雖然周四的股市繼續(xù)延續(xù)著前幾日的跌勢(shì)，但以一汽夏利（3.83，0.20，5.51%，吧）為首的汽車板塊卻依然保持了頭一天的上漲態(tài)勢(shì)，當(dāng)日的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，其中尤以小排量汽車表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。分析人士表示，汽車板塊尤其是小排量汽車的強(qiáng)勁上漲主要得益于剛剛發(fā)布的汽車消費(fèi)稅新政的利好刺激。未來隨著后續(xù)鼓勵(lì)政策的出臺(tái)，小排量汽車有望迎來發(fā)展拐點(diǎn)。
消費(fèi)稅新政“抑大揚(yáng)小”的目的十分明顯，這對(duì)我國汽車的消費(fèi)與生產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？
政策導(dǎo)向大于實(shí)際作用
根據(jù)專家測(cè)算，提高大排量汽車消費(fèi)稅后，3.0升至4.0升乘用車的進(jìn)口成本將增加13%左右，4.0升以上乘用車的進(jìn)口成本將增加33%.理論上說，這勢(shì)必將加大消費(fèi)者的購車成本，從而會(huì)抑制一部分人的消費(fèi)意愿，并有助于改變現(xiàn)在的進(jìn)口汽車結(jié)構(gòu)。同時(shí)，由于政策“抑大揚(yáng)小”的意圖明顯，對(duì)國內(nèi)汽車行業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也將起到引導(dǎo)作用。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，今年上半年，排量在1.0升以下的轎車銷量出現(xiàn)明顯下降，同比下降了3.86%.與之形成鮮明對(duì)比的則是SUV的銷量同比大幅增長了42.01%.
不過，很多專業(yè)人士表示稅費(fèi)的調(diào)整對(duì)汽車銷售的影響可能并不會(huì)很明顯。這是因?yàn)�，一是在政策公布前市�?chǎng)已有傳言，很多大排量汽車的價(jià)格已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，其影響已被市場(chǎng)提前消化。二是此次調(diào)整的幅度仍較為溫和，對(duì)市場(chǎng)平均價(jià)的影響不會(huì)很明顯。最主要的是，消費(fèi)稅只是一次性負(fù)擔(dān)，并不具有持續(xù)性，難以對(duì)消費(fèi)者的行為施加持續(xù)性影響。同時(shí)大排量汽車的消費(fèi)者多是較為富裕的人群，對(duì)價(jià)格并不是特別敏感。因而，此次調(diào)整或能起到部分作用，對(duì)節(jié)能減排的實(shí)際效果有限，主要起到導(dǎo)向作用。
社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員趙英表示，消費(fèi)稅調(diào)整對(duì)“抑大揚(yáng)小”能有一些作用，但不可高估，畢竟消費(fèi)稅只是購買時(shí)的一次性行為。若要真正有實(shí)際效果，還要在提高成本上有所體現(xiàn)，比如實(shí)施燃油稅等。
板塊走勢(shì)影響不大
消費(fèi)稅調(diào)整對(duì)目前汽車類上市公司業(yè)績(jī)和走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？多數(shù)行業(yè)分析師認(rèn)為影響不大，對(duì)汽車股影響是形式大于內(nèi)容。
此次消費(fèi)稅調(diào)整對(duì)汽車整體銷量影響不會(huì)很大。這是因?yàn)�，目前國�?nèi)的大排量車大部分是進(jìn)口的豪華轎車，國內(nèi)廠商很少涉足這部分業(yè)務(wù)，因此大排量車目前在上市公司相關(guān)品種中非常少，推出的主力車型中基本上沒有；上海通用雖有凱迪拉克，其他一些廠商也有SUV，但其銷量占比非常低，盈利的貢獻(xiàn)也非常低，產(chǎn)生的影響很有限。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年大排量車的銷量?jī)H占乘用車銷量的0.46%.再加上1.0升以下的車型目前還不是很多，銷量也一直在下滑，且本次稅費(fèi)調(diào)整對(duì)小排量車的鼓勵(lì)力度并不算大，因此不足以促進(jìn)小排量汽車銷量的大幅增長。
國信證券研究報(bào)告認(rèn)為，即便是稅率由3%下降到1%，但鑒于目前小排量汽車的售價(jià)多在3萬至5萬元人民幣，消費(fèi)稅下調(diào)后對(duì)終端售價(jià)的影響不過幾百元左右，并不足以刺激小排量汽車需求的大幅增長。廣發(fā)證券分析師湯俊也表示，即便大排量車的銷量得到了抑制，給其他車型帶來的市場(chǎng)增長也不大。
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，目前1.0升以下車型和3.0以上車型在國內(nèi)市場(chǎng)的份額分別為12%和0.3%.當(dāng)前國內(nèi)主流消費(fèi)集中在1.0升至1.6升這一塊，而這一塊的消費(fèi)稅此次并沒有變化。因此，無論是對(duì)行業(yè)還是對(duì)上市公司，稅率調(diào)整帶來的影響都非常小。
小排量汽車或迎來拐點(diǎn)
多位券商分析員表示，雖然此次消費(fèi)稅調(diào)整對(duì)國內(nèi)車市整體影響不大，但自主品牌車企仍將會(huì)在本次調(diào)整中受益。此外，他們相信，消費(fèi)稅調(diào)整可能只是汽車產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排系列政策的第一步，接下來燃油稅以及鼓勵(lì)新能源汽車發(fā)展的細(xì)則有望隨后依次出臺(tái)，小排量汽車可能由此迎來發(fā)展的拐點(diǎn)。
目前市場(chǎng)上主流的小排量汽車有0.8升的奇瑞QQ、哈飛路寶、吉利美日、一汽夏利、長安鈴木的奧拓、上汽通用五菱的spark等，除了長安鈴木和上汽通用為合資品牌外，其余企業(yè)均是自主品牌企業(yè)。未來將會(huì)隨著新的鼓勵(lì)政策的出臺(tái)而受益。
另外，鑒于目前汽車板塊整體估值較為合理，長安汽車（4.52，0.12，2.73%，吧）、一汽轎車（7.05，0.09，1.29%，吧）、江鈴汽車（8.80，-0.20，-2.22%，吧）等汽車股的市盈率均在10倍上下。金元證券分析師徐傳豹認(rèn)為，一旦大盤走好，汽車板塊必將成為主力積極介入的對(duì)象。
