1999年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題（一）及參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1、在現(xiàn)金的短期循環(huán)中，不應(yīng)包括的資產(chǎn)是（）。

A. 預(yù)付費(fèi)用 B. 待攤費(fèi)用 C. 應(yīng)收帳款 D. 固定資產(chǎn)

2、一項(xiàng)100萬元的借款，借款期限5年，年利率10％，每半年復(fù)利一次，則實(shí)際利率比名義利率高（）。

A. 5％ B. 0.4% C. 0.35 D. 0.25％

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是（）。

A. 通貨膨脹 B. 新產(chǎn)品開發(fā)失敗 C. 工人罷工 D . 沒有爭(zhēng)取到重要合同

4、下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，不屬于現(xiàn)金流量流動(dòng)性分析的指標(biāo)是（）。

A. 現(xiàn)金到期債務(wù)比 B. 流動(dòng)比率 C. 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 D. 現(xiàn)金債務(wù)總額比

5、下列關(guān)于市盈率的說法，正確的是（）。

A.在市價(jià)確定的情況下，每股收益越低，市盈率越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越小

B.在每段收益確定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越小

C.市盈率指標(biāo)可用于不同行業(yè)公司間的比較

D. 市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好

6、下列公式中，不正確的是（）。

A. 變動(dòng)成本率十邊際貢獻(xiàn)率＝l 

B. 安全邊際車十盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1

C. 權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

D. 銷售利潤率＝邊際貢獻(xiàn)率X安全邊際率

7、在進(jìn)行是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購置新設(shè)備決策時(shí)，如果這兩個(gè)方案的未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流人。則合適的評(píng)價(jià)方法是（）。

A. 比較兩個(gè)方案總成本的高低 B. 比較兩個(gè)方案凈現(xiàn)值的大小

C. 比較兩個(gè)方案內(nèi)含報(bào)酬率的大小 D. 比較兩個(gè)方案平均年成本的高低

8、對(duì)投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬年的大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。

A. 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量 B. 投資項(xiàng)目的初始投資

C. 投資項(xiàng)目的有效年限 D. 投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬率

9、下列說法正確的是（）。

A.浮動(dòng)利率債券可以減少投資人的利率風(fēng)險(xiǎn)

B. 國庫券沒有利率風(fēng)險(xiǎn)

C. 避免違約風(fēng)險(xiǎn)的方法是分散債券的到期日

D. 減少利率風(fēng)險(xiǎn)的方法是不買質(zhì)量差的債券

10、計(jì)算再訂貨點(diǎn)時(shí)，不需考慮的因素是（）。

A. 保險(xiǎn)儲(chǔ)備 B. 經(jīng)濟(jì)訂貨量 C. 交貨時(shí)間 D. 日平均需用量

11、當(dāng)公司清償時(shí)，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券是（）。

A. 可轉(zhuǎn)換債券B. 附屬信用債券

C. 收益公司債券D. 附認(rèn)股權(quán)債券

12、出現(xiàn)下列情形（）時(shí)，應(yīng)由國務(wù)院證券管理部門決定終止上市公司股票交易。

A. 公司股本總額為7000萬元 B. 公司最近兩年連續(xù)虧損

C. 公司決定解散 D. 公司做虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，但后果尚不嚴(yán)重

13、對(duì)公司來講，為了避免被他人收購和提高公司的股價(jià)，同時(shí)也為了改善公司的資本結(jié)構(gòu)，通常可以采?。ǎ牐?。

A. 投資分散化 B. 股票分割 C. 凈資產(chǎn)折股 D. 股票回購

14、謀求財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是并購的動(dòng)因之一，并購在財(cái)務(wù)方面給企業(yè)帶來的收益是（）。

