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2012注會《財務(wù)成本管理》知識點預(yù)習(xí)：可轉(zhuǎn)換債券籌資三
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目
第十三章 其他長期籌資知識點
二十二、可轉(zhuǎn)換債券籌資三
三、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點和缺點
| 優(yōu)點 | （1）與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。 （2）與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性。 |
| 缺點 | （1）股價上漲風(fēng)險。 （2）股價低迷風(fēng)險。 （3）籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。 |
【可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的區(qū)別】
| 行權(quán)對資本的影響不同 | 認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本?！?/td> |
| 靈活性不同 | 可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較少?！?/td> |
| 適用情況不同 | 發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品。 |
| 發(fā)行目的不同 | 附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因為當(dāng)前利率要求高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。 可轉(zhuǎn)換債的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是債券，只是因為當(dāng)前股價偏低，希望通過將來轉(zhuǎn)股以實現(xiàn)較高的股票發(fā)行價。 |
| 發(fā)行費用不同 | 可轉(zhuǎn)換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費用介于債務(wù)融資和普通股之間?！?/td> |
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