外媒稱中概股在美走勢像過山車 科技股仍具潛力

　　導(dǎo)讀：MarketWatch記者道恩·林（Dawn Lim）于周三撰文，就中國科技股在美國股票市場上的表現(xiàn)進行了分析，并指出由于多種因素的影響，導(dǎo)致投資者開始對中國科技股的態(tài)度由積極轉(zhuǎn)向悲觀。但是中國科技股仍具有潛力。

　　以下為評論原文：

　　中國新上市的諸多科技股在美國市場上反響空前，由于這些股票的股價漲跌幅度都非常顯著，甚至已經(jīng)形成了影響股票市場振蕩的一股極度敏感的力量。

　　美國小型專業(yè)投資公司Oberweis Asset Management的董事長詹姆斯·奧博維斯（James Oberweis）表示，這是一場“高風(fēng)險、高回報的游戲。在中國這塊有史以來的全球科技發(fā)展市場中，我們看到了尚未被挖掘出的潛力。”

　　盡管至近上市的部分中國科技股的IPO（首次公開募股）都超乎意料地非常成功，但是大多數(shù)中國科技股的表現(xiàn)卻遠低于其美國同行。根據(jù)國際投行數(shù)據(jù)提供商Dealogic提供的數(shù)據(jù)顯示，截止到本周一，自2010年以來在美國上市的23家中國科技類企業(yè)中，其股票價格較其發(fā)行價僅平均上漲了6個百分點。而相對應(yīng)的，同一時期43家新上市的美國科技企業(yè)中，其股票價格較其發(fā)行價則平均上漲了41個百分點。

　　喜歡嘗試冒險的投資者可以考慮賭一把即將在美國上市的迅雷。迅雷是一家中國的互聯(lián)網(wǎng)視頻公司，該公司于7月1日開始公布了發(fā)行價區(qū)間，并期望能夠于本月月底在納斯達克上市。

　　根據(jù)專業(yè)投資公司復(fù)興資本（Renaissance Capital）提供的數(shù)據(jù)顯示，迅雷將成為今年第十二家在美國上市的中國企業(yè)。另外谷歌也持有少量的迅雷股份。

　　盡管迅雷的上市路途充滿了坎坷，但是投資者對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的熱情至終為其鋪平了道路。不過也有人對此充滿了疑慮，他們不知道中國的科技企業(yè)是否存在泡沫，不清楚新興的中國互聯(lián)網(wǎng)市場到底有多穩(wěn)定，也不了解中國企業(yè)內(nèi)部的會計流程。

　　這種期待和疑慮交雜的情緒伴隨著他們度過了過去的一年，共同見證了這些中國科技股的大起大落。

　　“草木皆兵，瘋狂交易”

　　投資公司Baochuan Capital Management投資組合經(jīng)理喬納森·馬西（Jonathan Masse）“由于中國被認為是崛起的市場，因此人們對中國股的感覺都是草木皆兵，并喜歡瘋狂地進行交易。”該公司的主營業(yè)務(wù)為專門針對中國股票進行投資管理。

　　根據(jù)美國新聞網(wǎng)站MarketWatch對市場研究公司FactSet Research的數(shù)據(jù)研究的結(jié)果顯示，從2010年開始在美國交易市場上市的股票中，提供科技產(chǎn)品和服務(wù)的中國企業(yè)的每周股價振蕩幅度約為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2倍。該分析研究了股票固有的變動性，并對其在市場上的表現(xiàn)做出了評估。而新上市的中國股票的振幅顯然更為顯著。

　　該研究的對象包括了中國的安全軟件供應(yīng)商奇虎360、互聯(lián)網(wǎng)婚戀企業(yè)世紀佳緣以及生化研究外包企業(yè)尚華醫(yī)藥等。

　　當(dāng)當(dāng)和人人股價虛高

　　投資者的盲目哄抬使得中國科技股股價飆升，而對于這些股票未來的盈利狀況還沒有一個清晰的認識。Oberweis Asset Management的高級分析師杰夫·帕普（Jeff Papp）指出：“投資者很難給中國科技企業(yè)定價，因為這些企業(yè)的營收都在大幅度上升，但是其收益卻沒有相應(yīng)地上漲。”