A. 降低代理成本 B. 獲得特殊資產(chǎn) C. 合理避稅 D. 開展多元化經(jīng)營

15、下列各項(xiàng)中，屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的是（ ）

A. 借款性質(zhì)的職工集資款 B. 依法生效的擔(dān)保或抵押標(biāo)的

C. 托兒所、醫(yī)院等公益福利性設(shè)施 D. 破產(chǎn)清算期間分回的投資收益

16、屬于生產(chǎn)費(fèi)用要素的是（ ）

A. 直接材料 B. 外購材料 C. 自制材料 D. 原材料

17、既具有一定的彈性，又可以照顧雙方利益并得到雙方認(rèn)可的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。

A. 市場(chǎng)價(jià)格 B. 以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格

C. 全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格 D. 變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格

二、多項(xiàng)選擇題

1、影響純粹利率高低的因素是（）。

A. 通貨膨脹B. 國家調(diào)節(jié)

C. 平均利潤率D. 資金供求關(guān)系

E. 到期風(fēng)險(xiǎn)附加率

2、債權(quán)人為了防止其利益被傷害，采取的保護(hù)措施是（）。

A. 提前收回借款 

B. 不再提供新的借款

C. 破產(chǎn)時(shí)代先接管

D.在借款合同中加人限制性條款，如規(guī)定不得發(fā)行新的股票

E. 優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)

3、影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的法律規(guī)范是（）。

A. 合同法規(guī) B. 證券法規(guī)

C. 結(jié)算法規(guī) D. 公司法

E. 企業(yè)財(cái)務(wù)通則

4、下列項(xiàng)目中，屬于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是（）。

A. 原材料供應(yīng)和價(jià)格變動(dòng)  B. 經(jīng)濟(jì)不景氣

C. 負(fù)債比率提高D. 自然災(zāi)害

E. 產(chǎn)品發(fā)生質(zhì)量問題

5、下列項(xiàng)目中，屬于或有負(fù)債的是（）。

A. 經(jīng)濟(jì)案件可能敗訴形成的賠償 B. 尚未解決的稅務(wù)爭(zhēng)議可能出現(xiàn)的不利后果

C. 為他人購物擔(dān)保引起的債務(wù)” D.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

E. 為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保引起的負(fù)債

6、在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)排除的增況是（）。

A.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響

B.證券買賣等非正常項(xiàng)目

C. 重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目

D. 營業(yè)外收入和支出項(xiàng)目

E. 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目

7、當(dāng)企業(yè)處于盈虧平衡狀態(tài)時(shí)，存在下列關(guān)系（）。

A. 銷售收入總額＝全部成本總額 B. 邊際貢獻(xiàn)＝固定成本

C. 利潤總額＝0  D. 安全邊際率＝0

E. 盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1

8、提高現(xiàn)金使用效率的措施包括（）。

A. 推遲支付應(yīng)付款B. 使用現(xiàn)金浮游量

C. 加速款項(xiàng)的回收D. 采用匯票付款

E. 力爭(zhēng)現(xiàn)金流人與現(xiàn)金流出發(fā)生的時(shí)間一致

9、我國《公司法》規(guī)定，向下列對(duì)象（）發(fā)行的股票應(yīng)為記名股。

A.社會(huì)公眾B. 企業(yè)法人 C. 國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)

D.外國投資者E.發(fā)起人

10、反收購的經(jīng)濟(jì)手段包括（）。

A. 收購收購者 B. 逼迫收購方提高收購價(jià)以免被起訴

C. 適時(shí)修改公司章程 D. 提高收購者的收購成本

E. 降低收購者的收購收益

11、當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)可以采取的法律措施是（ ）。

A. 債務(wù)展期 B. 債務(wù)和解 C. 合并 D. 重組 E. 破產(chǎn)清算

12、適合于建立費(fèi)用中心的單位是（）。

A. 銷售部門 B. 研究開發(fā)部門 C. 會(huì)計(jì)部門 D. 生產(chǎn)車間 E. 人事部門

三、判斷題

l、因受到期風(fēng)險(xiǎn)的影響。長期利率舍高于短期利率，但短期利率不會(huì)高于長期利率。（ ）

2、按償債基金法提取的每年折舊額之和一定小于固定資產(chǎn)原始價(jià)值。（）

3、遞延年金終值受遞延期的影響，遞延期越長，遞延年金的終值越大；遞延期越短，遞延年金的終值越小。（）

4、在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，銷售收入是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，平均應(yīng)收貼款是相扣除壞賬準(zhǔn)備后的應(yīng)收賬款金額。（）

