2002年注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案

　　一、單項(xiàng)選擇題（本題型共15題，每題1分，共15分。每題只有一個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）

　　1.一個(gè)公司“當(dāng)期的營業(yè)性現(xiàn)金凈流入量等于當(dāng)期的凈利潤加折舊之和”，就意味著（?。?/p>

　　A、該公司不會(huì)發(fā)生償債危機(jī) 　

　　B、該公司當(dāng)期沒有分配股利

　　C、該公司當(dāng)期的營業(yè)收入都是現(xiàn)金收入

　　D、該公司當(dāng)期的營業(yè)成本與費(fèi)用除折舊外都是付現(xiàn)費(fèi)用

　　2.在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說法中，錯(cuò)誤的是（?。?。

　　A、引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時(shí)采用

　　B、引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯(cuò)誤

　　C、引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案

　　D、引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想

　　3.每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，（?。?/p>

　　A、它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力

　　B、它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)

　　C、它受資本結(jié)構(gòu)的影響 　　　

　　D、它顯示投資者獲得的投資報(bào)酬

　　4.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，邊際貢獻(xiàn)率40％，每年固定成本300萬元，預(yù)計(jì)來年產(chǎn)銷量20萬件，則價(jià)格對利潤影響的敏感系數(shù)為（?。?。

　　A、10 　　B、8 　　C、4 　　D、40

　　5.債券到期收益率計(jì)算的原理是：（?。?。

　　A、到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率

　　B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率

　　C、到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D、到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

　　6.在信用期限、現(xiàn)金折扣的決策中，必須考慮的因素是（?。?/p>

　　A、貨款結(jié)算需要的時(shí)間差 　　　　

　　B、公司所得稅稅率

　　C、銷售增加引起的存貨資金增減變化

　　D、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息

　　7.某企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按6％計(jì)算全年利息，銀行要求貸款本息分12個(gè)月等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為（　）。

　　A、6％ 　　　 B、10％ 　　C、12％ 　　　D、18％

　　8.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)原理的說法中，錯(cuò)誤的是（　）。

　　A、股票的預(yù)期收益率與β值線性相關(guān)

　　B、在其他條件相同時(shí)，經(jīng)營杠桿較大的公司β值較大

　　C、在其他條件相同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司β值較大

　　D、若投資組合的β值等于1，表明該組合沒有市場風(fēng)險(xiǎn)

　　9.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會(huì)造成每股收益增加（　）。

　　A、1.2倍 　　　　B、1.5倍 　　C、0.3倍 　　　　D、2.7倍

　　10.并購活動(dòng)能夠完成的基本條件之一是并購對雙方在財(cái)務(wù)上都有利，為此（?。?。

　　A、并購溢價(jià)應(yīng)大于零 　　　　　　

　　B、并購凈收益應(yīng)大于零

　　C、并購溢價(jià)和交購凈收益均應(yīng)大于零

　　D、并購溢價(jià)和并購收益均應(yīng)大于零

　　11.在其他因素不變的情況下，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值變化會(huì)改變企業(yè)的（?。?。

　　A、資產(chǎn)負(fù)債率 　　　B、資金安全率

　　C、經(jīng)營安全率 　　　D、債務(wù)保障率

　　12.下列費(fèi)用項(xiàng)目中，無須區(qū)別情況就可以直接歸屬到期間費(fèi)用的是（?。?/p>

　　A、固定資產(chǎn)折舊費(fèi) 　　　B、借款利息

　　C、計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 　D、存貨盤盈或盤虧

　　13.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的成本計(jì)算方法是（?。?。

　　A、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 　　　B、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

　　C、分批法 　　　　　　　D、品種法

　　14.在標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析中，材料價(jià)格差異是根據(jù)實(shí)際數(shù)量與價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)的差額計(jì)算的，其中實(shí)際數(shù)量是指材料的（?。?。

　　A、采購數(shù)量 　　B、入庫數(shù)量

　　C、領(lǐng)用數(shù)量　　 D、耗用數(shù)量

　　15.作為利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo)，“可控邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是（?。?。

　　A、部門營業(yè)收入——已銷商品變動(dòng)成本

　　B、部門營業(yè)收入——已銷商品變動(dòng)成本—變動(dòng)銷售費(fèi)用

　　C、部門營業(yè)收入——已銷商品變動(dòng)成本—變動(dòng)銷售費(fèi)用—可控固定成本

　　D、部門營業(yè)收入——已銷商品變動(dòng)成本—可控固定成本

　　二、多項(xiàng)選擇題（本題型共5題，每題2分，共10分。每題均有多個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的所有答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答題代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）

