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2012注冊會計師風險管理知識點：主要衍生金融工具的簡單計算
注冊會計師考試《公司戰(zhàn)略與風險管理》科目
第十章 風險管理實務
知識點二十三、主要衍生金融工具的簡單計算
衍生金融工具交易員可分成三大類：套期保值者、投機者和套利者。
套期保值者利用期貨、遠期合約和期權，來降低他們因市場變量未來的不確定變動而面臨的風險。
投機者采用上述工具的目的是對未來市場變量的走向下賭注。
套利者用兩種或以上工具進行對沖，以鎖定利潤。
1、套期保值者
?。?）利用遠期合同進行套期保值?？傊灼谀軌蚪档惋L險，但套期后的結果不一定好于沒有進行套期的情況。
?。?）利用期權進行套期保值。
?。?）比較。
使用遠期合同與使用期權進行套期之間存在根本性差異。
設立遠期合同的目的是：通過將套期保值者靠標的資產將要支付或收取的價格固定來中和風險。
期權合同能夠提供保險而且期權不一定需要行使。
但是這兩種工具都為投資者提供了保護自己免受未來價格不利變動影響的方式，同時使得投資者能夠從有利的價格變動中獲益。但是與遠期合同不同的是，期權要支付期權金。
2、投機者
投機者希望對市場采取某種態(tài)度，他們或者為價格將會上漲而下賭注，或者為價格將要下降而下賭注。
（1）使用期貨的投機者
?。?）使用期權的投機者
?。?）比較
對于投機者來說，期貨和期權的類似之處在于它們都提供了一種杠桿。但是，兩者之間又存在著重大差異。投機者采用期貨時，潛在損失和潛在收益是非常大的。而采用期權時，無論情況變得多么糟糕，投機者的損失會限定在為期權支付的初始金額上。
3、套利者
套利是指同時在兩個以上的市場開展交易，以鎖定無風險利潤（跨交易所套利，跨期套利等等）。理論上，套利機會不會持續(xù)很長時間。
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