近日，中國電力企業(yè)聯(lián)合會（簡稱中電聯(lián)）發(fā)布了《2006年第一季度發(fā)電企業(yè)經(jīng)營效益情況分析報告》，《報告》透露今年一季度，國內(nèi)四成電力商在虧損，虧損企業(yè)虧損累計(jì)127億。報告中還寫到："社會對電力行業(yè)利潤增長有誤解，電力行業(yè)僅處于微利水平".

　　煤電聯(lián)動啟動可能加劇通脹風(fēng)險

　　筆者昨日在“關(guān)注電力行業(yè)分析報告 強(qiáng)調(diào)虧損意在施壓漲價？”一文中已經(jīng)做了相關(guān)分析，中電聯(lián)強(qiáng)調(diào)電力行業(yè)的虧損，意在向發(fā)改委施壓，企圖啟動第二輪煤電聯(lián)動機(jī)制，而且政策變動可能很大。就我國現(xiàn)在的情況，用一句話形容就是"此城危急存亡之秋也"，10.3%GDP增長速度預(yù)示了過熱的隱患，生產(chǎn)資料價格上漲有引發(fā)通貨膨脹的可能，通過電價上漲遏制部分低端重復(fù)投資不失為一個很好的辦法。但可能帶來的后果是通貨膨脹的風(fēng)險可能會加劇。

　　新一輪煤電聯(lián)動機(jī)制啟動，可能的方案是居民普通用點(diǎn)不做調(diào)整，工業(yè)用電向上調(diào)節(jié)一定幅度，根據(jù)相關(guān)研究，調(diào)節(jié)幅度可能會在2分錢以上，工業(yè)用電電價上漲幅度會在1%左右。國家發(fā)展和改革委員會副主任張國寶指出，實(shí)現(xiàn)煤電聯(lián)動政策后，電價要隨著煤價的升高而做適當(dāng)調(diào)整。但是，這種煤電價格的聯(lián)動并不是一比一的關(guān)系�？紤]到電力企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，內(nèi)部消化的能力在短期內(nèi)有限，聯(lián)動會接近于一比一。電價上漲后，工業(yè)企業(yè)成本相應(yīng)增加，傳遞到產(chǎn)成品后，可能會引發(fā)通貨膨脹風(fēng)險

　　電價上漲導(dǎo)致成本上升對通脹風(fēng)險影響幾多

　　根據(jù)全年商務(wù)部做的調(diào)查顯示，在消費(fèi)品市場選取的200種商品中，60%以上是供過于求的，20%左右處于供求平衡，剩下的20%處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，但總體來看消費(fèi)品市場處于通貨緊縮的狀態(tài)。電價上漲對于消費(fèi)品市場的價格影響相當(dāng)有限。但在生產(chǎn)資料市場，原材料類產(chǎn)品基本是處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，成本上升會很同意的傳導(dǎo)到產(chǎn)成品環(huán)節(jié)，引起價格上漲。另外電價上漲還會在人們心理上造成很大的影響，可能出現(xiàn)提前購買囤積原材料的行為，這種可能性是比較有可能的，筆者認(rèn)為，那么電價上漲對于通貨膨脹的風(fēng)險影響將大大高于它的理論影響。

　　其他因素的存在加劇了通貨膨脹的風(fēng)險

　　日前，中國人民銀行發(fā)布的2006年第一季度貨幣政策執(zhí)行報告稱，未來我國價格面臨上行壓力，必須高度關(guān)注固定資產(chǎn)投資增長過快、對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)性矛盾突出、流動性過多可能帶來的風(fēng)險，關(guān)注整體通脹潛在風(fēng)險。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)報告稱，2006年一季度全國固定資產(chǎn)投資同比增長27%以上，GDP增長10.3%，財(cái)政收入增長22%，大大超過此前財(cái)政部14%的增長預(yù)期，經(jīng)濟(jì)過熱的隱患已經(jīng)不言自明。據(jù)相關(guān)消息，建筑用板材價格從4月份的3600元/噸漲到了現(xiàn)在的4600元每噸，固定資產(chǎn)投資增速過快已經(jīng)成為定論。事實(shí)上我國鋼鐵行業(yè)是總體嚴(yán)重過剩的，建材的價格上漲過快暴露了固定資產(chǎn)投資增長過快的嚴(yán)重性。

　　另外一季度我國基礎(chǔ)貨幣投放增長較快，同比增長8.6%；人民幣貸款余額20.6萬億元，信貸增長14.7%；外匯儲備余額為8751億美元，比上年末增加562億美元。諸多信息表明我國基礎(chǔ)貨幣投放增長較快，央行對于外匯儲備增長的沖銷操作效果不很明顯，通貨膨脹因素顯現(xiàn)，央行進(jìn)一步出臺緊縮貨幣政策的可能性正在增大。

　　國際油價持續(xù)在高位運(yùn)行，輸入型通貨膨脹對我國影響加大，近來發(fā)改委調(diào)整成品油價格，將使油價高企帶來的輸入型通貨膨脹傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。成品油和原油價格上漲將會影響到其下游行業(yè)的價格上漲，從而帶動更多相關(guān)行業(yè)如汽車，橡膠行業(yè)的價格調(diào)整，影響范圍是相當(dāng)大的。

　　在加上即將推廣的增值稅試點(diǎn)推廣，可能引發(fā)的固定資產(chǎn)投資增長風(fēng)險，高位運(yùn)行的固定資產(chǎn)投資將被進(jìn)一步提升，通貨膨脹風(fēng)險加大已經(jīng)不容質(zhì)疑了。

　　相關(guān)政策建議

　　繼續(xù)貫徹落實(shí)國家宏觀調(diào)控政策，加強(qiáng)對高污染，高能耗行業(yè)的固定資產(chǎn)投資監(jiān)管，密切監(jiān)督重復(fù)低效投資，給高速增長的固定資產(chǎn)投資降溫。

　　加強(qiáng)外貿(mào)秩序管理，防止外貿(mào)過快增長，調(diào)整出口退稅政策，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，調(diào)整企業(yè)布局，改善經(jīng)濟(jì)增長方式，引導(dǎo)投資合理增長。

　　貫徹九部委"十五條"《意見》，嚴(yán)控房地產(chǎn)投資和投機(jī)行為，同時加強(qiáng)對外資進(jìn)入和投向的監(jiān)管，減緩基礎(chǔ)貨幣投放的過快增長，加強(qiáng)央行公開市場操作，消除基礎(chǔ)貨幣增長過快帶來的通脹風(fēng)險。

　　出臺緊縮的貨幣政策，加強(qiáng)信貸管理，防止信貸過快增長，重點(diǎn)加強(qiáng)宏觀調(diào)控領(lǐng)域的信貸監(jiān)管，尤其是房地產(chǎn)信貸的監(jiān)管。