1999年度注冊會計(jì)師考試《財務(wù)成本管理》試題及答案

　　本試題卷使用的系數(shù)表如下：

　　　一、單項(xiàng)選擇題（本題型共15題。從每題的備選答案中選出最正確的一個答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。答案正確的，前10題每題1分，后5題每題2分。本題型共20分。）

　　1.企業(yè)財務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（　?。?。

　　A.股東與經(jīng)營者之間的關(guān)系

　　B.股東與債權(quán)人之間的關(guān)系

　　C.股東 、經(jīng)營者、債權(quán)人之間的關(guān)系

　　D.企業(yè)與作為社會管理者的政府有關(guān)部門、社會公眾之間的關(guān)系

　　2.普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（　?。?。

　　A.復(fù)利終值系數(shù)　　B.償債基金系數(shù)　　C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)　　D.投資回收系數(shù)

　　3.下列財務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（　　）。

　　A.資產(chǎn)負(fù)債率

　　B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比

　　C.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比

　　D.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比

　　4.下列關(guān)于評價投資項(xiàng)目的回收期法的說法中，不正確的是（　?。?/span>

　　A.它忽略了貨幣時間價值

　　B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

　　C.它不能測度項(xiàng)目的盈利性

　　D.它不能測度項(xiàng)目的流動性

　　5.下列關(guān)于市盈率的說法中，不正確的是（　?。?。

　　A.債務(wù)比重大的公司市盈率較低

　　B.市盈率很高則投資風(fēng)險大

　　C.市盈率很低則投資風(fēng)險小

　　D.預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降

　　6.在存貨的管理中，與建立保險備量無關(guān)的因素是（　　）。

　　A.缺貨成本　          　　B.平均庫存量　

　　C.交貨期　　            　D.存貨需求量

　　7.企業(yè)采取寬松的營運(yùn)資金持有政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（　?。?。

　　A.收益性較高，資金流動性較低　　  　B.收益性較低，風(fēng)險較低

　　C.資金流動性較高，風(fēng)險較低　　  　　D.收益性較高，資金流動性較高

　　8.如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負(fù)債外不再使用短期借款，其所采用的營運(yùn)資金融資政策屬于（　?。?/span>

　　A.配合型融資政策　　  　B.激進(jìn)型融資政策

　　C.穩(wěn)健型融資政策　  　　D.配合型或穩(wěn)健型融資政策

　　9.最容易受到各國有關(guān)反壟斷法律政策限制的并購行為是（　　）。

　　A.橫向并購　　      　B.縱向并購　　

 　C.混合并購　　      　D.敵意并購

　　10.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用的預(yù)算金額之間的差額稱為（　?。?。

　　A.耗費(fèi)差異　　      　B.效率差異　

　　C.閑置能量差異　　    D.能量差異

　　11.有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（　?。?/span>

　　A.1994.59　　　    　B.1565.68　　

 　C.1813.48　　      　D.1423.21

　　12.有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12.22%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，其到期收益率是（　　）。

　　A.9%　　        　B.11%　　

 　C.10%　　       　D.12%

　　13.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（　　）。

　　A.30%　　     　B.33%　

　　C.40%　　     　D.44%

　　14.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅率30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（　?。?。

　　A.減少360元　       　B.減少1200元　

 　C.增加9640元      　　D.增加10360元

　　15.某種股票當(dāng)前的市場價格是40元，每股股利是2元，預(yù)期的股利增長率是5%，則其市場決定的預(yù)期收益率為（　　）。

　　A.5%　　              B.5.5%

　　C.10%　　             D.10.25%

　　二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題。從每題的備選答案中選出正確的多個答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。不答、錯答、漏答均不得分。答案正確的，每題得2分。本題型共20分。）

　　1.我國曾于1996年發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國債。決定其票面利率水平的主要因素有（　?。?。

