據(jù)今日投資在線分析師統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)近六個(gè)月以來(lái)排名持續(xù)上升，目前已升至第12位，較六個(gè)月前飆升66位，較一個(gè)月前上升30位。排名上升的主要原因是：工商銀行(5.00,0.01,0.20%)、建設(shè)銀行(5.89,0.00,0.00%)、中國(guó)銀行(4.03,0.00,0.00%)分別公告，三行均于10月9日收到股東匯金公司通知，匯金公司于近日通過(guò)上交所交易系統(tǒng)買(mǎi)入方式增持三行A股股份，分別增持了3007、1614和513萬(wàn)股。匯金公司并擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)(自本次增持之日起算)以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持三行股份。

　　國(guó)信證券指出，這是自08年9月23日以來(lái)，三大行第二次集體公告匯金公司的增持計(jì)劃。9月26日三大行的公告顯示，匯金公司在此前一年內(nèi)按照一年前公布的增持計(jì)劃進(jìn)行了持續(xù)的增持，對(duì)工建中三大行分別增持2806、1286和816萬(wàn)股。近日的再度增持規(guī)模分別達(dá)到3007、1614和513萬(wàn)股，盡管與上千億的總股本相比這樣的增持規(guī)模顯得較小，但從增持力度的擴(kuò)大、增持的持續(xù)性加強(qiáng)、增持時(shí)機(jī)并非選擇在熊市來(lái)看，匯金的此次增持代表了中央政府較強(qiáng)的政策支持意圖，對(duì)銀行板塊，特別大型銀行將構(gòu)成利好，也代表了匯金對(duì)于三大行價(jià)值的認(rèn)可。

　　進(jìn)入10月份，市場(chǎng)的波動(dòng)性加大，但銀行板塊的防御性價(jià)值突顯，表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤(pán)。從近六個(gè)月生物制藥板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)看，板塊漲幅超越滬深300(3229.889,31.37,0.98%)指數(shù)20個(gè)百分點(diǎn)；從近一個(gè)月的表現(xiàn)來(lái)看，超越滬深300近2個(gè)百分點(diǎn)；不過(guò)上周，該板塊表現(xiàn)弱于滬深300近1個(gè)百分點(diǎn)，但銀行業(yè)的未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)仍被大多數(shù)機(jī)構(gòu)看好。

　　從盈利情況看，銀行業(yè)中期業(yè)績(jī)整體略超市場(chǎng)預(yù)期，上市銀行凈利潤(rùn)同比下降3.05%，其中2季度較1季度環(huán)比上升6.77%，2季度同比增長(zhǎng)2.67%，呈現(xiàn)向好跡象，主要得益于規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)和費(fèi)用、撥備的有效控制。預(yù)計(jì)3季度在凈利差小幅回升、手續(xù)費(fèi)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)以及撥備費(fèi)用同比的下降等因素的支撐下，上市銀行盈利將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　從行業(yè)的估值情況看，銀行板塊當(dāng)前動(dòng)態(tài)PB約為2.32倍，動(dòng)態(tài)PE為15倍。銀行板塊落后于滬深300的估值差異擴(kuò)大至21%，PB估值落后約18%。從A股歷史以及國(guó)際市場(chǎng)看，該動(dòng)態(tài)PE的差異幅度處于歷史較高左右，未來(lái)仍有較大跑贏大盤(pán)的概率。

　　重點(diǎn)關(guān)注中小型銀行的成長(zhǎng)潛力

　　全部14家銀行今年上半年凈利潤(rùn)同比下滑3.13%，負(fù)增長(zhǎng)主要原因在于凈息差的下降。對(duì)于下半年的業(yè)績(jī)，民生證券預(yù)計(jì)全行業(yè)全年凈利潤(rùn)增速大概在7%-8%之間。上半年業(yè)績(jī)主要驅(qū)動(dòng)因素是規(guī)模擴(kuò)張，而下半年的亮點(diǎn)則在于規(guī)模收縮環(huán)境下銀行議價(jià)能力和息差的提升。由于下半年銀行可能集中支出費(fèi)用，某些中期較少計(jì)提撥備的銀行可能會(huì)在年末計(jì)提，因此環(huán)比利潤(rùn)增速可能有所降低，但由于去年3、4季度利潤(rùn)基數(shù)相對(duì)較小，因此同比利潤(rùn)增速將有所回升。如果年內(nèi)繼續(xù)釋放撥備，全行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能達(dá)到10%或以上。

　　從中期業(yè)績(jī)觀察，小銀行資本充足，撥備充分，息差高于大銀行和中型銀行，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更加穩(wěn)定。而大銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力較高，資本充足率低于小銀行但高于中型銀行，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)。除了建行以外，工行、中行和交行都未能達(dá)到150%的撥備覆蓋率要求。撥備的計(jì)提成為影響大銀行全年業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。對(duì)中型銀行來(lái)說(shuō)，目前的關(guān)鍵是解決資本金不足的問(wèn)題。次級(jí)債和增發(fā)等因素并沒(méi)有改變銀行的基本面。一旦資本得到補(bǔ)充，在信貸規(guī)模有所控制的環(huán)境下，息差回升將使得中型銀行業(yè)績(jī)具有向好的趨勢(shì)。重點(diǎn)推薦小銀行中的北京銀行(18.26,0.17,0.94%)、南京銀行(18.48,-0.18,-0.96%)，中型銀行中的興業(yè)銀行(37.20,0.13,0.35%)、浦發(fā)銀行(21.26,0.13,0.62%)、民生銀行(7.25,0.16,2.26%)。