時(shí)隔一年 印花稅再調(diào)
經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行3‰調(diào)整為1‰。即對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。
從上周三開始，本報(bào)在整個(gè)市場一片悲觀恐怖的環(huán)境下，率先亮出了“3000點(diǎn)鑄就中期底部”的鮮明觀點(diǎn)（詳見本報(bào)4月16日至4月18日的B1版），這在全國所有媒體中是惟一一家！
上周三 （4月16日）“筑底一波三折底部近在眼前”，上周四“散戶絕望出逃 主力暗中接血”，上周五“大盤加速趕底 等待最后一跌”，連續(xù)三個(gè)交易日，本報(bào)從不同的方面詳細(xì)闡釋了大盤將在3250～2950點(diǎn)構(gòu)筑中級(jí)反彈底部的原因，這三篇文章系統(tǒng)地闡明了本報(bào)對(duì)目前市場的研判結(jié)果。
本周一（4月21日），就證監(jiān)會(huì)于4月20日發(fā)布的規(guī)范大小非解禁的指導(dǎo)意見，本報(bào)亦旗幟鮮明地指出，這是管理層“捍衛(wèi)3000點(diǎn)”之舉。本周二（4月22日），3000點(diǎn)盤中告破，本周三 （4月23日），第二道“救市金牌”便由央視《新聞聯(lián)播》發(fā)出。
本次減稅政策的出臺(tái)，實(shí)質(zhì)上是政府救市“組合拳”的一部分，減稅政策出臺(tái)，已經(jīng)宣告：“3000點(diǎn)鑄就市場底部”完全成立。3000點(diǎn)附近成為市場鐵底！
市場盼來“組合拳”
●這是有計(jì)劃的“組合拳”
●組合拳已醞釀兩個(gè)星期
●早有先知先覺資金搶入
下調(diào)印花稅發(fā)出三大信號(hào)
4月23日，將是中國資本市場歷史上又一紀(jì)念日。
距離2007年“5.30”還差一個(gè)月零七天就滿一周年，當(dāng)時(shí)半夜上調(diào)的印花稅終于被昨日傍晚公布的印花稅下調(diào)所替代，由3‰重新恢復(fù)到了1‰的水平——眾望所歸的“救市”政策終于出臺(tái)。
國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行3‰調(diào)整為1‰。即對(duì)買賣、繼承、贈(zèng)與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按1‰的稅率繳納證券（股票）交易印花稅。
下調(diào)印花稅發(fā)出3大信號(hào)
□推動(dòng)股市穩(wěn)定健康發(fā)展
□助推中國經(jīng)濟(jì)又好又快
□有效保護(hù)投資者利益
這是有計(jì)劃的“組合拳”
此前4天，中國證監(jiān)會(huì)剛剛出臺(tái)了 《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》。分析人士稱，從管理層接連推出的兩大重大利好政策可以看出，這是一次“有計(jì)劃的振作市場組合拳”，其目的正是讓3000點(diǎn)大關(guān)跌破后，“久旱不雨”的資本市場徹底品嘗政策甘霖。
英大證券研究所所長李大霄說：“今天印花稅的下調(diào)表明，政策底部已經(jīng)廓清，后市將會(huì)出現(xiàn)有力度的反彈”。
“組合拳”已醞釀兩個(gè)星期近期，有關(guān)國務(wù)院副總理王岐山巡視下轄各金融部門的消息不斷傳出。據(jù)悉，他首先視察了中國證監(jiān)會(huì)后，又會(huì)晤了各大基金公司，并邀請(qǐng)了業(yè)界知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家閉門研討，充分聽取了市場各方意見。在此期間，上證指數(shù)由3840點(diǎn)下跌到年內(nèi)新低2990點(diǎn)。而3000點(diǎn)大關(guān)曾被視為股市崩盤與否的關(guān)鍵點(diǎn)位。
消息人士透露，本次政策“組合拳”已經(jīng)醞釀了兩個(gè)星期，“其實(shí)隨時(shí)可以推出，不過，合適的點(diǎn)位作用將會(huì)更加明顯”，先推針對(duì)“大小非”解禁的指導(dǎo)意見，再推印花稅下調(diào)，是解決問題的次序關(guān)系。