　　1.假設(shè)市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結(jié)論有（　）。

　　A、在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

　　B、股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

　　C、賬面利潤始終決定著公司股票價(jià)格

　　D、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

　　2.關(guān)于股票估價(jià)的市盈率模型（股票價(jià)值=市盈率×每股盈利）的下列說法中，正確的有（　）。

　　A、它是一種比較粗糙的測算方法，因?yàn)闆]有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值

　　B、它要求根據(jù)同行業(yè)股票歷史平均市盈率和公司當(dāng)期每股盈利估計(jì)股票價(jià)值

　　C、它既考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也考慮了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D、它表明投資于低市盈率的股票容易獲利

　　3.公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（?。?。

　　A、公司接受了股利無關(guān)理論

　　B、公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

　　C、公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題

　　D、兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益

　　4.企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)而實(shí)施財(cái)務(wù)重整，必將導(dǎo)致（?。?。

　　A、資本結(jié)構(gòu)的改變　

　　B、債權(quán)人權(quán)益減損

　　C、債權(quán)人參與重整決策

　　D、重整價(jià)值的估計(jì)不遵循持續(xù)經(jīng)營原則

　　5.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有（?。?/p>

　　A、直接材料價(jià)格差異 　　B、直接人工工資率差異

　　C、直接人工效率差異 　　D、變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

　　三、判斷題（本題型共15題，每題1分，共15分。請判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為表述正確的，請?jiān)诖痤}卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，請?zhí)钔看a“×”。每題判斷正確的每題得1分，每題判斷錯(cuò)誤的每題倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）

　　1.管理用的成本數(shù)據(jù)通常不受統(tǒng)一的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度約束，也不能從財(cái)務(wù)報(bào)表直接取數(shù)，故與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中使用的成本概念無關(guān)。（?。?/p>

　　2.計(jì)算已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，其中的“利息費(fèi)用”既包括當(dāng)期計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，也包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。（?。?/p>

　　3.可持續(xù)增長思想表明企業(yè)超常增長是十分危險(xiǎn)的，企業(yè)的實(shí)際增長率決不應(yīng)該高于可持續(xù)增長率。（?。?/p>

　　4.盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價(jià)值，可虧損企業(yè)摧毀了股東財(cái)富。（?。?/p>

　　5.當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。（?。?/p>

　　6.經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（?。?/p>

　　7.可轉(zhuǎn)換債券中設(shè)置贖回條款，主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，同時(shí)鎖定發(fā)行公司的利率損失。（?。?/p>

　　8.某公司目前的普通股100萬股（每股面值1元，市價(jià)25元），資本公積400萬元，未分配利潤500萬元。發(fā)放10％的股票股利后，公司的未分配利潤將減少250萬元，股本增加250萬元。（?。?/p>

　　9.通過每股收益無差別點(diǎn)分析，我們可以準(zhǔn)確地確定一個(gè)公司業(yè)已存在的財(cái)務(wù)杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。（?。?/p>

　　10.在并購目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值估計(jì)方法中，相對于收益法（市盈率法），貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流量法沒有考慮并購中的風(fēng)險(xiǎn)因素。（?。?/p>

　　11.根據(jù)阿爾曼的“Z計(jì)分模型”，財(cái)務(wù)失敗預(yù)警最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是營運(yùn)能力指標(biāo)，而不是獲得能力指標(biāo)。（?。?/p>

　　12.間接成本是指與成本對象相關(guān)聯(lián)的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。（?。?/p>

　　13.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指預(yù)計(jì)下年度實(shí)際需要支付的材料市價(jià)。（?。?/p>

　　14.在成本差異分析中，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實(shí)際價(jià)格高低所決定的。（?。?/p>

　　15.在業(yè)績評價(jià)中采用剩余現(xiàn)金流量指標(biāo)，可以使事先的投資評價(jià)與事后的業(yè)績評價(jià)統(tǒng)一于現(xiàn)金流量基礎(chǔ)，但它也會(huì)引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。（?。?/p>

　　四、計(jì)算分析題（本題型共4題，每小題8分。本題型共32分。要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

　　1.資料：

　　A公司是一個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺(tái)，一年按360天計(jì)算，平均日銷售量為3臺(tái)；固定的儲(chǔ)存成本2000元/年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為100元/臺(tái)（一年）；固定的訂貨成本為1000元/年，變動(dòng)的訂貨成本為74.08元/次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái)500元，售價(jià)為每臺(tái)580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元。

　　訂貨至到貨的時(shí)間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

需求量（臺(tái)）	9	10	11	12	13	14	15
概 率	0.04	0.08	0.18	0.4	0.18	0.08	0.04

　　要求：

　　在假設(shè)可忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算：

　?。?）該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量。

　?。?）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時(shí)存貨平均占用的資金（不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備資金）。

