2023年高級會計師考試易錯知識點（第九期）

高級會計師的含金量較高，是不少會計考生職業(yè)生涯的目標。但是，高級會計考試范圍廣，所覆蓋的知識點多，需要考生全面掌握，把教材學透徹，為了讓同學們更好的掌握高會知識點，方便同學們復習備考，我們?yōu)榇蠹規(guī)砹?023年高級會計考試易錯知識點第九期，快來學習吧！

索引：

1.企業(yè)并購類型。

2.并購決策。

3.在計算股權資本成本時，什么時候需要對β系數做必要的修正？

4.企業(yè)并購融資方式。

5.并購后整合。

1.企業(yè)并購類型。

①按照并購后雙方法人地位的變化情況劃分為控股合并、吸收合并和新設合并。

②按照并購雙方行業(yè)相關性劃分為橫向并購、縱向并購和混合并購。其中，橫向并購為生產經營相同或相似產品或生產工藝相近的企業(yè)之間的并購，實質上是競爭對手之間的并購?？v向并購為企業(yè)與供應商或客戶之間的并購，實質上處于同一產品不同生產經營階段的企業(yè)之間的并購（具有產業(yè)鏈上下游關系）。并購下游客戶屬于前向一體化；并購上游供應商屬于后向一體化。

③按照被并購企業(yè)意愿劃分為善意并購和敵意并購。

④按照并購的交易方式劃分為間接收購、要約收購、二級市場收購、協議收購和股權拍賣收購等。

2.并購決策。

①計算并購凈收益。

并購收益＝并購后整體企業(yè)價值－并購前并購企業(yè)價值－并購前被并購企業(yè)價值

并購溢價＝并購支付對價－并購前被并購企業(yè)價值

并購溢價率＝并購溢價/并購前被并購企業(yè)價值

并購凈收益＝并購收益－并購溢價－并購費用

并購凈收益大于0，并購可行。

②計算托賓Q值。

托賓Q＝目標企業(yè)或資產的市場價值/目標企業(yè)或資產重置價值

如果Q<1,表明目標企業(yè)的市場價值低于其重置價值，應進行并購。如果Q>1 ,表明目標企業(yè)的市場價值高于其重置價值，應放棄并購。

3.在計算股權資本成本時，什么時候需要對β系數做必要的修正？

如果題目給出的是無負債經營的β系數，那么需要根據哈馬達方程對貝塔系數進行調整，即將無負債經營的β系數調整為負債經營的β系數。如果直接給出了負債經營的β系數了，那么直接運用就可以了。

【提示】β1＝β0[1＋（1－T）×（D/E）]

式中：β1是負債經營的β系數，β0是無負債經營的β系數，T是企業(yè)所得稅稅率，D/E為企業(yè)負債與權益資本的比率。

4.企業(yè)并購融資方式。

并購融資方式主要有四種，分別是債務融資、權益融資、混合融資和其他特殊融資方式。

①債務融資。債務融資是指企業(yè)按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務融資方式主要包括：并購貸款和債券融資。

②權益融資。企業(yè)并購中最常用的權益融資方式為發(fā)行普通股融資，主要方式包括發(fā)行新股并購和換股并購。

③混合融資。常見的混合型融資工具包括可轉換債券、認股權證、優(yōu)先股等。

④其他特殊融資方式。常見的方式有過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、并購基金、信托和資產證券化。

5.并購后整合。

①整合內容。

并購后整合是指并購企業(yè)在獲得被并購企業(yè)的資產所有權、股權或經營控制權后，所進行的企業(yè)資源要素的整體系統性安排，從而使并購后的企業(yè)按照一定的并購目標、方針和戰(zhàn)略組織運營。整合內容具體包括戰(zhàn)略整合、管理整合、財務整合、人力資源整合、文化整合等。

②整合策略。

根據并購雙方戰(zhàn)略依賴性需求和組織獨立性需求強弱的不同，可以將整合策略分為完全整合、共存型整合、保護型整合、控制型整合。

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