助推中國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展
對(duì)近幾天來出臺(tái)政策促進(jìn)股市發(fā)展，不少專家學(xué)者在采訪中表示，此時(shí)重振股市信心，也是基于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)教授易敏利說，國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融的支持。一個(gè)健康發(fā)展的股市，不僅能為企業(yè)提供有效的直接融資，夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，也能增加居民收入，有效提振消費(fèi)能力，促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，出臺(tái)系列舉措促進(jìn)股市發(fā)展，反映了我國對(duì)資本市場認(rèn)識(shí)的深化，對(duì)我國金融業(yè)深入改革，乃至對(duì)經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展都將提供新的動(dòng)力。
牛市重現(xiàn)？
觀點(diǎn)1 重返牛市
水皮：股市將重回漫漫牛市
“晚出總比不出好�！彼は壬J(rèn)為，3000點(diǎn)是市場的一個(gè)極限，下調(diào)印花稅可以起到穩(wěn)定處于崩潰邊緣的市場信心。不過，下調(diào)印花稅不會(huì)改變市場固有趨勢，在結(jié)束此輪不理性調(diào)整后，股市仍將重回漫漫牛市。“政府會(huì)繼續(xù)出臺(tái)關(guān)于再融資的限制，會(huì)堅(jiān)持以法制市�！睆V大投資者要對(duì)股市有信心。
李迅雷：A股牛市依舊
國泰君安研究所所長李迅雷表示，市場跌破3000點(diǎn)后，已經(jīng)屬于非理性殺跌過程，更多的是一種心理上的恐慌。從1990年到現(xiàn)在來看，A股市場平均維持在40倍左右的市盈率，到現(xiàn)在，股市市盈率已經(jīng)在20倍以下，這顯然與經(jīng)濟(jì)基本面不相符合。
從中國的宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，GDP保持在9%到10%左右應(yīng)該沒太大問題。中國經(jīng)濟(jì)增長即使速度放緩，增幅也是可以期待的，因此不要與歐美股市的市盈率做一比較，二者不能同日而語。
陳憲：恢復(fù)性上漲可期
東吳基金研究部總經(jīng)理陳憲先生表示，印花稅下調(diào)，是個(gè)正面利好，股市有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲行情。
觀點(diǎn)2 短期利好
高善文：短期會(huì)有反彈
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文稱，A股已經(jīng)回到合理價(jià)值區(qū)間，短期會(huì)有反彈出現(xiàn)。印花稅下降，短期來看對(duì)市場肯定有刺激作用，對(duì)遏制恐慌情緒、恢復(fù)投資者信心會(huì)起到積極作用；但是從長期來看，能起的效力就比較一般了，畢竟還要受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、公司基本面情況的影響。
王曉東：前景不樂觀
聯(lián)合證券首席研究員王曉東表示，市場會(huì)有非常積極正面的反應(yīng)。對(duì)于周日出臺(tái)的對(duì)大小非減持限制的政策，已噤若寒蟬的市場可能有些偏負(fù)面的理解。市場中長期的表現(xiàn)還是要看宏觀經(jīng)濟(jì)走向，他認(rèn)為通脹影響下未來前景并不樂觀。
郭田勇：說市場反轉(zhuǎn)為時(shí)過早
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行（601988行情，股吧）業(yè)研究中心主任郭田勇表示，這是眾望所歸，市場可能會(huì)出現(xiàn)一波好的行情，但對(duì)股市而言只是短期利好，若說市場發(fā)生反轉(zhuǎn)還為時(shí)尚早�！爱�(dāng)前市場更擔(dān)心的是大小非�！币虼�，印花稅下調(diào)對(duì)股市而言只是短期利好。未來還需要消化大小非的股份總量，這對(duì)市場的反轉(zhuǎn)也將形成壓力。