　　（3）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲(chǔ)存成本（不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本）。

　?。?）該商品含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)。

　　2.資料：

　　B公司甲產(chǎn)品的生產(chǎn)成本核算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法。該甲產(chǎn)品的生產(chǎn)在兩個(gè)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將其加工為產(chǎn)成品。每月末進(jìn)行在產(chǎn)品的盤點(diǎn)。

　　產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的方法采用定額比例法：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配，其他費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。

　　定額資料見定額匯總表，本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用數(shù)據(jù)見成本計(jì)算單。

　　要求：

　　計(jì)算填列“第一車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”、“第二車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”和“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”。請將結(jié)果填入答題卷第5頁至第6頁給定的表格中。

　　定額匯總表（單位：元）

生產(chǎn) 步驟	月初在產(chǎn)品		本月投入		產(chǎn)成品					月末在產(chǎn)品
	材料 費(fèi)用	工時(shí) (小時(shí))	材料 費(fèi)用	工時(shí) (小時(shí))	單件材 料定額	單件工 時(shí)定額	產(chǎn)量 (件)	材料費(fèi) 總定額	工時(shí)總定 額 (小時(shí))	材料 費(fèi)用	工時(shí) (小時(shí))
第一 車間	5000	200	18000	1100	100	6	200	20000	1200	2800	110
第二 車間		180		920		5			1000		120
合計(jì)	5000	380	18000	2020	100	11	200	20000	2200	2800	230

　　第一車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（單位：元）

項(xiàng)　目	產(chǎn)量 （件）	直接材料定 額	直接材料費(fèi) 用	定額工時(shí) (小時(shí))	直接人工費(fèi) 用	制造費(fèi)用	合　計(jì)
月初在產(chǎn)品			5500		20	600	6300
本月費(fèi)用			19580		4778	7391	31749
合 計(jì)			25080		4978	7991	38049

　　第二車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（單位：元）

項(xiàng)　目	產(chǎn)量 （件）	直接材料定 額	直接材料費(fèi) 用	定額工時(shí) (小時(shí))	直接人工費(fèi) 用	制造費(fèi)用	合　計(jì)
月初在產(chǎn)品					140	120	260
本月費(fèi)用					4228	6488	10716
合 計(jì)					4368	6608	10976

　　3.資料

　　C公司在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率10％，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。

　　要求：

　　（1）假定2001年1月1日金融市場上與該債券同類風(fēng)險(xiǎn)投資的利率是9％，該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)當(dāng)定為多少？

　?。?）假定1年后該債券的市場價(jià)格為1049.06元，該債券于2002年1月1日的到期收益率是多少？

　　（3）該債券發(fā)行4年后該公司被揭露出會(huì)計(jì)賬目有欺詐嫌疑，這一不利消息使得該債券價(jià)格在2005年1月1日由開盤的1018.52元跌至收盤的900元。跌價(jià)后該債券的到期收益率是多少（假設(shè)能夠全部按時(shí)收回本息）？

　　假設(shè)證券評級機(jī)構(gòu)對它此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)如下：如期完全償還本息的概率是50％，完全不能償還本息的概率是50％。當(dāng)時(shí)金融市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益率8％，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率為0.15，債券評級機(jī)構(gòu)對違約風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)是可靠的，請問此時(shí)該債券的價(jià)值是多少？

　　4.資料：

　　D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購買10臺(tái)甲型印刷機(jī)，每臺(tái)價(jià)格8000元，且預(yù)計(jì)每臺(tái)設(shè)備每年末支付的修理費(fèi)為2000元。甲型設(shè)備將于每4年末更換，預(yù)計(jì)無殘值收入。另一個(gè)選擇是購買11臺(tái)乙型設(shè)備來完成同樣的工作，每臺(tái)價(jià)格5000元，每臺(tái)每年末支付的修理費(fèi)用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預(yù)計(jì)有500元/臺(tái)的殘值變現(xiàn)收入。

　　該公司此項(xiàng)投資的機(jī)會(huì)成本為10％；所得稅率為30％（假設(shè)該公司將一直盈利），稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為3年，殘值率為10％；預(yù)計(jì)選定設(shè)備型號(hào)后，公司將長期使用該種設(shè)備，更新時(shí)不會(huì)隨意改變設(shè)備型號(hào)，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。

　　要求：

　　分別計(jì)算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。

　　五、綜合題（本題型共2題，每題14分。本題型共28分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效）。

