By Hu Junying

　　12月6日，《證券市場周刊》由新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的“水晶球中國宏觀經(jīng)濟(jì)11月一致預(yù)期”顯示，11月末 M2同比增長19.1%，較10月真實(shí)值均有所下降。

　　調(diào)查顯示，11月末M2同比增速預(yù)期最高值為21.3%，最低值為17.6%，預(yù)期中值19%。央行數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額69.98萬億元，同比增長19.3%。

　　高盛資深中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹在接受記者書面采訪時(shí)表示， 雖然多項(xiàng)緊縮措施出臺(tái)，但11月份整體信貸增長依然強(qiáng)勁。但自從人民銀行11月23日高調(diào)舉行直接窗口指導(dǎo)會(huì)議后，信貸增長已經(jīng)明顯減速，預(yù)計(jì)12月份信貸增長將大幅度下降。

　　除了信貸強(qiáng)勁增長外，喬虹表示，外匯占款規(guī)�？赡芤廊积嫶螅瑥亩�也支撐廣義貨幣較快增長。而廣義貨幣的增長偏強(qiáng)，將進(jìn)一步推動(dòng)總需求增長和通脹壓力上升，要從根本上解決通脹問題，需要進(jìn)一步控制廣義貨幣供應(yīng)增長。

　　瑞銀證券首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在接受記者書面采訪時(shí)表示，全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，人民銀行大幅減少了對外匯流入的對沖規(guī)模，以確保國內(nèi)充足的流動(dòng)性。隨著外貿(mào)順差回升，外匯流入反彈，并且全球量化寬松的環(huán)境預(yù)計(jì)將帶來更多的外匯流入，央行需加強(qiáng)對沖力度，尤其是在通脹和通脹預(yù)期呈上升態(tài)勢之際。盡管目前的存款準(zhǔn)備金率水平已經(jīng)較高，但預(yù)計(jì)2011年央行還會(huì)多次上調(diào)準(zhǔn)備金率并擴(kuò)大央票發(fā)行規(guī)模以控制流動(dòng)性。

　　另外，喬虹表示，最近三個(gè)月，盡管貨幣政策收緊，但商業(yè)銀行貸款再度加速增長導(dǎo)致金融狀況有所放松，進(jìn)一步宏觀政策調(diào)控勢在必行，可能導(dǎo)致2011年二季度增長小幅放緩。她認(rèn)為，政策收緊對增長的影響可能在2011年3月顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)增速在2011年二季度可能面臨一些下行風(fēng)險(xiǎn)，但政策過度緊縮導(dǎo)致增長大幅放緩的風(fēng)險(xiǎn)仍然有限。預(yù)計(jì)2011年GDP同比增長10%。”

　　參與本次調(diào)查的機(jī)構(gòu)包括美銀美林證券、法國巴黎證券、渣打銀行、花旗銀行、匯豐銀行、中國銀行工商銀行、中金公司、申銀萬國、招商證券等。