華生：中長期并不樂觀
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長華生表示，印花稅調(diào)整對(duì)今天股市將是利好，會(huì)有正面影響，此時(shí)調(diào)整印花稅對(duì)穩(wěn)定市場信心有積極作用。但調(diào)整印花稅只是對(duì)交易成本的改變，不會(huì)影響股市的趨勢和方向。華生對(duì)資本市場中長期表現(xiàn)表示不樂觀。
仇彥英：依然“不能亂買”
天相投顧首席分析師仇彥英認(rèn)為，印花稅下調(diào)在市場預(yù)期之內(nèi)，從這點(diǎn)來看，后續(xù)還會(huì)出臺(tái)一系列的配套政策措施。但還是“不能亂買”，要注重上市公司本身的投資價(jià)值。至于后續(xù)行情的發(fā)展，仇彥英指出，股指在運(yùn)行到4200點(diǎn)附近時(shí)，能否繼續(xù)上漲則更依賴于上市公司業(yè)績的可持續(xù)增長。
程偉慶：中長期走勢難判斷
中信證券（600030行情，股吧）策略分析師程偉慶表示，此次調(diào)整印花稅對(duì)股市有一定好處。預(yù)計(jì)股市短期內(nèi)會(huì)有一定反彈，交易量會(huì)放大。程偉慶認(rèn)為，此前超跌的券商股等龍頭股將會(huì)扭轉(zhuǎn)跌勢。但他對(duì)于中長期股市走勢表示很難判斷。
觀點(diǎn)3 跌勢難挽
尹中立：未觸及股市根本問題
“讓市場反轉(zhuǎn)是不可能的。”中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示，此舉是打給弱市的強(qiáng)心針，更加明確地傳遞了政府干預(yù)股票市場的信號(hào)。
“市場的擴(kuò)容速度超越了金融的承載能力，這才是市場的根本�！币辛⒎治觯饲白C監(jiān)會(huì)關(guān)于《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》起到的是緩和市場的作用，而此次印花稅下調(diào)更加明確地向市場傳遞政策干預(yù)信號(hào)，但仍然未能涉及到股市根本問題，是不可能讓市場發(fā)生反轉(zhuǎn)的。尹中立表示資本市場的核心問題是價(jià)格，即使政府動(dòng)用資金對(duì)當(dāng)前弱市也難起作用。
譚雅玲：股市跌勢難改
中國銀行全球金融市場部處長譚雅玲表示，此次調(diào)整印花稅對(duì)股市不會(huì)有影響。她表示，“5·30”上調(diào)印花稅不能阻止股市上升趨勢，此次下調(diào)印花稅同樣不會(huì)改變近期股市下跌趨勢。
譚雅玲表示，昨晚下調(diào)印花稅和4月20日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，只是表示政府規(guī)范資本市場發(fā)展的姿態(tài)，短期內(nèi)不會(huì)有利好表現(xiàn)。
全面救市？
觀點(diǎn)1 是
韓志國：全面救市的開始
昨日，北京邦和財(cái)富研究所所長韓志國告訴記者，降低印花稅標(biāo)志著政府全面救市的開始，“今天國務(wù)院專門召開常務(wù)工作會(huì)議討論股市，這是18年來第一次，說明政府已經(jīng)很重視這個(gè)問題了。這是政府全面救市的開始，不是結(jié)束�！惫墒袝�(huì)有反彈，但是根本的問題沒有改變，不過3000點(diǎn)短期不會(huì)破。
觀點(diǎn)2 否
易憲容：只為提供公平投資平臺(tái)
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家易憲容認(rèn)為這明確了政策信號(hào)，重振市場信心。
“政府不需救市，此舉是政府在清理、修改制度的缺陷，目的是給投資者提供更公平公正的平臺(tái)。”易憲容認(rèn)為，印花稅下調(diào)不是政府是否救市的問題，政府不需要救市，政府的作用就是監(jiān)督市場走向健康軌道，給所有的投資者提供更公平公正的投資平臺(tái)，從而重振市場信心。印花稅下調(diào)只是政府在進(jìn)行一系列的修訂、完善制度缺陷的舉動(dòng)，因?yàn)樵诠蓹?quán)分置改革后留有不少后遺癥。