　　1.資料：

　　E公司的2001年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：

　　收入　　　　　　　　　　　　　　　1000

　　稅后利潤　　　　　　　　　　　　　100

　　股利　　　　　　　　　　　　　　　40

　　留存收益　　　　　　　　　　　　　60

　　負(fù)債　　　　　　　　　　　　　　　1000

　　股東權(quán)益（200萬股，每股面值1元）　1000

　　負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)　　　　　　　2000

　　請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

　?。?）計(jì)算該公司的可持續(xù)增長率。

　?。?）假設(shè)該公司2002年度計(jì)劃銷售增長率是10％。公司擬通過提高銷售凈利率或提高資產(chǎn)負(fù)債率來解決資金不足問題。請分別計(jì)算銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷售增長所需資金，計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。

　?。?）如果公司計(jì)劃2002年銷售增長率為15％，它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本？計(jì)算時(shí)假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營效率。

　　（4）假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要增加資金200萬元。這些資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發(fā)股份取得。如果通過借款補(bǔ)充資金，由于資產(chǎn)負(fù)債率提高，新增借款的利息率為6.5％，而2001年負(fù)債的平均利息率是5％；如果通過增發(fā)股份補(bǔ)充資金，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為10元/股。假設(shè)公司的所得稅率為20％，固定的成本和費(fèi)用（包括管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用）可以維持在2001年125萬元/年的水平，變動(dòng)成本率也可以維持2001年的水平，請計(jì)算兩種籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)（銷售額）。

　　2.資料：

　　E公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬元）：

利　潤　表　數(shù)　據(jù)	上　年	本　年
營業(yè)收入	10000	30000
銷貨成本（變動(dòng)成本）	7300	23560
管理費(fèi)用（固定成本）	600	800
營業(yè)費(fèi)用（固定成本）	500	1200
財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款利息）	100	2640
稅前利潤	1500	1800
所得稅	500	600
凈利潤	1000	1200
資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)	上年末	本年末
貨幣資金	500	1000
應(yīng)收賬款	2000	8000
存貨	5000	20000
其他流動(dòng)資產(chǎn)	0	1000
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)	7500	30000
固定資產(chǎn)	5000	30000
資產(chǎn)總計(jì)	12500	60000
短期借款	1850	15000
應(yīng)付賬款	200	300
其他流動(dòng)負(fù)債	450	700
流動(dòng)負(fù)債合計(jì)	2500	16000
長期負(fù)債	0	29000
負(fù)債合計(jì)	2500	45000
股本	9000	13500
盈余公積	900	1100
未分配利潤	100	400
所有者權(quán)益合計(jì)	10000	15000
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)	12500	60000

　　進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷（提示：為了簡化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算）；

　?。?）凈利潤變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計(jì)算確定所有者權(quán)益變動(dòng)和權(quán)益凈利率變動(dòng)對凈利潤的影響數(shù)額（金額）。

　?。?）權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。

　?。?）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。

　?。?）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額（天數(shù)）。

　?。?）風(fēng)險(xiǎn)分析：計(jì)算上年（銷售額為10000萬元）的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿；本年（銷售額為30000萬元）的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿。

2002年注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》答案

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.[答案]D

　　[解析]營業(yè)性現(xiàn)金凈流入量=凈利潤+非付現(xiàn)成本，如果只寫凈利潤加折舊，說明只有折舊是非付現(xiàn)成本。

　　注意：

　?。?）選項(xiàng)C不是答案，因?yàn)槿绻?dāng)期的賒銷額等于收回前期的應(yīng)收帳款，則本期的營業(yè)收入也等于本期的現(xiàn)金收入；

　?。?）完整的經(jīng)營現(xiàn)金流量的計(jì)算公式中，除了考慮折舊以外，還應(yīng)該考慮“無形資產(chǎn)和待攤費(fèi)用的攤銷額等其他的非付現(xiàn)費(fèi)用”，本題中沒有考慮“無形資產(chǎn)和待攤費(fèi)用的攤銷額等其他的非付現(xiàn)費(fèi)用”，說明其他的非付現(xiàn)費(fèi)用不存在。

　　2.[答案]C

　　[解析]引導(dǎo)原則一個(gè)次優(yōu)化的選擇，它通常不會(huì)幫你找到最好的方案。

　　3.[答案]C

　　[解析]收益多不一定多留存，取決于企業(yè)股利分配政策，所以A不對；每股收益不能反映股票的風(fēng)險(xiǎn)，所以B不對；每股收益高，投資人不一定多得股利，股價(jià)也不一定會(huì)升高，所以D不對；資本結(jié)構(gòu)不同，股數(shù)會(huì)不同，利息負(fù)擔(dān)也會(huì)不同，所以C正確。