5、因?yàn)樵谡麄€(gè)投資有效期內(nèi)，利潤總計(jì)與現(xiàn)金流量總計(jì)相等，所以在進(jìn)行投資決策分析時(shí)，重點(diǎn)研究利潤與重點(diǎn)研究現(xiàn)金流量的效果相同。（）

6、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法與肯定當(dāng)量法一樣，均對(duì)遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量預(yù)以較大的調(diào)整，區(qū)別僅在前者調(diào)整現(xiàn)值公式的分母，后者調(diào)整分子。（ ）

7、貝他系數(shù)反映個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，貝他系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)為零。（ ）

8、由于貨款結(jié)算需要時(shí)間，發(fā)貨時(shí)間與收到貨款的時(shí)間不一致產(chǎn)生的應(yīng)收帳款屬于商業(yè)信用的范圍（ ）。

9、由于應(yīng)收帳款的收帳費(fèi)用與壞帳損失一般呈反向變動(dòng)關(guān)系，因此制定收賬政策時(shí)要在收賬費(fèi)用與減少的壞賬損失之間作出權(quán)衡。（ ）

10、對(duì)于借款企業(yè)來講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同；反之，則應(yīng)簽浮動(dòng)利率合同。（）

四、計(jì)算題

1、甲股份有限公司去年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤500萬元。本年度資本結(jié)構(gòu)與去年相同，資本總額1000萬元，其中，債務(wù)300萬元（年利率10%）；普通股700萬元（每股價(jià)格10元）。息稅前利潤比去年增長30%，預(yù)計(jì)按稅后利潤的20%發(fā)放現(xiàn)金股利，年末股東權(quán)益總額預(yù)計(jì)為 490萬元。甲公司市盈率為12，所得稅率33％。

要求：根據(jù)以上資料，（1）計(jì)算甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（2）計(jì)等甲公司預(yù)期每股收益和每股市價(jià)；（3）計(jì)等甲公司股票獲利率、股利保障倍數(shù)和本年度留存收益；（4）計(jì)等甲公司每股凈資產(chǎn)和市凈率；

2、某企業(yè)經(jīng)營A產(chǎn)品，單位售價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元，全年固定性制造費(fèi)用 60 000元，全年固定性銷售及管理費(fèi)用40000元，安全邊際率50％，所得稅率33％。要求：根據(jù)以上資料，

（1）計(jì)算 A產(chǎn)品盈虧平衡銷售量、實(shí)際銷售量和稅前利潤；

（2）該企業(yè)下年度廣告費(fèi)將增加20000元，單位變動(dòng)成本將降低2元，計(jì)算實(shí)現(xiàn)稅后目標(biāo)利潤 1165 80元所需要的銷售數(shù)量；

（3）若下年度銷售利潤率將達(dá)到25％，在單位售價(jià)可提高5％，其他因素不變時(shí)，其單位變動(dòng)成本應(yīng)降低多少？

3、某企業(yè)準(zhǔn)備變賣一套尚可使用5年的舊設(shè)備，另購置一套新設(shè)備來替換它。舊設(shè)備賬面凈值90000元，目前變價(jià)收入80000元。新設(shè)備的投資額200000元，預(yù)計(jì)使用年限5年。到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值相等。新設(shè)備投入使用后，每年可為企業(yè)增加營業(yè)收人70000元，增加付現(xiàn)成本35000元。該設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊，新舊設(shè)備的替換不會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營。該企業(yè)所得稅率33% ，預(yù)期投資報(bào)酬率10％。（N=5， I=10％時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.621）