　　A.純粹利率　　　　    　B.通貨膨脹附加率

　　C.變現(xiàn)風(fēng)險附加率　    　D.違約風(fēng)險附加率

　　E、到期風(fēng)險附加率

　　2.某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（　?。?/span>

　　A.資產(chǎn)負(fù)債率　       　B.流動比率　

 　C.存貨周轉(zhuǎn)率　       　D.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率　　

   E、已獲利息倍數(shù)

　　3.某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評價的現(xiàn)金流量有（　　）。

　　A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運(yùn)資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集。

　　B.該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭。

　　C.新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此新產(chǎn)品。

　　D.擬采用借債方式為本項(xiàng)目籌資，新債務(wù)的利息支出每年50萬元。

　　E、運(yùn)動用為其它產(chǎn)品儲存的原料約200萬元。

　　4.下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（　?。?。

　　A.債券的價格　　　　　　B.債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）

　　C.當(dāng)前的市場利率　　　　D.票面利率

　　E、債券的付息方式（分期付息還是到期一次付息）

　　5.存貨管理的經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型建立的假設(shè)條件有（　　）。

　　A.企業(yè)能及時補(bǔ)充所需存貨

　　B.存貨單價不考慮銷售折扣

　　C.每批訂貨之間相互獨(dú)立

　　D.存貨的需求量穩(wěn)定或雖有變化但可根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)估計(jì)其概率

　　E、存貨的單位儲存變動成本不變

　　6.在我國，對公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（　?。?/span>

　　A.私募發(fā)行

　　B.公募發(fā)行

　　C.累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%

　　D.債券發(fā)行方案由公司股東大會通過即可實(shí)施

　　E、前一次發(fā)行的債券已經(jīng)全部募足

　　7.企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，如（　?。?。

　　A.預(yù)收帳款　　B.應(yīng)付工資

　　C.應(yīng)付票據(jù)　　D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款

　　E、應(yīng)付債券

　　8.一般認(rèn)為，股份回購所產(chǎn)生的效果有（　?。?。

　　A.稀釋公司控制權(quán)　　　B.提高每股收益

　　C.改變資本結(jié)構(gòu)　　　　D.增強(qiáng)負(fù)債能力

　　E、抵御被收購

　　9.企業(yè)破產(chǎn)清算時，破產(chǎn)財產(chǎn)在支付債權(quán)人債務(wù)前，應(yīng)先支付（　?。?。

　　A.應(yīng)交未交稅金

　　B.優(yōu)先股東的本金

　　C.債權(quán)人參加破產(chǎn)程序發(fā)生的差旅費(fèi)

　　D.應(yīng)付未付職工工資

　　E、清算組發(fā)生的必要的清算費(fèi)用

　　10.在計(jì)算責(zé)任成本的過程中，對于制造費(fèi)用的處理要分析各種消耗與責(zé)任中心的相互關(guān)系，分別采用下列辦法進(jìn)行處理（　　）。

　　A.直接計(jì)入某責(zé)任中心　　　　B.按責(zé)任基礎(chǔ)分配

　　C.按受益基礎(chǔ)分配　　　　　　D.列作不可控費(fèi)用不進(jìn)行分?jǐn)?/span>

　　E、計(jì)入特定的責(zé)任中心

　　三、判斷題（本題型共15題。在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂你認(rèn)為正確的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。答案正確的，每題得1分；答案錯誤的，每題倒扣1分。本題型扣至零分為止。不答題既不得分，也不扣分。本題 型共15分。）

　　1.采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險的唯一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。（　?。?/span>

　　2.對于一個健康的、正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。（　?。?/span>

　　3.“現(xiàn)金預(yù)算”中的“所得稅現(xiàn)金支出”項(xiàng)目，要與“預(yù)計(jì)損益表”中的“所得稅”項(xiàng)目的金額一致。它是根據(jù)預(yù)算的“利潤總額”和預(yù)計(jì)所得稅率計(jì)算出來的，一般不必考慮納稅調(diào)整事項(xiàng)。（　?。?/span>

