會計職稱考試《中級財務(wù)管理》備考指導(dǎo)：項目投資決策的主要方法

2012會計職稱考試《中級財務(wù)管理》
第四章 投資管理

　　備考指導(dǎo)二十九、項目投資決策的主要方法

　　投資決策方法，是指利用特定財務(wù)可行性評價指標作為決策標準或依據(jù)，對多個互斥方案作出最終決策的方法。不得將投資決策方法與財務(wù)可行性評價指標的計算方法混為一談。

　　投資決策的主要方法包括五種方法。這五種方法分別適用于不同的條件。因此，對于這一部分內(nèi)容，不僅要掌握每種方法的基本原理，而且還要掌握每種方法的適用條件。

　　1.凈現(xiàn)值法

　　 2.凈現(xiàn)值率法

　　 3.差額投資內(nèi)部收益率法

　　 4.年等額凈回收額法

　　 5.計算期統(tǒng)一法

　　 （1）方案重復(fù)法（計算期最小公倍數(shù)法）

　　【提示】項目計算期最小公倍數(shù)的確定--大數(shù)翻倍法。

　?。?）大數(shù)是不是小數(shù)的倍數(shù)？如果是，大數(shù)即為最小公倍數(shù)。

　?。?）如果不是，大數(shù)乘以2，看看是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)的2倍就是最小公倍數(shù)。如果不是，大數(shù)乘以3……，以此類推。

　　有兩種方式：

　　第一種方式（重復(fù)凈現(xiàn)金流量）：將各方案計算期的各年凈現(xiàn)金流量進行重復(fù)計算，直到與最小公倍數(shù)計算期相等；然后，再計算有關(guān)評價指標；最后，根據(jù)調(diào)整后的評價指標進行方案的比較選擇。（該方法比較麻煩，不常用）

　　第二種方式（重復(fù)凈現(xiàn)值）：直接計算每個方案項目原計算期內(nèi)的評價指標（主要指凈現(xiàn)值），再按照最小公倍數(shù)原理對其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標進行方案的比較決策。

　　本書主要介紹第二種方式。

　?。?）最短計算期法

　　最短計算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計算期來計算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標進行多方案比較決策的一種方法。

　　解題步驟：

　　第一步：計算每一個方案的凈現(xiàn)值；

　　第二步：計算每一個方案的年等額凈回收額；

　　第三步：以最短計算期計算調(diào)整凈現(xiàn)值，調(diào)整凈現(xiàn)值等于年等額凈回收額按照最短計算期所計算出的凈現(xiàn)值；

　　第四步：根據(jù)調(diào)整凈現(xiàn)值進行決策，也就是選擇調(diào)整凈現(xiàn)值最大的方案。

　　【提示】

　　（1）采用這種方法，對于具有最短計算期的方案而言，其調(diào)整凈現(xiàn)值與非調(diào)整凈現(xiàn)值是一樣的。

　?。?）在計算調(diào)整凈現(xiàn)值時，只考慮最短計算期內(nèi)的年等額凈回收額，對于最短計算期之外的年等額凈回收額則不予考慮。