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2016年基金從業(yè)考試私募基金J曲線效應解釋
J曲線效應用創(chuàng)設成本和管理費用以及管理者所用的估值策略來解釋
（1）創(chuàng)設成本和管理費用
由于從初次募集資金中扣除創(chuàng)設成本和管理費用是種慣例做法，因此基金資產(chǎn)的最初價值要小于投資者最初的投入資本。而且在早先的幾年內，這些費用和創(chuàng)設成本與實際投入資本相比較顯得特別高，因為這些費用和創(chuàng)立成本的計算基礎是整個基金的規(guī)模而非實際投資額。
（2）估值策略
當私募股權基金處于壽命的前期時，需要以當時基金的資產(chǎn)估值計算投資組合價值和內部回報率。由于基金一般會使用保守的估值方法，因此早期基金將傾向于低估組合資產(chǎn)的賬面價值或對表現(xiàn)不好的投資進行銷賬。
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