要求：采用差額分析法確定應(yīng)否用新設(shè)備替換舊設(shè)備。

4、某證券市場(chǎng)有A、B、C、D四種股票可供選擇，某投資者準(zhǔn)備購買這四種股票組成投資組合。有關(guān)資料如下：現(xiàn)行國庫券的收益率為10％，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為15％，已知A、B、 C、 D四種股票的貝他系數(shù)分別為 2、l.5、l和0.8。要求：根據(jù)以上資料，

（l）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型分別計(jì)算A、B、C、D四種股票的預(yù)期報(bào)酬率；

（2）假設(shè)A股票為固定成長股，成長率為8％，預(yù)計(jì)一年后的股利為3元。當(dāng)時(shí)該股票的市價(jià)為20元，該投資者應(yīng)否購買該種股票；

（3）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、C、三種股票，計(jì)并該投資組合的貝他系數(shù)和組合的預(yù)期報(bào)酬率；

（4）若該投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、D三種股票，計(jì)算該投資組合的貝他系數(shù)和組合的預(yù)期報(bào)酬率；

（5）根據(jù)上述（3）和（4）的結(jié)果，如果該投資者想降低風(fēng)險(xiǎn)，他應(yīng)選擇哪一種投資組合？

5、某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率10％；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13％，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司年息稅前利潤240萬元，所得稅率33 ％。要求：根據(jù)以上資料，

（1）計(jì)算現(xiàn)條件下該公司的市場(chǎng)總價(jià)值和綜合資本成本；

（2）該公司計(jì)劃追加籌資400萬元，有兩種方式可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12％；發(fā)行普通股400萬元，每股面值10元。計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)。

6、某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，其正常生產(chǎn)能力3 000小時(shí)，正常生產(chǎn)能力下的產(chǎn)量為500件，預(yù)算工時(shí)為每件產(chǎn)品6小時(shí)。正常生產(chǎn)能力下的固定性制造費(fèi)用預(yù)算總額為3600元。本期實(shí)際生產(chǎn)總工時(shí)2700小時(shí)，實(shí)際固定性制造費(fèi)用3000元，本期實(shí)際產(chǎn)量400件。要求：采用三因素分析法計(jì)技丙產(chǎn)品的固定性創(chuàng)造費(fèi)用成本差異。

五、綜合題

1、某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，運(yùn)用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。直接材料、直接人工、制造費(fèi)用均為甲乙產(chǎn)品共同耗用，直接材料分產(chǎn)品領(lǐng)用。直接材料在生產(chǎn)開工時(shí)一次投入。有關(guān)資料如下：

（l）甲產(chǎn)品期初在產(chǎn)品成本為3350元，其中，直接材料1600元，直接人工700元，制造費(fèi)用 1050元。

（2）本期費(fèi)用資料：本期發(fā)出材料12000元，其中，產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)用8400元，企業(yè)行政管理部門領(lǐng)用3000元，生產(chǎn)部門設(shè)備維修領(lǐng)用600元。本期應(yīng)付工資8960元，其中，生產(chǎn)人員工資4960元，行政管理部門人員工資2400元，生產(chǎn)部門管理人員工資1600元。以上數(shù)額中包括了應(yīng)提取的職工福利費(fèi)。本期生產(chǎn)部門使用的固定資產(chǎn)應(yīng)提折舊費(fèi)500元，企業(yè)行政管理部門使用的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)300元。生產(chǎn)管理部門用現(xiàn)金支付的其他支出400元。

（3）消耗記錄：甲產(chǎn)品消耗工時(shí) 700小時(shí)，乙產(chǎn)品消耗工時(shí)540小時(shí)。甲產(chǎn)品消耗材料2400公斤，乙產(chǎn)品消耗材料1800公斤。

