成本法、市場(chǎng)法和收益法是國(guó)際通行的資產(chǎn)評(píng)估的三大方法。隨著我國(guó)資產(chǎn)交易的日趨活躍，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的需求增長(zhǎng)，過(guò)去應(yīng)用成本法來(lái)評(píng)估這些資產(chǎn)的做法已經(jīng)越來(lái)越不適應(yīng)社會(huì)發(fā)展的需求，取而代之的是應(yīng)用收益法來(lái)評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)、企業(yè)價(jià)值。與之相應(yīng)，社會(huì)各界日益關(guān)注收益法在評(píng)估過(guò)程中的應(yīng)用。

　　應(yīng)用成本法的理論依據(jù)是，資產(chǎn)的成本越高，說(shuō)明資產(chǎn)的投入越大，相應(yīng)資產(chǎn)的價(jià)值也就越大。如一項(xiàng)新藥的發(fā)明，從研制到成功，需要花費(fèi)大量的研制成本，因此它的價(jià)值也高，這也解釋了國(guó)際上新藥技術(shù)的轉(zhuǎn)讓費(fèi)為何居高不下。對(duì)企業(yè)而言，從構(gòu)建企業(yè)開(kāi)始，建廠房、購(gòu)機(jī)器設(shè)備，廠房設(shè)備成本越高、企業(yè)的價(jià)值越大，這是眾所周知的事實(shí)。從新藥技術(shù)到企業(yè)構(gòu)建，人們習(xí)慣地用成本投入的多少來(lái)說(shuō)明其價(jià)值的大小。在評(píng)估實(shí)踐中，應(yīng)用成本法和市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估參數(shù)的選取受同類或資產(chǎn)本身在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中交易數(shù)據(jù)的影響較大，而受主觀判斷因素的影響相對(duì)不大。這就使得用成本法和市場(chǎng)法評(píng)估的結(jié)果易于為人們所接受，特別是那些適合用成本法和市場(chǎng)法評(píng)估的資產(chǎn)類型，如房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備的評(píng)估，成本法、市場(chǎng)法的應(yīng)用就獲得了較大的成功。然而，隨著社會(huì)對(duì)資產(chǎn)認(rèn)識(shí)的深入，人們發(fā)現(xiàn)，一些成本不高的技術(shù)，一些沒(méi)有太多的廠房設(shè)備的企業(yè)，同樣產(chǎn)生較高的收益。這些收益與其投入的成本有著較大的不對(duì)稱性，這使得應(yīng)用傳統(tǒng)的成本法難以準(zhǔn)確估量這些資產(chǎn)的價(jià)值。對(duì)資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)者而言，更關(guān)注資產(chǎn)的獲益狀況，而不是這些資產(chǎn)的投入成本。盡管某些資產(chǎn)的構(gòu)建成本不高，但收益很大，投資者也愿意付出高出資產(chǎn)構(gòu)建成本的價(jià)格來(lái)購(gòu)買(mǎi)這些資產(chǎn)。在這種情況下，應(yīng)用成本法評(píng)估產(chǎn)生的評(píng)估結(jié)果將與資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值相背離。而通過(guò)收益法來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值，更具有合理性和科學(xué)性，也正在為社會(huì)所認(rèn)可。

　　收益法是指通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)收益并折成現(xiàn)值，以確定資產(chǎn)價(jià)值的方法。對(duì)無(wú)形資產(chǎn)、企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，從理論上來(lái)說(shuō)，應(yīng)用收益法比應(yīng)用成本法評(píng)估具有較高的說(shuō)服力，這也獲得了社會(huì)的公認(rèn)。在實(shí)際評(píng)估操作中，收益法是一種技術(shù)性較強(qiáng)的評(píng)估方法，其應(yīng)用涉及對(duì)未來(lái)收益、折現(xiàn)系數(shù)及收益期限等參數(shù)的確定，使應(yīng)用收益法時(shí)，參數(shù)的選取成為直接影響評(píng)估結(jié)果的重要因素。然而目前我國(guó)評(píng)估準(zhǔn)則難以有效地規(guī)范運(yùn)用收益法評(píng)估過(guò)程中參數(shù)的選取，致使參數(shù)選取隨意性大，突出表現(xiàn)在收益額、市場(chǎng)占有率、折現(xiàn)系數(shù)等數(shù)據(jù)上沒(méi)有科學(xué)依據(jù)，從而導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到令人瞪目的程度，使公眾對(duì)資產(chǎn)價(jià)值究竟是多少產(chǎn)生懷疑，造成社會(huì)混亂。目前，社會(huì)上出現(xiàn)的對(duì)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估結(jié)果，尤其是無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的不信任，從一定意義上講，是由于評(píng)估機(jī)構(gòu)沒(méi)有運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。在此，將重點(diǎn)針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)，結(jié)合實(shí)際評(píng)估中出現(xiàn)的一些問(wèn)題，分析在運(yùn)用收益法評(píng)估過(guò)程中存在的問(wèn)題。