　　4.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報酬率為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報酬率為15%.據(jù)此可以認(rèn)定A方案較好。（　?。?/span>

　　5.假設(shè)市場利率保持不變，溢價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降。（　?。?/span>

　　6.從長期來看，公司股利的固定增長率（扣除通貨膨脹因素）不可能超過公司的資本成本率。（　?。?/span>

　　7.一種10年期的債券，票面利率為10%；另一種5年期的債券，票面利率亦為10%.兩種債券的其它方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多。（　　）

　　8.企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期很短，使得應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤。（　?。?/span>

　　9.在現(xiàn)金持有量的隨機(jī)模式控制中，現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價證券投資的流動性。（　　）

　　10.某企業(yè)計(jì)劃購入原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為1/20.N/50.若銀行短期借款利率為10%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款。（　　）

　　11.從理論上說，債權(quán)人不得干予企業(yè)的資金投向和股利分配方案。（　?。?/span>

　　12.假設(shè)其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點(diǎn)以后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（　?。?/span>

　　13.杠桿收購是收購公司完全依賴借債籌資，以取得目標(biāo)公司的控股權(quán)。（　　）

　　14.現(xiàn)行制度規(guī)定，國有破產(chǎn)企業(yè)職工安置費(fèi)的來源之一是企業(yè)出售土地使用權(quán)所得。（　?。?/span>

　　15.在其他因素不變的條件下，一個投資中心的剩余收益的大小與企業(yè)資本成本的高低呈反向變動。（　?。?/span>

　　四、計(jì)算題（本題型共4題，其中第1題5分；第2題4分；第3題5分；第4題6分。本題型共20分。要求列出計(jì)算步驟，每步運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

　　1.A產(chǎn)品用初在產(chǎn)品費(fèi)用為：直接材料費(fèi)30000元，直接人工費(fèi)35000元，制造費(fèi)用20000元。本月發(fā)生費(fèi)用為：直接材料費(fèi)70000元，直接人工費(fèi)95000元，制造費(fèi)用66000元。該產(chǎn)品本月完工600件，月末在產(chǎn)品200件（完工程度60%），原材料在投產(chǎn)時一次投入。

　　要求：

　　按約當(dāng)產(chǎn)量法分別計(jì)算本月完工產(chǎn)品成本和在產(chǎn)品成本總額。

　　2.某公司的年賒銷收入為720萬元，平均收帳期為60天，壞帳損失為賒銷額的10%，年收帳費(fèi)用為5萬元。該公司認(rèn)為通過增加收帳人員等措施，可以使平均收帳期降為50天，壞帳損失降為賒銷額的7%.假設(shè)公司的資金成本率為6%，變動成本率為50%.

　　要求：

　　計(jì)算為使上述變更經(jīng)濟(jì)上合理，新增收帳費(fèi)用的上限（每年按360天計(jì)算）。

　　3.某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司打算為一個新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率40%.

　　要求：

　?。?）計(jì)算兩個方案的每股盈余；

　?。?）計(jì)算兩個方案的每股盈余無差別點(diǎn)息稅前盈余；

　?。?）計(jì)算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；

　?。?）判斷哪個方案更好。

　　4.某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：

　　股本——普通股（每股面值2元，200萬股）　　　　　　　　　　 400萬元

　　資本公　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 160萬元

　　未分配利潤　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 840萬元

　　所有者權(quán)益合　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 1400萬元

　　公司股票的每股現(xiàn)行市價為35元。

　　要求：計(jì)算回答下述3個互不關(guān)聯(lián)的問題

　?。?）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。

　　（2）如若按1股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。

　?。?）假設(shè)利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。

　　五、綜合題（本題型共3題，其中第1題8分；第2題10分；第3題7分。本題型共25分。要求列出答題步驟，每步驟得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