　　4.[答案]A

　　[解析]來年預(yù)計(jì)利潤=收入-變動(dòng)成本-固定成本=20×50-20×50×（1-40%）-300=100萬元。假設(shè)價(jià)格增長10%，達(dá)到55元；預(yù)計(jì)利潤增加=20×55-20×30-300=200萬元；利潤變動(dòng)率=（200-100）/100=100%；單價(jià)的敏感系數(shù)=100%/10%=10

　　5.[答案]A

　　[解析]到期收益率是購買債券后一直持有到期的收益率，是能夠使未來的現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于購買價(jià)格的那一收益率，即內(nèi)含報(bào)酬率。

　　6.[答案]D

　　[解析]占用資金的應(yīng)計(jì)利息是信用政策決策、決策中一個(gè)重要的成本因素。

　　7.[答案]C

　　[解析]在加息法付息的條件下，實(shí)際利率大約相當(dāng)于名義利率的2倍。

　　8.[答案]D

　　[解析]若投資組合的β值等于1，表明該組合的市場風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場的平均風(fēng)險(xiǎn)一致。

　　注意：

　?。?）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是對公司特有風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)分，而是從公司的角度，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的分類，也就是說在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)即包含市場風(fēng)險(xiǎn)又包含公司特有風(fēng)險(xiǎn)，同樣在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中也是即包含市場風(fēng)險(xiǎn)又包含公司特有風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)B和選項(xiàng)C的說法正確；

　?。?）如果投資組合的β值等于1，說明該組合的市場風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，而不是說沒有市場風(fēng)險(xiǎn)，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　9.[答案]D

　　[解析]

　　總杠桿數(shù)=1.8*1.5=2.7，又因?yàn)榭偢軛U數(shù)=EPS的變動(dòng)率/銷售的變動(dòng)率，所以得到此結(jié)論。

　　10.[答案]C

　　[解析]并購凈收益大于零對并購企業(yè)有利，并購溢價(jià)大于零對被并購企業(yè)有利，對雙方有利的基本條件之一是并購溢價(jià)和并購凈收益均應(yīng)大于零。原有教材內(nèi)容，2004年教材已刪除。

　　11.[答案]B

　　[解析]原有教材內(nèi)容，2004年教材已刪掉。

　　12.[答案]C

　　[解析]按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定，計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備應(yīng)計(jì)入期間費(fèi)用。對于生產(chǎn)車間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)計(jì)入制造費(fèi)用，借款利息如果是資本化利息并不計(jì)入期間費(fèi)用，存貨盤盈或盤虧要根據(jù)原因不同，計(jì)入相關(guān)賬戶。

　　13.[答案]C

　　[解析]這是分批法的特點(diǎn)。

　　14.[答案]D

　　[解析]標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析，是分析實(shí)際成本與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)成本間的差異，所以這里的實(shí)際數(shù)量指教材的耗用數(shù)量。

　　15.[答案]C

　　[解析]可控邊際貢獻(xiàn)=部門營業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)-部門可控固定成本。

　　注意：變動(dòng)的銷售費(fèi)用也屬于變動(dòng)成本。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.[答案]AB

　　[解析]

　?。?）在完全有效的資本市場中，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，所以，A是答案；

　?。?）由于購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，可知B是答案；

　　2.[答案]ABCD

　　[解析]股票價(jià)值是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，但是按照股票價(jià)值=標(biāo)準(zhǔn)市盈率×每股盈利這一模型來確定股票價(jià)值，會(huì)忽略貨幣時(shí)間價(jià)值，市盈率可以用來估計(jì)股票風(fēng) 險(xiǎn)，由于市盈率本身既要受到公司本身特有因素的影響，也要受到整個(gè)股票市場波動(dòng)的影響，所以它既考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也考慮了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，按照市盈率模 型，它要求根據(jù)同行業(yè)股票歷史平均市盈率和公司當(dāng)期每股盈利估計(jì)股票價(jià)值，所以你購買一個(gè)低于行業(yè)平均市盈率的低市盈率股票，因?yàn)?，每股市價(jià)=市盈率×每 股盈利，意味你的股票購買價(jià)格較低，則股票價(jià)值高于購買價(jià)格，值得投資。

　　3.[答案]BC

　　[解析]剩余股利政策是指當(dāng)公司有了利潤后，要優(yōu)先考慮未來投資所需的自有資金。

　　4.[答案]AC

　　[解析]原有教材內(nèi)容，2004年教材已刪除。

　　注意：財(cái)務(wù)重整不一定會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人權(quán)益減損，因此，選項(xiàng)B不是答案。

