站，若以B站為基準，B站發(fā)布招股書時年收入為24.68億，同比增長372%，和知乎現(xiàn)在無論是收入還是增長率都處在同一個量級。而B站上市三年后有了五倍的收益增加，這可以解讀為知乎的前景，也可以解讀為知乎上市之后承受的期望壓力。

從月活躍用戶來看，知乎和B站一樣，成功的關鍵將在于破圈。B站從上市時的7000多萬，與知乎處于同一個量級, 而現(xiàn)在達到兩億。知乎的破圈，就目前情況來說，需要加大視頻布局力度。數(shù)據(jù)顯示，2020年知乎上線“海鹽計劃”后，視頻內(nèi)容量和活躍視頻答主增長近3倍。這對知乎來說，是其探索路上一個好的開始。

知乎以“與時俱進 + 保持初心”走到今天，有潛力做全方位Super App的平臺，目前已經(jīng)有豐富的圖文優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，未來可能有更多的視頻或高頻次、更新穎的互動形式，進一步服務不同細分市場、更大量的用戶。從商業(yè)化角度來看，知乎在創(chuàng)新和求變上，無疑是成功的，雖然在它追求多元化變革的過程中也面臨小眾社區(qū)的“通病”，但是這也是作為互聯(lián)網(wǎng)公司成長的必經(jīng)之旅，要創(chuàng)新也要適應時代發(fā)展趨勢。此次知乎提交上市申請，不僅是它發(fā)展過程中個一個重要里程碑，同時也是新征程的開始。

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