　　1.某人擬開設(shè)一個彩擴(kuò)店，通過調(diào)查研究提出以下方案：

　　（1）設(shè)備投資：沖擴(kuò)設(shè)備購價20萬元，預(yù)計(jì)可使用5年，報廢時無殘值收入；按稅法要求該設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法折舊，殘值率為10%；計(jì)劃在1998年7月1日購進(jìn)并立即投入使用。

　?。?）門店裝修：裝修費(fèi)用預(yù)計(jì)4萬元，在裝修完工的1998年7月1日支付。預(yù)計(jì)在2.5年后還要進(jìn)行一次同樣的裝修。

　?。?）收入和成本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)1998年7月1日開業(yè)，前6個月每月收入3萬元（已扣除營業(yè)稅，下同），以后每月收入4萬元；耗用相紙和沖擴(kuò)液等成本收入的60%；人工費(fèi)、水電費(fèi)和房租等費(fèi)用每月0.8萬元（不含設(shè)備折舊、裝修費(fèi)攤銷）。

　?。?）營運(yùn)資金：開業(yè)時墊付2萬元。

　　（5）所得稅率為30%.

　?。?）業(yè)主要求的投資報酬率最低為10%.

　　要求：

　　用凈現(xiàn)值法評價該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行。

　　2.ABC公司19*1年有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

　　　要求：假設(shè)該公司實(shí)收資本一直保持不變，計(jì)算回答以下互不關(guān)聯(lián)的4個問題

　　（1）假設(shè)19*2年計(jì)劃銷售收入為5000萬元，需要補(bǔ)充多少外部融資（保持目前的股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變）？

　?。?）假設(shè)19*2年不能增加借款，也不能發(fā)行新股，預(yù)計(jì)其可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率（保持其它財務(wù)比率不變）。

　?。?）保持目前的全部財務(wù)比率，明年可實(shí)現(xiàn)的銷售額是多少？

　　（4）若股利支付率為零，銷售凈利率提高6%，目標(biāo)銷售額為500萬元，需要籌集補(bǔ)充多少外部融資（保持其它財務(wù)比率不變）？

　　3.ABC公司近三年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下：

　　　　假設(shè)該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益；所得稅率不變。

　　要求：

　?。?）分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因；

　　（2）分析說明該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其原因；

　?。?）假如你是該公司的財務(wù)經(jīng)理，在19*4年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。

　　答案：

　　四、計(jì)算題（本題型共4題，其中第1題5分；第2題4分；第3題5分；第4題6分；本題型共20分。要求列出計(jì)算步驟，每步運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

　　1.答案：

　?。?）在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=200*60%=120（件）

　?。?）完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)=（30000+70000）/（600+200）*600=75000（元）

　?。?）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)=（30000+70000）/（600+200）*200=25000（元）

　?。?）完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）*600=180000（元）

　?。?）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）*120=36000（元）

　?。?）完工產(chǎn)品總成本=75000+180000=255000（元）

　?。?）在產(chǎn)品總成本=25000+36000=61000（元）

　　2.答案：

　　原方案總成本=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本率*資金成本率+賒銷額*原壞賬損失率+原壞賬費(fèi)用

　　=720*60/360*50%*6%+720*10%+5=80.6（萬元）

　　新增收賬費(fèi)用上限=80.6-（720*60/360*50%*6%+720*7%）-5=22.2（萬元）

　　故采用新收賬措施而增加的收賬費(fèi)用，不應(yīng)超過22.2萬元。

　　3.答案：

　?。?）

　　　　（2）（EBIT-40-60）*（1-40%）/100=（EBIT-40）*（1-40%）/125

　　EBIT=340（萬元）

　?。?）財務(wù)杠桿系數(shù)（1）=200/（200-40-60）=2

　　財務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（200-40）=1.25

　　（4）由于方案2每股盈余（0.77元）大于方案1（0.6元），且其財務(wù)杠桿系數(shù)（1.25）

　　小于方案1（2），即方案2收益性高，風(fēng)險低，所以方案2優(yōu)于方案1.

