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2012注會《財務成本管理》知識預習：財務目標三種表達形式
注冊會計師考試《財務成本管理》科目
第一章 財務管理概述
知識點六、財務目標的三種表達形式及其優(yōu)缺點
目標決定全局。沒有明確目標，就無法判斷一項決策的優(yōu)劣。財務管理的目標決定了它所采用的原則、程序和方法。因此，財務管理的目標是建立其知識體系的邏輯起點。
從根本上說，財務管理的目標取決于企業(yè)的目標，所以財務管理的目標和企業(yè)的目標是一致的，創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利，企業(yè)目標也稱為企業(yè)的財務目標，在本書的以后論述中，我們把財務管理目標、財務目標和企業(yè)目標作為同義語使用。
【提示】
根據(jù)教材觀點，財務管理的目標，也就是股東的目標。
關于企業(yè)目標的表達，主要有以下三種觀點：
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| 觀點 | 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富、利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多、越接近企業(yè)的目標 |
| 缺點 | ?。?）沒有考慮利潤的取得時間 ?。?）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。 ?。?）沒有考慮所獲利潤和所承擔風險的關系。 |
| 特別關注 | 如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。 |
（二）每股收益最大化
| 觀點 | 應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權益資本凈利率）來概括企業(yè)的財務目標，以避免“利潤最大化目標”的缺點。 |
| 缺點 | ?。?）仍然沒有考慮每股收益取得的時間。 ?。?）依然沒有考慮每股收益的風險。 |
| 特別關注 | 如果假設風險相同、時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。 |
?。ㄈ┕蓶|財富最大化
| 觀點 | 增加股東財富是財務管理的目標，這也是本書采納的觀點 【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為企業(yè)投資資金，沒有了權益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價值 | |
| 衡量 | 股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量。 股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權益的市場增加值”。權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。 權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本 【提示】注意區(qū)分“股東財富”與“股東財富增加”，理解股東財富最大化的含義。 | |
| 其他表述形式 | 股價最大化 | 假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。 |
| 企業(yè)價值最大化 | 假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義 | |
【注】
主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。
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