　　5.[答案]AB

　　[解析]材料價(jià)格差異通常屬于材料采購部門的責(zé)任，直接人工工資率差異應(yīng)屬于人事勞動(dòng)部門管理，差異的具體原因會(huì)涉及生產(chǎn)部門或其他部門。

　　三、判斷題

　　1.[答案]×

　　[解析]管理成本可以分為兩類決策使用的成本和日常計(jì)劃和控制使用的成本，決策使用的成本是面向未來的成本，通常不被計(jì)入賬簿，而日常計(jì)劃和控制使用的成本可以通過賬簿系統(tǒng)，也可以在賬外記錄和加工。

　　2.[答案]√

　　[解析]已獲利息倍數(shù)指標(biāo)是用來衡量企業(yè)付息能力的，這個(gè)利息應(yīng)包括企業(yè)所需支付的全部利息。

　　3.[答案]×

　　[解析]可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。問題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長 所導(dǎo)致的財(cái)政問題，超過部分的資金只有兩個(gè)解決辦法：提高資產(chǎn)收益率，或者改變財(cái)務(wù)政策，提高經(jīng)營效率并總是可行，改變財(cái)務(wù)政策是有風(fēng)險(xiǎn)和極限的，因此超 常增長只能是短期的。

　　4.[答案]×

　　[解析]只有獲得超過資本成本的利潤才能增加企業(yè)價(jià)值。

　　5.[答案]×

　　[解析]包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　注意：市場風(fēng)險(xiǎn)不可分散

　　6.[答案]√

　　[解析]經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的，所以經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的來源；但是當(dāng)存在固定生產(chǎn)經(jīng)營成本時(shí)，會(huì)有經(jīng)營杠桿作用，導(dǎo)致銷量較小變動(dòng)引致EBIT較大的變動(dòng)。

　　7.[答案]√

　　[解析]參見2003年教材355－356頁。

　　注意：在債券是否贖回的問題上，債券發(fā)行公司由決策權(quán)。

　　8.[答案]×

　　[解析]股本的增加額＝增加的普通股股數(shù)×股票面值＝100×10％×1＝10（萬元），資本公積的增加額＝25×100×10%-10＝240（萬元）

　　9.[答案]×

　　[解析]計(jì)算每股收益時(shí)，沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，所以，不能準(zhǔn)確地反映財(cái)務(wù)杠桿、資本成本和企業(yè)價(jià)值。

　　10.[答案]×

　　[解析]貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流量法可以通過調(diào)整貼現(xiàn)率來考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　11.[答案]√

　　[解析]顯然在“Z計(jì)分模型”中，營運(yùn)能力指標(biāo)（X5）的比重最大（99.9％）。原有教材內(nèi)容，2004年教材已刪掉。

　　12.[答案]×

　　[解析]間接成本是指與成本對象相關(guān)聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。

　　13.[答案]×

　　[解析]直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本。

　　14.[答案]×

　　[解析]在成本差異分析中，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格高低所決定的。

　　應(yīng)該把“實(shí)際價(jià)格”改為“標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格”。

　　15.[答案]×

　　[解析]現(xiàn)金回收率是一個(gè)相對數(shù)指標(biāo)，也會(huì)引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化，為了克服這個(gè)缺點(diǎn)，可以同時(shí)使用剩余現(xiàn)金流量來評價(jià)部門業(yè)績。剩余現(xiàn)金流量指標(biāo)是一個(gè)絕對數(shù)指標(biāo)，可以使部門經(jīng)理目標(biāo)與企業(yè)總目標(biāo)相一致。

　　四、計(jì)算分析題

　　1.答案及解析：

　　（1）　　

　　（2）存貨占用資金=平均存量×進(jìn)貨價(jià)格＝40/2×500＝10000（元）

　?。?）全年取得成本＝固定訂貨成本+變動(dòng)訂貨成本+購置成本=1000+（1080/40）×74.08＋1080×500＝543000.16（元）（或54.3萬元）

　　全年儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本＝2000＋100×40/2＝4000（元）

　?。?）再訂貨點(diǎn)計(jì)算

　　交貨期內(nèi)平均需求=日需求×交貨時(shí)間=3×4=12（臺(tái)）

　　年訂貨次數(shù)=年需求量/一次訂貨批量=1080/40=27次

　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)存=0，則：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=0

　　=（13－12）×0.18＋（14－12）×0.08＋（15－12）×0.04=0.46

　　缺貨成本=期望缺貨量×單位缺貨成本×年訂貨次數(shù)=0.46×80×27=993.6元

　　相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲(chǔ)存成本＋缺貨成本=993.6元

　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備=1，則：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=1×100=100

