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注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》復(fù)習(xí)：項(xiàng)目投資決策分析的應(yīng)用
第十三章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策
知識(shí)點(diǎn)九、項(xiàng)目投資決策分析的應(yīng)用
1.固定資產(chǎn)更新決策
現(xiàn)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要不斷地吸收新的技術(shù)，對(duì)舊生產(chǎn)線和舊設(shè)備進(jìn)行更新改造。企業(yè)在作資產(chǎn)更新分析時(shí)，原有資產(chǎn)仍在運(yùn)行，分析中應(yīng)考慮其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在增量現(xiàn)金流量識(shí)別上，以不更新資產(chǎn)作為一個(gè)方案，更新資產(chǎn)作為另一個(gè)方案，構(gòu)成一組互斥方案，計(jì)算它們的增量現(xiàn)金流量。
?。?）期初增量投資支出：
售舊購(gòu)新的現(xiàn)金凈流量＝－（新設(shè)備投資－舊設(shè)備的變價(jià)價(jià)值）
舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失減稅（或凈收益納稅）的凈現(xiàn)金流量＝（賬面價(jià)值－變現(xiàn)價(jià)值）×所得稅稅率
（2）營(yíng)運(yùn)資本投資的凈現(xiàn)金流量＝－凈營(yíng)運(yùn)資本增加額
項(xiàng)目壽命期內(nèi)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量：
?。?）期末非經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金凈流量：
2.資本限量決策
資本限量決策是指企業(yè)資金有一定限度，不能投資于所有可接受的項(xiàng)目。實(shí)質(zhì)上就是運(yùn)用獲利指數(shù)法尋求一組使凈現(xiàn)值最大化的投資項(xiàng)目組合。使用獲利指數(shù)法的基本步驟如下：
（1）計(jì)算所有投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)，只接受PI≥1的投資項(xiàng)目；
?。?）按各投資方案的獲利指數(shù)高低為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，逐項(xiàng)計(jì)算累計(jì)投資額，并與資本限量進(jìn)行比較；
?。?）當(dāng)截止到某投資項(xiàng)目的累計(jì)投資額恰好等于資本限量時(shí)，前面的各投資項(xiàng)目即為最優(yōu)的投資組合。
?。?）如果第（3）步無(wú)法直接找到最優(yōu)投資組合，需采用一定的方法對(duì)第（3）步進(jìn)行必要的修正，即對(duì)投資項(xiàng)目在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)行所有可能的投資組合排列，并找出所有投資組合的凈現(xiàn)值的大小，接受凈現(xiàn)值最大的投資組合為最優(yōu)組合。
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