（4）產(chǎn)量資料：甲產(chǎn)品生產(chǎn)由王個(gè)工序完成，本期產(chǎn)成品6加件，期末在產(chǎn)品200件。期末在成品在第一、第二、第三工序的數(shù)量分別為60件、40件和100件。三個(gè)工序的單位產(chǎn)品定額工時(shí)分別為3小時(shí)、2小時(shí)和5小時(shí)。

要求：

（l）按消耗量比例在甲乙產(chǎn)品之間分配費(fèi)用；

（2）按約當(dāng)產(chǎn)量比例法計(jì)算甲產(chǎn)品完工成本。

2．甲公司擬橫向兼并同行業(yè)的乙公司，假設(shè)兩公司的長期負(fù)債利率均為10% ，所得稅率33% 。按照甲公司現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策對(duì)乙公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整后，雙方的情況如下：甲、乙兩公司1998年12月 31日簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬元）

資產(chǎn)	甲公司	乙公司	負(fù)債及股東權(quán)益	甲公司	乙公司
流動(dòng)資產(chǎn)	6000	2000	流動(dòng)負(fù)債	2000	1000
			長期負(fù)債	2000	400
長期資產(chǎn)	4000	1000	股東權(quán)益		
			股本	4000	1200
			留存收益	2000	400
			股東權(quán)益合計(jì)	6000	1600
資產(chǎn)總計(jì)	10000	3000	負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)	10000	3000

甲、乙公司1998年度的經(jīng)營業(yè)績及其他指標(biāo)如下：

1998年度經(jīng)營業(yè)績	甲公司	乙公司
息稅前利息	1400	240
減：利息	200	40
稅前利潤	1200	200
減：所得稅	396	66
稅后利潤	804	134
其他指標(biāo)		
資本收益率	17.5%	12%
利潤增長率	22%	18%
近三年的平均利潤		
稅前利潤	400	130
稅后利潤	240	80
市盈率	20	14

甲公司選擇自身市盈率為標(biāo)準(zhǔn)市盈率。要求：根據(jù)以上資料，

（1）選用目標(biāo)企業(yè)已公司最近一年的稅后利潤作為估價(jià)收益指標(biāo)，計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；

（2）選用目標(biāo)企業(yè)己公司近三年稅后利潤的平均值作為估價(jià)收益指標(biāo)，計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；

（3）假設(shè)目標(biāo)企業(yè)并購后能夠獲得與并購企業(yè)相同的資本收益率，依此計(jì)算出目標(biāo)企業(yè)并購后稅后利潤作為收益估價(jià)指標(biāo)，計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。

3、某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額2000萬元，權(quán)益乘數(shù)為入該公司目前的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)，其權(quán)益資本均為普通股，每股面值10元，負(fù)債的年平均利率為10％。該公司年初來分配利潤為-258萬元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收 8000萬元，固定成本700萬元，變動(dòng)成本率60％，所得稅率33％。該公司按10％和5％提取盈余公積金和公益金。預(yù)計(jì)下一年度投資計(jì)劃需要資金4000萬元。要求：根據(jù)以上資料，

（l）如果該公司采取剩余股利政策，其當(dāng)年盈余能否滿足了一年度投資對(duì)權(quán)益資本的需要？若不能滿足，應(yīng)增發(fā)多少普通股？該公司本年度能否發(fā)放勝利，為什么？

（2）根據(jù)（1）的結(jié)果，上述投資所需權(quán)益資金或者通過發(fā)行長期債券（債券年利率 12％）取得，或者通過發(fā)行普通股（新發(fā)股票的面值保持10不變）取得。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤為2800萬元時(shí)，你認(rèn)為哪種籌資方式對(duì)公司更有利（以每股收益為標(biāo)準(zhǔn)）。