　　4.答案：

　?。?）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200*（1+10%）=220（萬股）

　　發(fā)放股票股利后的普通股本=2*220=440（萬元）

　　發(fā)放股票股利后的資本公積=160+（35-2）*20=820（萬元）

　　現(xiàn)金股利=0.2*220=44（萬元）

　　利潤分配后的未分配利潤=840*-35*20-44=96（萬元）

　　（2）股票分割后的普通股數(shù)=200*2=400（萬股）

　　股票分割后的普通股本=1*400=400（萬元）

　　股票分割后的資本公積=160（萬元）

　　股票分割后的未分配利潤=840（萬元）

　?。?）分配前市凈率=35/（1400/200）=5

　　每股市價30元下的每股凈資產(chǎn)=30/5=6（元）

　　每股市價30元下的全部凈資產(chǎn)=6*220=1320（萬元）

　　每股市價30元下的每股現(xiàn)金股利=（1400-1320）/220=0.36（元）

　　五、綜合題（本題型共3題。其中第1題8分；第2題10分；第3題7分；本題型共25分。要求列出答題步驟，每步驟得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試卷上無效。）

　　1.答案：

　?。?）投資總現(xiàn)值

　　V.=200000+40000+40000*1/（1+10%）2.5+20000=291519（元）

　　（2）營業(yè)現(xiàn)金流量

　　單位：萬元

　　　　（3）凈現(xiàn)值：

　　NPV=68700*0.909+85500*2.487*0.909+98000*0.621-291519

　　=62448+193288+60858-291519=25075（元）

　　因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于零，所以項(xiàng)目可行。

　　2.答案：

　?。?）融資需求=資產(chǎn)增長-負(fù)債自然增長-留存收益增長

　　=1000*（100%-10%）-5000*5%*7%=900-175=725（萬元）

　　（2）資產(chǎn)銷售比-負(fù)債銷售比=銷售凈利率*（1+增長率）/增長率*留存率

　　100%-10%=5%*（1/增長率+1）*70%

　　增長率=4.05%

　?。?）可持續(xù)增長率=權(quán)益報酬率*留存率

　　=200/（1200+800-200*70%）*70%

　　=7.53%

　　銷售額=4000*107.53%=4301.2（萬元）

　　（4）融資需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180

　　3.答案：

　?。?）

　　1）該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。

　　2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。

　　3）銷售凈利率下降的原因 是銷售毛利率在下降；盡管在19X3年大力壓縮了期間費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢。

　?。?）

　　1）該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。

　　2）負(fù)債是籌資的主要來源，其中主要是流動負(fù)債。所有者公益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。

　?。?）A.擴(kuò)大銷售；B.降低存貨；C.降低應(yīng)收賬款；D.增加收益留存；E.降低進(jìn)貨成本

　　1999年度注冊會計(jì)師考試《財務(wù)成本管理》參考答案

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1-5.C　B　D　D　D　　 6-10.B　B　D　A　A　　 11-15.B　C　C　D　D

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1-5.ABE、BCD.BCD.BCDE、ABCE　　 6-10.BCE、ABC.BCE、ADE、ABCDE

　　三、判斷題

　　1-15.╳╳╳〇╳〇〇╳〇〇╳〇╳〇〇

　　四、計(jì)算題（本題型共4題，其中第1題5分；第2題4分；第3題5分；第4題6分；本題型共20分。要求列出計(jì)算步驟，每步運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

　　1.答案：

　?。?）在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=200*60%=120（件）

　?。?）完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)=（30000+70000）/（600+200）*600=75000（元）

　　（3）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)=（30000+70000）/（600+200）*200=25000（元）