趙錫軍：不可簡單理解為救市
中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍告訴記者，財(cái)政部宣布印花稅降至1‰，對(duì)市場的影響是比較大的。調(diào)低印花稅應(yīng)該說是符合投資者期待的。但降低印花稅只是調(diào)劑市場的一個(gè)手段，不能說現(xiàn)在股市低了，政府要救市；將來股市好了，又要用提高印花稅來打壓市場。所以印花稅為市場提供了一種交易環(huán)境，不能簡簡單單地看成救市。
趙錫軍認(rèn)為，出于該政策的重大利好，今日股市肯定會(huì)有一個(gè)非常大的上漲空間，相當(dāng)更多的資金會(huì)進(jìn)入市場。
這次下調(diào)后，希望維持十年不變
部分“救市論”反對(duì)派表示堅(jiān)持自己的看法
聲音·“降稅”反對(duì)派
23日晚，一度激烈反對(duì)調(diào)低印花稅的北大學(xué)者霍德明的手機(jī)一直處于無人接聽狀態(tài)，記者幾經(jīng)努力才聯(lián)系上他。另一位反對(duì)救市的專家謝國忠的手機(jī)也無法接通，而在《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表過《何必諱言不救市》的《財(cái)經(jīng)》雜志主編胡舒立則拒絕了本報(bào)記者的采訪。
昨晚，霍德明在接受記者采訪時(shí)，還是堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)。他表示，以前反對(duì)降低印花稅，是不希望把印花稅當(dāng)作救市的工具，影響市場的判斷，讓投機(jī)者大賺特賺。這次印花稅下調(diào)后，希望政府維持十年不變。對(duì)于昨晚出臺(tái)的降低印花稅政策是否是救市，他表示不作評(píng)價(jià)。
巧合的是，在央視《新聞聯(lián)播》播發(fā)下調(diào)印花稅的新聞不久，也就是在23日19點(diǎn)43分，謝國忠對(duì)自己博客進(jìn)行了更新，題目是某媒體的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家激辯A股救市說》。謝國忠在該文中強(qiáng)調(diào)：“我就搞不懂為什么要救市？只有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才需要救市，救的目的是為了減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的損害。即便救，也不是救投機(jī)者，而是救金融機(jī)構(gòu)�！�
博文中謝國忠強(qiáng)調(diào)，他從不主張救市，資本市場要靠自身活力�！翱纯垂墒械臍v史，政府救過市嗎？世界上有哪個(gè)新興市場是救市就能救成熟的？”
大盤將反彈 短線重大利好
聲音·基金
降低印花稅，基金公司和私募基金又是怎樣看待呢？
某大型基金公司市場總監(jiān)得知下調(diào)印花稅的消息時(shí)，十分激動(dòng)。他表示，這對(duì)市場是個(gè)重大利好，印花稅下調(diào)告訴投資者3000點(diǎn)是政策底，大盤將會(huì)迎來反彈，估計(jì)反彈的幅度將會(huì)有20%左右。估計(jì)管理層還將有下一步的動(dòng)作。
上海某合資基金公司投資董事告訴記者，這次印花稅下調(diào)，肯定對(duì)穩(wěn)定市場信心是個(gè)重大利好。投資者更應(yīng)關(guān)注此次下調(diào)背后的含義，它透露出管理層對(duì)股市的關(guān)注，現(xiàn)在是進(jìn)場和加倉的時(shí)機(jī)了。
富國基金稱，從前期銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門陸續(xù)出臺(tái)措施，再到此次調(diào)整證券交易印花稅，充分說明政府繼續(xù)推動(dòng)資本市場健康、規(guī)范發(fā)展的決心很大。可以預(yù)計(jì)，后市會(huì)有一個(gè)較大幅度的反彈。但由于前期市場跌幅過大，市場的積弱狀態(tài)已持續(xù)一段時(shí)間，調(diào)整印花稅這一利好的釋放節(jié)奏和強(qiáng)度有待觀察。