參考答案：

一、單項(xiàng)選擇題

1.D 2.D 3.A 4.B 5.D 6.C 7.D 8.D 9.A 10.B 11.B 12.C 13.D 14.C 15.D 16.B 17.B

二、多項(xiàng)選擇題

1.BCD 2.ABCE 3. ABCDE 4.ABDE 5. ABD 6.ABCE 7.ABCDE 8.ABCDE 9.BCE 10.ACDE 11.CDE 12.ABCE

三、判斷題

l.× 2.√ 3.× 4. × 5. × 6. √ 7. × 8. × 9. √ 10. √

四、計(jì)算題

1.（1）甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝500/（500－300×10%）＝1.06

（2）本年稅后利潤＝[500（l＋30％）- 300×10％]（1-33%）＝415.4（萬元）

每股收益＝415.4/70＝5.93（元） 每股市價(jià)＝5.93×12＝71.16（元）

（3）每股股利415.4×20%/70＝1.19（元） 股票獲利率＝1.19/71.16＝1.67%

股利保障倍數(shù)＝5.93/1.19＝5（元） 本年度留存收益＝415.4（l－20％）＝332.32（萬元）

（4）每股凈資產(chǎn)＝490/70＝7（元） 市凈率＝71.16/7＝10.17（倍）

2.（1）A產(chǎn)品盈虧平衡銷售量＝2 500（件） A產(chǎn)品實(shí)際銷售量＝5 000（件）

A產(chǎn)品稅前利潤＝（5 000－2 500）（10－60）＝100 000（元）

（2）A產(chǎn)品目標(biāo)利潤銷售量＝7 000（元）

（3）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)銷售利潤率的變動(dòng)成本為58.75元，A產(chǎn)品變動(dòng)成本應(yīng)降低1.25元（60－58.75）。

3.使用新設(shè)備增加的投資額＝200000－80000一（90000－80000）×33％＝116700（元）

使用新設(shè)備增加的折舊額＝（200000－80000）＝24 000（元）

使用新設(shè)備增加的年凈流量＝（70000－35000－24000）×（l－33％）＋24000＝31370（元）

使用新設(shè)備增加的凈現(xiàn)值＝31370×3.791－116700＝2223.67（元）

使用新設(shè)備增加的凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)采用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備方案。