　　一次訂貨期望缺貨量=（14－13）×0.08＋（15－13）×0.04=0.16

　　缺貨成本=0.16×80×27=345.6元

　　相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本＋缺貨成本=100＋345.6=445.6元

　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備=2，則：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=100×2=200

　　一次訂貨期望缺貨量=（15－14）×0.04=0.04

　　缺貨成本=286.4元

　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備=3，則：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本=100×3=300元

　　缺貨成本=0

　　相關(guān)總成本=300元

　　因此，合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是2臺(tái)（相關(guān)總成本最低），即再訂貨點(diǎn)為14臺(tái)。

　　2.答案及解析：

　　第一車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算（單位：元）

　　第二車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單(單位:元)

　　甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表 （單位：元）

　　3.答案及解析

　?。?）發(fā)行價(jià)=1000×10%×（P/A，9%，5）+1000×（P，9%，5）

　　=100×3.8897＋1000×0.6499 =388.97+649.90 =1038.87元

　　（2）用9%和8%試誤法求解：

　　V（9%）=100×（P/A，9%，4）+1000×（P，9%，4）

　　=100×3.2397+1000×0.7084 =1032.37元V（8%）=100×（P/A，8%，4）＋1000×（P，8%，4）

　　=100×3.3121+1000×0.7350 =1066.21元

　　插補(bǔ)法求解：

　　I=8%+（1066.21-1049.06）/（1066.21-1032.37）×1%

　　=8%＋（17.15/33.84）×1% =8.5%（或8.51%）

　?。?）900=1100/（1+i）

　　1+I=1100/900=1.2222跌價(jià)后到期收益率=22.22%

　?。?）現(xiàn)金流入期望值=550

　　=550變化系數(shù)=550/550=1

　　要求收益率K=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率×變化系數(shù)=8%+0.15×1=23%債券價(jià)值V=550/（1+23%）=447.15元

　　備注：第（4）問為原有教材內(nèi)容，已刪掉。

　　4.

　　或：

　　甲設(shè)備：

　　每年購置費(fèi)攤銷額（4年）＝8000/3.1699=2523.74

　　每年稅后修理費(fèi)（4年）=2000×（1－0.3）＝1400

　　每年折舊抵稅（前3年）=〔8000×（1-0.1）/3〕×0.3=720

　　折舊抵稅現(xiàn)值=720×0.9091+720×0.8264+720×0.7513=1790.5

　　折舊抵稅攤銷＝1790.5/3.1699=564.84

　　殘值損失減稅攤銷＝（800×30%×0.683）/3.1699=51.71

　　平均年成本＝2523.74+1400-564.84-51.71=3307.19（3307.18）

　　10臺(tái)設(shè)備的年成本＝3307.19×10=33071.9元

　　乙設(shè)備：

　　每年購置費(fèi)攤銷額＝5000/2.4869=2010.54

　　每年稅后修理費(fèi)攤銷=（2000×0.7×0.9091+2500×0.7×0.8264+3000×0.7×0.7513）/2.4869=1727.72

　　每年折舊抵稅=〔5000×（1-0.1）/3〕×30%=450

　　殘值流入攤銷＝（500×0.7513）/2.4869=151.05

　　殘值損益對所得稅的影響＝0

　　平均年成本＝2010.54+1727.72-450-151.05=3137.21（或3137.20）元

　　11臺(tái)設(shè)備的平均年成本＝3137.21×11=34509.31元

　　甲設(shè)備的平均年成本較低，應(yīng)當(dāng)購置甲設(shè)備。

　　五、綜合題

　　1.（1）公司的可持續(xù)增長率

　　可持續(xù)增長率=（收益留存率*銷售凈利率*權(quán)益乘數(shù)*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）/（1-收益留存率*銷售凈利率*權(quán)益乘數(shù)*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）=（0.6*10%*2*0.5）/（1-0.6*10%*2*0.5）=0.06/0.94=6.38%

　　或者：

　　可持續(xù)增長率=（權(quán)益凈利率*收益留存率）/（1-權(quán)益凈利率*收益留存率）=[（100/1000）*（60/1000）]/[1-（100/1000）*（60/1000）]=（0.1*0.6）/（1-0.1*0.6）=6.38%

　?。?）①提高銷售凈利率：

　　需要總資產(chǎn)＝銷售收入／資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1100/0.5=2200（萬元）

