隨著股票市場的起起伏伏，關(guān)于資本利得稅的是非爭論不絕于耳。反過來，資本利得稅又宛若中國資本市場的一柄達(dá)摩克利斯之劍，投資者因此戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、如履薄冰。市場的幾次大幅漲跌均與該傳聞有關(guān)。眾多輿論中以反對和批駁者見多，較少持贊同態(tài)度者則被批為御用文人、吹鼓手。其實(shí)，資本利得稅是個復(fù)雜的、技術(shù)性極強(qiáng)的稅收工具，在決策、評估和執(zhí)行層面都需要結(jié)合現(xiàn)實(shí)國情做深入細(xì)致的討論，單純地鼓吹與國際接軌或者視之如洪水猛獸都有失片面。
資本利得稅簡單而言就是對投資者證券買賣所獲取的價差收益（資本利得）進(jìn)行征稅。大體看來，對該稅開征的反對聲浪可分為政策派、福利派和技術(shù)派三大類。政策派認(rèn)為，資本利得稅是監(jiān)管當(dāng)局違背市場規(guī)律、過度干預(yù)股市的做法，甚至以黨中央關(guān)于健康發(fā)展資本市場、十七大關(guān)于增加人民群眾財產(chǎn)性收入、建設(shè)和諧社會等宏觀目標(biāo)作為與之相悖的注腳；福利派認(rèn)為，中國資本市場的稅負(fù)已經(jīng)不低，大幅提高交易印花稅之后，國內(nèi)A股投資者的稅負(fù)甚至高于香港等地，在2006年居民收入構(gòu)成中，工資性收入占到70％，而財產(chǎn)性收入占比僅為2％左右，一旦征收資本利得稅，頗有苛稅之嫌；技術(shù)派則認(rèn)為，化解炒股所得的方法極多，可以在舉手之間化零為整或者化整為零，由于稅務(wù)部門的核實(shí)成本過高而無法執(zhí)行，最終形成對投資者少申報、不申報、少納稅、不納稅的逆向激勵機(jī)制。
其實(shí)，以上觀點(diǎn)某種程度上過分迷信了市場自由化的魔力，忽視了市場的迷失風(fēng)險。綜觀西方主要國家資本利得稅的征收情況（見表一），該稅種征收的主要動因有三。首先，與其它各類所得稅征收目的一致，所得即應(yīng)納稅；其次，資本利得稅具有顯著的“均貧富”效應(yīng)，賺多者繳多，稅負(fù)實(shí)際上主要集中在股市中的大戶、機(jī)構(gòu)或暴利者身上，對廣大普通中小投資者并無太大影響；其三，資本利得稅有利于鼓勵長期投資，抑制過度投機(jī)。
從美英等國家的情況可以看出，資本利得稅與所得稅聯(lián)系密切，在實(shí)施中相對復(fù)雜。相比之下，當(dāng)前我國證券市場的交易成本主要由兩部分組成，一是固定的、雙向征收的3.5‰傭金成本，二是固定的、雙向征收的2‰的證券交易印花稅，在此種體系下，一筆交易的完成所需費(fèi)用為5.5‰。與國際上傭金制度和稅收政策的變革趨勢相比較，我國證券市場交易成本明顯偏高，而且任何人只要買賣股票，無論是賠是賺都要按付出相同的稅、費(fèi)，這種稅收方式雖然節(jié)省了稅務(wù)部門的征稅成本，但從管理、調(diào)控效果來看顯得過于簡單和粗放，起不到調(diào)節(jié)股市收益的作用。
借鑒國外經(jīng)驗，西方發(fā)達(dá)國家證券市場通常對資本利得征稅，不征收或只征收極低的印花稅。這樣的稅收體系一般能達(dá)到“多獲利者多交稅”的效果，對資本市場的貧富兩極分化起到一定的抑制作用。從目前來看，資本市場的不公不是因為稅收過少，而是內(nèi)幕交易過多；不是因為對個人所得征稅不夠，而是中小股東在利益游戲中被邊緣化，甚至淪落到“人為刀俎，我為魚肉”的境地。如果在資本利得稅的稅利驅(qū)使下，管理者著力解決反對派中技術(shù)派所擔(dān)心的問題，比如升級現(xiàn)在的交易賬戶管理信息系統(tǒng)，以身份證為單一開戶進(jìn)行系統(tǒng)自動定時核稅，同時再輔之以銀行系統(tǒng)的資金流動追蹤、賬戶轉(zhuǎn)移記錄等功能，相信不但可以解決征收的技術(shù)問題，而且還能起到打擊非法證券交易、洗黑錢、老鼠倉的作用。還可以假想在綜合清理合并印花稅、所得稅等稅種之后推出資本利得稅，打破一級市場目前形成的機(jī)構(gòu)投資者、大資金對新股發(fā)行的受益壟斷。從公平稅賦的角度看，對一級市場征收資本利得稅有助于維護(hù)投資者財富增量的公平性和合理性，還可以鼓勵自有資金申購行為，增大短貸、拆借、挪用等資金進(jìn)入獲益的成本，有利于金融秩序的建立。一般來說新興證券市場征收印花稅，成熟的市場則以所得稅為資本市場主體稅種，免征印花稅、改征資本利得稅隨著各國證券市場的日漸成熟，將成為全球證券交易稅制演變的長期趨勢。
結(jié)合國外的成熟經(jīng)驗和我國現(xiàn)實(shí)國情，資本利得稅被片面的理解為與投資者“分錢”是不對的，其被“妖魔化”主要緣于市場對管理部門以往野蠻征稅的習(xí)慣思維的延續(xù)。管理者應(yīng)當(dāng)“正本清源”，還資本利得稅以本來面目———資本利得稅絕非野蠻的稅負(fù)累加，而是利用稅收工具鼓勵投資抑制投機(jī)、降低市場交易成本、降低中小投資者成本的調(diào)控手段，以達(dá)到調(diào)控財富分配、緩解貧富差距、增進(jìn)市場健康活躍度的目的，為真正保護(hù)中小投資者做出實(shí)事。因此，不應(yīng)當(dāng)局限于片面地去討論是否應(yīng)開征資本利得稅，而應(yīng)當(dāng)著重去研究如何征稅和征收的效應(yīng)。管理部門很有必要以資本利得稅的征收為契機(jī)，改變稅收“重征輕調(diào)”的觀念，在技術(shù)上設(shè)計上做足功課，切實(shí)發(fā)揮稅收工具調(diào)節(jié)、平衡、引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的作用，真正落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀。