4.（1）預(yù)期投資報(bào)酬率：A＝20％ B＝17.5％ C＝15％ D＝14％

（2）A股票內(nèi)在價(jià)值＝（20％－8％）＝25（元） 25元>20元，該投資者應(yīng)購買該股票。

（3）ABC組合貝地系數(shù)＝50％×2＋20％×l．5＋30％×l＝1．6

ABC組合預(yù)期報(bào)酬率＝50％×20％＋20％×17.5％＋30％×15%＝18%

（4）ABD組合貝他系數(shù)＝50％×20%＋20％×l.5＋30％×0.8＝1.54

ABD組臺(tái)預(yù)期報(bào)酬率二50％×20％＋20％×17.5％＋30％×14%＝17.7％

（5）該投資者為降低風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇ABD投資組合。

5.（1）按資本資產(chǎn)定價(jià)模型，

預(yù)期報(bào)酬率＝8％＋1.6（13%一8％）＝16％

股票市場(chǎng)價(jià)值＝（40－400×10％）（1一33％）/6％＝837.5（萬元）

該公司總價(jià)值＝400＋837.5＝1237.5（萬元）

綜合資本成本＝10％（1一33％）×400/1237.5＋16％×837.5/1237.5＝12.99％

（2）（EBIT－400×10％－400×12％）（l－33％）/60

＝（EBIT－400×10％）（l－33％）/60＋40 EBIT＝160（萬元）

6.固定性制造費(fèi)用

耗費(fèi)差異＝3 000－3 600＝－600（元）

固定性制造費(fèi)用

閑置能量差異＝（3000－2700）×3 60/3000＝360（元）

固定性制造費(fèi)用

效率差異＝（2700－400×6）×3 600/3 000＝360（元）

固定性制造費(fèi)用總差異＝-600＋360＋360＝120（元）

五、綜合題

1.（l）分配本用費(fèi)用

直接材料費(fèi)分配：分配率＝840（2 400＋1800）＝2

甲產(chǎn)品應(yīng)分配材料費(fèi)＝2400×2＝4800（元）

乙產(chǎn)品應(yīng)分配材料費(fèi)＝1800×2＝3600（元）

直接人工分配：分配率＝4 960/（700＋540）＝4

甲產(chǎn)品應(yīng)分配直接人工＝700×4＝2 800（元）

乙產(chǎn)品應(yīng)分配直接人工＝540×4＝2 160（元）

制造費(fèi)用匯集分配：本期發(fā)生額＝600＋1600＋500＋400＝3 100（元）

分配率＝3 100/（700＋540）＝2.5

甲產(chǎn)品分配制造費(fèi)用＝700×20.5＝1 750（元）

乙產(chǎn)品分配制造費(fèi)用＝540×2.5＝1350（元）

（2）計(jì)算甲產(chǎn)品成本

甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)量計(jì)算：

①完工程度計(jì)算

第一工序＝3×50%/10＝15％

第二工序＝（3＋2＋5×50％）/10＝40％

第三工序＝（3＋2＋5×50％）/10＝75％

②在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝60×15％＋40×40％＋100×75％＝100（件）

直接材料費(fèi)：?jiǎn)挝怀杀荆剑?600＋4 800）/（600＋200）＝8

產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)材料費(fèi)＝600×8＝4 800（元）

在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)材料費(fèi)＝200×8＝1600（元）

直接人工費(fèi)：?jiǎn)挝怀杀荆剑?00＋2 800）/（600＋100）＝5

產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)直接人工費(fèi)＝600×5＝ 3 000（元）

在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)直接人工費(fèi)＝100×5＝500（元）

制造費(fèi)用：?jiǎn)挝怀杀荆剑?050＋1750）/（600＋100）＝4

產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)制造費(fèi)用＝600×4＝2 400（元）

在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)制造費(fèi)用＝100×4＝400（元）

甲產(chǎn)品成本：完工總成本＝4 800＋3 000＋2 400＝10 200（元）

單位成本＝8＋5＋4＝17（元）

期末在產(chǎn)品成本＝1600＋500＋400＝2500（元）

2.（l）乙公司最近一年的稅后利潤134萬元

乙公司價(jià)值＝134×20＝2 680（萬元）

（2）乙公司近三年稅后利潤平均值80萬元

乙公司價(jià)值80×20＝1 600（萬元）

（3）乙公司資本額＝400＋1600＝2 000萬元）

并初后已公司資本收益 350（2000×17.5％）

減： 利息 40（400×10％）

稅前利潤310

減： 所得稅102.3

稅后利潤207.7

乙公司價(jià)值＝207.7×20＝4 154（萬元）

3.（1）根據(jù)權(quán)益乘數(shù)得負(fù)債比率50％，權(quán)益資本比率50％

權(quán)益資本＝2000×50％＝1000（萬元）

普通股股數(shù)＝1000/10＝100（萬股）

年稅后利潤＝[8000（1－60％）－700－1000×10％]（l－33％）＝1608（萬元）

盈余公積金（608－258）×10%＝＝135（萬元）

公益金（1608－258）×5％＝67.5（萬元）

可用于投資的稅后利潤＝1608－135－67.5＝405.5（萬元）

下年投資需要權(quán)益資金＝4 O00×50％＝2 000（萬元）

需增發(fā)的普通股股數(shù)＝（2 000－1405.5）/10＝59.45（萬股）

滿足投資對(duì)權(quán)益資本的需要后．當(dāng)年沒有可供分配的盈余。因此不能發(fā)放股利。

（2）普通股每股收益＝（2 800－1000×10％）×（1－33％）/（100十59.45）＝11.35（元）

債券每股收益＝[2 800一100一（2 000－1405.5）×12％]（l－33％）/100％＝17.61（元）

債券的每股收益大于普通股的每股收益，應(yīng)選擇長期債券籌資方式。

（網(wǎng)校感謝學(xué)員tony友情提供）