一位私募基金投資總監(jiān)稱，短期他仍然看不清楚，他仍建議保持謹(jǐn)慎。政府出臺(tái)一系列的組合拳救市是預(yù)料之中，然而，以大小非為代表的產(chǎn)業(yè)資本的拋售，不會(huì)因短期的政策利好而停止，相反，甚至?xí)涌鞉伿哿Χ龋總�(gè)月都以上限0.99％的比例拋售，因此更應(yīng)該保持一份清醒。
聯(lián)合證券研究員表示，調(diào)低印花稅固然是一劑猛藥，但預(yù)測本次反彈力度在4000點(diǎn)左右，目前還有20％左右的空間。
還需多項(xiàng)措施來配合
胡俞越：股指期貨應(yīng)該盡快推出
“印花稅是壓在股民頭上的三座大山之一”，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越教授說，到目前為止，“5·30”調(diào)高印花稅并不能說一定就是錯(cuò)的，“如果當(dāng)時(shí)是倉促做出的決定，那么現(xiàn)在正是對(duì)這種倉促做出的恢復(fù)和及時(shí)糾正”，降低印花稅是解決股改以來資本市場“牛短熊長”局面的重要手段�！笆袌鰬�(yīng)該出救市組合拳”，他說，“市場缺的不是資金而是信心，只是應(yīng)該在熊市的時(shí)候加以規(guī)范�！�
他最后表示，股指期貨應(yīng)該盡快推出，“此時(shí)不推更待何時(shí)？雖然股指期貨不是救市的手段，但是應(yīng)該作為‘組合’之一�！�
吳曉求：應(yīng)再出臺(tái)再融資標(biāo)準(zhǔn)
中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求教授表示，“印花稅早就應(yīng)該降下來了，此次下調(diào)，無論是對(duì)政策、制度還是資本市場來說，都回到了正常的軌道上�！彼硎荆谶�應(yīng)再出臺(tái)再融資標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)再融資做出明確的規(guī)范。
賀強(qiáng)：期待更多的配套政策
一直以來呼吁降低印花稅的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券研究所所長賀強(qiáng)稱，這說明他多年的努力沒有白費(fèi)，也反應(yīng)了政府還是重視市場的呼聲重視百姓利益的。對(duì)后市肯定是一個(gè)大利好。
賀強(qiáng)認(rèn)為，降印花稅不是短期救市，而是降低了交易風(fēng)險(xiǎn)，提高了交易效率，會(huì)提高資本市場投資分紅比例。對(duì)股市中長期的發(fā)展有積極作用，短期來看，是實(shí)質(zhì)利好。但單一政策的效果是有限的，股市要想從根本上向好，還需要多項(xiàng)措施來配合。
網(wǎng)上調(diào)查
過半網(wǎng)友看好牛市繼續(xù)
昨日對(duì)印花稅率下調(diào)進(jìn)行網(wǎng)上調(diào)查，截至昨晚8時(shí)30分，17400多人參加調(diào)查，結(jié)果顯示，有8875人認(rèn)為，印花稅率下調(diào)將使牛市繼續(xù)。
背景資料
印花稅的定義
印花稅是以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中簽立的各種合同、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)、營業(yè)帳簿、權(quán)利許可證照等應(yīng)稅憑證文件為對(duì)象所課征的稅。印花稅由納稅人按規(guī)定應(yīng)稅的比例和定額自行購買并粘貼印花稅票，即完成納稅義務(wù)。
股票交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來的，是專門針對(duì)股票交易發(fā)生額征收的一種稅。對(duì)于中國證券市場，證券交易印花稅是政府增加稅收收入的一個(gè)手段，也是政府調(diào)控股市的重要工具。1993年我國股票交易印花稅收入22億元，占全國財(cái)政收入的0.51％，2000年此項(xiàng)收入達(dá)478億元，占財(cái)政收入比重更達(dá)到3.57％。
