大盤(pán)下午在石化板塊反彈拉動(dòng)下一度向上回升，但成交量過(guò)于低迷導(dǎo)致市場(chǎng)難以振作。盡管盤(pán)中拋壓并不大，但是藍(lán)籌股的反復(fù)疲弱是造成市場(chǎng)低迷的直接原因。我們?cè)诮�期以�?lái)一直反復(fù)提醒投資者注意藍(lán)籌股的中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，很多投資者對(duì)目前那些市盈率較低，每股收益相當(dāng)高的股票情有獨(dú)鐘。但是他們忘記了當(dāng)年四川長(zhǎng)虹在60元的時(shí)候同樣是每股收益達(dá)到最高，而今日股價(jià)3元的時(shí)候業(yè)績(jī)出現(xiàn)巨虧。市場(chǎng)總是輪動(dòng)的，97年績(jī)優(yōu)股行情結(jié)束以后有多少人還在企盼業(yè)績(jī)浪的來(lái)臨，但是真正的業(yè)績(jī)浪后來(lái)始終沒(méi)有來(lái)過(guò)。2003年以后開(kāi)始的藍(lán)籌股行情已經(jīng)結(jié)束，我們不要再對(duì)藍(lán)籌股抱有幻想，特別是那些周期性行業(yè)的股票，在香港H股市場(chǎng)中那些股票十多年來(lái)長(zhǎng)期定價(jià)在1元以下。市場(chǎng)的長(zhǎng)期定價(jià)總是不會(huì)錯(cuò)的，錯(cuò)的是短期的沖動(dòng)和盲目。

　　關(guān)注市場(chǎng)機(jī)會(huì)是注意資金流向，只有資金持續(xù)流入的板塊才會(huì)有行情，有時(shí)市場(chǎng)機(jī)會(huì)不大的時(shí)候，我們也要關(guān)注跨市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。上周我們連續(xù)介紹了封閉式基金板塊，顯然該板塊近期以來(lái)的走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)。按國(guó)外共同基金平均貼水10％-15％的水平，我們的市場(chǎng)中的54只封閉基金的平均貼水高達(dá)30％以上，這中間具有套利的空間。其實(shí)，這就是少數(shù)人才看得到的機(jī)會(huì)，要不然QFII不會(huì)一直在增倉(cāng)。我們注意到國(guó)債指數(shù)最近走得很糟，109.73點(diǎn)下行已經(jīng)可以確定是一個(gè)大級(jí)別的推動(dòng)下行，這里面是不是寓示著利率可能出現(xiàn)上調(diào)？如果是這樣的話(huà)，那么，股指的下行就可能是必然的。但是，國(guó)債投資者通常是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的群體，我們不能確定它們?cè)趯ふ倚碌奶桌麢C(jī)會(huì)時(shí)，就一定會(huì)進(jìn)入中長(zhǎng)期套利價(jià)值高的封閉式基金市場(chǎng)。但是，從基金指數(shù)的運(yùn)行節(jié)律看，現(xiàn)在已經(jīng)是處于一個(gè)較大級(jí)別的轉(zhuǎn)折區(qū)域。我們給出的建議是，賣(mài)出長(zhǎng)期國(guó)債，減倉(cāng)A股中基本面惡劣的品種，中短線(xiàn)參與基金市場(chǎng)套利。

　　在封閉式基金中，我們繼續(xù)介紹基金通乾和基金銀豐，這兩家基金是目前絕對(duì)價(jià)格較低，貼水率較大的品種，近期明顯有資金在吸納。在我們上周開(kāi)始介紹這些品種以來(lái)，已經(jīng)有了一定的漲幅，其中基金通乾的漲幅超過(guò)5％，對(duì)于安全型的資金來(lái)說(shuō)5％的漲幅已經(jīng)完成了一年的收益。這類(lèi)品種長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股，而目前短線(xiàn)走勢(shì)又強(qiáng)于A股無(wú)疑是一個(gè)非常好的機(jī)會(huì)。該板塊中還有很多品種剛出現(xiàn)放量的現(xiàn)象，未來(lái)有較大機(jī)會(huì)。短期A股市場(chǎng)的成交量創(chuàng)出近期以來(lái)的低量，而基金市場(chǎng)則明顯出現(xiàn)近期以來(lái)的大量，市場(chǎng)機(jī)會(huì)在哪里？已經(jīng)顯而易見(jiàn)了。