　　需要權(quán)益資金＝總資產(chǎn)／權(quán)益乘數(shù)＝2200/2=1100（萬元）

　　需要留存收益＝期末權(quán)益－期初權(quán)益＝1100-1000=100（萬元）

　　需要凈利潤＝留存收益／留存率＝100/0.6=166.67（萬元）

　　銷售凈利率＝凈利／銷售額＝166.67/1100=15.15%

　　②提高資產(chǎn)負(fù)債率：

　　凈利率＝銷售額×銷售凈利率＝1100×10%=110

　　收益留存＝凈利潤×留存率＝110×0.6=66

　　所有者權(quán)益＝1000+66=1066（萬元）

　　總資產(chǎn)需要＝2000×（1+10%）=2200（萬元）

　　負(fù)債＝總資產(chǎn)－所有者權(quán)益＝2200－1066=1134（萬元）

　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債／總資產(chǎn)＝1134/2200=51.55%

　?、垆N售增加15％，保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，需要籌集股權(quán)資本：

　　資金需要增加＝銷售增加÷資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1000×15％÷0.5＝300（萬元）

　　需要權(quán)益資金＝資金需要／權(quán)益乘數(shù)＝300／2＝150（萬元）

　　留存收益提供權(quán)益資金＝凈利潤×留存率＝1150×10％×0.6＝69元（萬元）

　　外部籌集權(quán)益資金＝150－69＝81（萬元）

　　另一解法：

　　銷售凈利率不變：2002年凈利＝1000×（1＋15%）×10%＝115（萬元）

　　收益留存率不變：2002年留存收益＝115×60%＝69（萬元）

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變時(shí)，銷售增長率和資產(chǎn)增長率是一致的，即資產(chǎn)增長15%

　　資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)增長15%，負(fù)債也增長15%，所有者權(quán)益也增長15%

　?、苊抗捎酂o差別點(diǎn)

　　當(dāng)前的稅前利潤＝凈利潤／（1－所得稅率）＝100/（1－20%）=125（萬元）

　　當(dāng)前利息＝負(fù)債×利率＝1000×5％＝50（萬元）

　　息稅前利潤＝稅前利潤＋利息＝125+50=175（萬元）

　　固定成本＝125（萬元）

　　變動(dòng)成本率＝（銷售額－固定成本－息稅前利潤）／銷售額＝（1000－125－175）/1000=70％

　　需要增加資金＝200（萬元）

　　增發(fā)股份＝需要增加資金／股價(jià)＝200／10＝20萬股

　　設(shè)每股盈余無差別點(diǎn)為S：

　?。╯-0.7s-125-1000*5%）*（1-20%）/（200+20）=（s-0.7s-125-50-200*6.5%)*(1-20%)/200

　　解方程：S=1060萬元

　　2.答案及解析：

　?。?）凈利潤變動(dòng)分析

　　凈利潤增加=1200－1000=200萬元

　　權(quán)益凈利率變動(dòng)=1200/15000-1000/10000=8%－10%=-2%

　　所有者權(quán)益的變動(dòng)=15000－10000=5000萬元

　　所有者權(quán)益增加影響利潤數(shù)額=5000×10%=500萬元

　　權(quán)益凈利率下降影響利潤數(shù)額=15000×（－2%）=-300萬元

　?。?）權(quán)益凈利率變動(dòng)分析

　　權(quán)益凈利率的變動(dòng)=－2%

　　資產(chǎn)凈利率的變動(dòng)=1200/60000－1000/12500=2%-8%=－6%

　　權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)=60000/15000－12500/10000=4－1.25=2.75

　　資產(chǎn)收益率下降對權(quán)益凈利率的影響=－6%×1.25=－7.5%

　　權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響=2.75×2%=5.5%

　　（3）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)因素分析

　　資產(chǎn)凈利率的變動(dòng)=－6%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)=30000/60000－10000/12500=0.5－0.8=－0.3次

　　銷售凈利率變動(dòng)=1200/30000-1000/10000=4%－10%=－6%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對凈資產(chǎn)凈利率的影響=10%×（－0.3）=－3%

　　銷售凈利率變動(dòng)對資產(chǎn)凈利率的影響=0.5×（－6%）=－3%

　　（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)=360/0.5－360/0.8=720-450=270天

　　因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＋流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)影響=360/（30000/30000）－360/（10000/5000）=180天

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)影響=360/（30000/30000）－360/（10000/7500）=90天

　?。?）風(fēng)險(xiǎn)分析

　　上年經(jīng)營杠桿=（收入－變動(dòng)成本）/（收入－變動(dòng)成本－固定成本）

　　=（10000－7300）/（30000－23560－2000）

　　=6440/4440=1.45

　　上年財(cái)務(wù)杠桿=息稅前利潤/（息稅前利潤－利息）

　　=（1500＋100）/1500=1.07

　　本年財(cái)務(wù)杠桿=（1800＋2640）/1800=2.47

　　上年總杠桿=1.69×1.07=1.81

　　本年總杠桿=1.45×2.47=3.58