　?。?）完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120） *600=180000（元）

　　（5）在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）*120=36000（元）

　?。?）完工產(chǎn)品總成本=75000+180000=255000（元）

　　（7）在產(chǎn)品總成本=25000+36000=61000（元）

　　2.答案：

　　原方案總成本=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本率*資金成本率+賒銷額*原壞賬損失率+原壞賬費(fèi)用=720*60/360*50%*6%+720*10%+5=80.6（萬元）

　　新增收賬費(fèi)用上限=80.6-（720*60/360*50%*6%+720*7%）-5=22.2（萬元）

　　故采用新收賬措施而增加的收賬費(fèi)用，不應(yīng)超過22.2萬元。

　　3.答案：

　?。?）

　　　　（2）（EBIT-40-60）*（1-40%）/100=（EBIT-40）*（1-40%）/125

　　EBIT=340（萬元）

　?。?）財務(wù)杠桿系數(shù)（1）=200/（200-40-60）=2

　　財務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（200-40）=1.25

　?。?）由于方案2每股盈余（0.77元）大于方案1（0.6元），且其財務(wù)杠桿系數(shù)（1.25）小于方案1（2），即方案2收益性高，風(fēng)險低，所以方案2優(yōu)于方案1.

　　4.答案：

　?。?）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200*（1+10%）=220（萬股）

　　發(fā)放股票股利后的普通股本=2*220=440（萬元）

　　發(fā)放股票股利后的資本公積=160+（35-2）*20=820（萬元）

　　現(xiàn)金股利=0.2*220=44（萬元）

　　利潤分配后的未分配利潤=840*-35*20-44=96（萬元）

　　（2）股票分割后的普通股數(shù)=200*2=400（萬股）

　　股票分割后的普通股本=1*400=400（萬元）

　　股票分割后的資本公積=160（萬元）

　　股票分割后的未分配利潤=840（萬元）

　　（3）分配前市凈率=35/（1400/200）=5

　　每股市價30元下的每股凈資產(chǎn)=30/5=6（元）

　　每股市價30元下的全部凈資產(chǎn)=6*220=1320（萬元）

　　每股市價30元下的每股現(xiàn)金股利=（1400-1320）/220=0.36（元）

　　五、綜合題（本題型共3題。其中第1題8分；第2題10分；第3題7分；本題型共 25分。要求列出答題步驟，每步驟得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試卷上無效。）

　　1.答案：

　　（1）投資總現(xiàn)值

　　V.=200000+40000+40000*1/（1+10%）2.5+20000=291519（元）

　?。?）營業(yè)現(xiàn)金流量 單位：萬元

　　　?。?）凈現(xiàn)值：

　　NPV=68700*0.909+85500*2.487*0.909+98000*0.621-291519 =62448+193288+60858-291519=25075（元）

　　因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于零，所以項(xiàng)目可行。

　　2.答案：

　?。?）融資需求=資產(chǎn)增長-負(fù)債自然增長-留存收益增長

　　=1000*（100%-10%）-5000*5%*7%=900-175=725（萬元）

　　（2）資產(chǎn)銷售比-負(fù)債銷售比=銷售凈利率*（1+增長率）/增長率*留存率

　　100%-10%=5%*（1/增長率+1）*70%

　　增長率=4.05%

　?。?）可持續(xù)增長率=權(quán)益報酬率*留存率

　　=200/（1200+800-200*70%）*70%

　　=7.53%

　　銷售額=4000*107.53%=4301.2（萬元）

　?。?）融資需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180

　　3.答案：

　　（1）

　　1）該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。

　　2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。

　　3）銷售凈利率下降的原因 是銷售毛利率在下降；盡管在19X3年大力壓縮了期間費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢。

　?。?）

　　1）該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。

　　2）負(fù)債是籌資的主要來源，其中主要是流動負(fù)債。所有者公益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。

　?。?）A.擴(kuò)大銷售；B.降低存貨；C.降低應(yīng)收賬款；D.增加收益留存；E.降低進(jìn)貨成本。