　　帕普進一步指出，目前中國市場上的游戲、電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站都已經(jīng)逐漸成型，并且極具競爭力。但是這又帶來了一個不確定因素，那就是到底哪家公司將至終成為這一領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，以及投資者是否有必要通過交易價格來支持這些公司之間的斗爭。

　　舉例來說，根據(jù)FactSet提供的數(shù)據(jù)顯示，中國的電子商務(wù)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股價總值已經(jīng)達到了該公司2012年預(yù)計收入的107倍，而人人公司的股價總值已經(jīng)達到了該公司2012年預(yù)計收入的207倍。

　　當(dāng)然，這種股票的整體估價被推高的情況并不僅僅局限于中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)LinkedIn在今年5月上市后，其目前的股票總價已經(jīng)達到了該公司2012年預(yù)計收入的290倍。

　　與此相比，谷歌的股票總價僅比該公司2012年預(yù)計收入高出13.6倍，而亞馬遜的股票總價則比該公司2012年預(yù)計收入高出57倍。

　　股票暴漲和暴跌以及反向收購

　　帕普指出：“投資者期待在中國科技股上迅速大賺一筆的心態(tài)加劇了中國科技股股價的不穩(wěn)定性和不確定性。部分投資者開始擔(dān)心他們無法獲得長期的回報。我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)有頻繁買賣的塊錢逐步退出導(dǎo)致部分股票開始失去了支持。”

　　根據(jù)市場信息和投資者數(shù)據(jù)提供商Ipreo提供的數(shù)據(jù)顯示，中國在今年第二季度IPO上市的股票價格已經(jīng)比發(fā)行價下跌了19個百分點，而同時期上市的美國股票股價則總體上漲了8.9個百分點。

　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在本周三收市時報收12.70美元，上漲2.6個百分點。但是該公司在美國IPO時的報價為每股16美元，在去年12月在美國上市時更是暴漲到了每股24.50美元。而今年截至到目前為止其股價已經(jīng)下跌了54個百分點。

　　而人人公司昨天收市時報收10.25美元，上漲7.7個百分點。該公司在美國IPO時的報價為每股14美元，在今年5月上市時一度達到過每股19.50美元。

　　Ipreo資本市場分析師珊娜·劉（Shanna Liu）表示：“越來越多期望高風(fēng)險高回報的對沖基金開始投資中國的科技IPO，期待通過取第一天的暴漲來獲取收益。”

　　她補充解釋道：“這些對沖基金往往會在至初幾個季度就拋售股票套取現(xiàn)金，將團體投資人和基金困在一個尷尬的境地。”

　　與此同時，一連串的反向收購也提升了公眾對中國企業(yè)管理的疑問，并直接影響到了中國企業(yè)的股價。

　　所謂反向收購，是指中資公司收購在美國上市的殼公司獲得其控制權(quán)，然后利用殼公司反向收購其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，從而間接達到在美國上市的目的。反向收購是一種更快捷、成本更低的企業(yè)上市方式，無需像傳統(tǒng)的首次公開募股（IPO）那樣經(jīng)過嚴格審查。

　　過山車般的感覺

　　中國互聯(lián)網(wǎng)視頻網(wǎng)站優(yōu)酷的股價如同過山車般的表現(xiàn)更是展現(xiàn)出了投資者對中國科技股的表現(xiàn)充滿了疑慮。

　　優(yōu)酷的股價在周三收盤時報收35.81美元，上漲1個百分點，價格約為其IPO價格的每股12.80美元的3倍。

　　在今年6月的倒計時一周，優(yōu)酷公開了與時代華納達成的合作協(xié)議，將向中國互聯(lián)網(wǎng)用戶及時提供的美國電影，該消息使得優(yōu)酷的股價大漲了30個百分點。盡管如此，與之前三個月的表現(xiàn)相比，優(yōu)酷目前的股價還是下滑了37個百分點。

　　奧博維斯指出：“中國人民對于中國經(jīng)濟的總體態(tài)度是積極的，而全球?qū)χ袊?jīng)濟的態(tài)度則從羨慕和熱情逐漸轉(zhuǎn)向了悲觀。而至真實的情況應(yīng)該介于這兩者之間。”