　　一、評(píng)估人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)

　　我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)的發(fā)起，以及目前執(zhí)業(yè)的大多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所。由于知識(shí)背景的不同，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的理解就存在較多偏差。盡管注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)資格的取得需要經(jīng)過(guò)考試，但注冊(cè)評(píng)估師考試中，有關(guān)無(wú)形資產(chǎn)的試題僅涉及無(wú)形資產(chǎn)最基本的知識(shí)。評(píng)估師僅掌握這些考試要求的基本知識(shí)，是難以勝任對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估工作。這也導(dǎo)致在評(píng)估過(guò)程中，評(píng)估師對(duì)于一些無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值本質(zhì)的基本內(nèi)容不清楚，只是直接簡(jiǎn)單地套用評(píng)估公式計(jì)算。最主要表現(xiàn)是，在評(píng)估報(bào)告中沒(méi)有分析無(wú)形資產(chǎn)的內(nèi)容，沒(méi)有界定無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值存在范圍。而常見(jiàn)的錯(cuò)誤包括以下兩種：

　　第一，將運(yùn)用待估無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)值，計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，擴(kuò)大評(píng)估對(duì)象的范圍，導(dǎo)致對(duì)待估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的高估。例如，需要評(píng)估的是一項(xiàng)改善手機(jī)功能的軟件技術(shù)。由于評(píng)估人員不了解軟件技術(shù)的價(jià)值體現(xiàn)，在運(yùn)用收益法確定收益額的時(shí)候，評(píng)估人員通過(guò)分析該軟件使手機(jī)實(shí)現(xiàn)的功能，計(jì)算具有這種功能的手機(jī)的銷(xiāo)售收入，作為待估軟件的收益額，最終得出該軟件的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。上述方法的錯(cuò)誤在于，手機(jī)軟件的價(jià)值應(yīng)該體現(xiàn)在，軟件許可給手機(jī)制造商而獲得的軟件許可費(fèi)，而不是手機(jī)全部的銷(xiāo)售收入。

　　第二，將待估無(wú)形資產(chǎn)領(lǐng)域的價(jià)值，作為待估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，導(dǎo)致結(jié)果的高估。例如，需要評(píng)估一項(xiàng)納米陶瓷材料技術(shù)，錯(cuò)誤的評(píng)估報(bào)告的描述將會(huì)是：我國(guó)的陶瓷材料市場(chǎng)如何，而納米技術(shù)出現(xiàn)后，這種納米陶瓷材料將會(huì)占多少市場(chǎng)份額，然后對(duì)納米陶瓷未來(lái)市場(chǎng)分析之后，計(jì)算納米陶瓷材料的銷(xiāo)售收入與成本費(fèi)用，扣除后計(jì)算收益，經(jīng)折現(xiàn)后得到該技術(shù)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。這份報(bào)告錯(cuò)誤在于，不是評(píng)估該項(xiàng)納米陶瓷材料技術(shù)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，而是對(duì)整個(gè)納米陶瓷材料領(lǐng)域的技術(shù)評(píng)估。

　　二、科技成果經(jīng)濟(jì)價(jià)值計(jì)算的影響

　　評(píng)估人員受科技成果經(jīng)濟(jì)價(jià)值計(jì)算的影響，將無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)生的間接價(jià)值，乃至社會(huì)價(jià)值計(jì)算在無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值內(nèi)，導(dǎo)致對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的高估。無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值從評(píng)估角度看，是指無(wú)形資產(chǎn)所有人通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)獲取的收益。而有的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估人員把技術(shù)創(chuàng)造的間接價(jià)值計(jì)算在無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值之中，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果的失真。例如，湖南一家機(jī)構(gòu)對(duì)某教授雜交水稻技術(shù)的評(píng)估，該評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)雜交水稻技術(shù)價(jià)值的評(píng)估值是1000多億，創(chuàng)了中國(guó)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值之最。這份報(bào)告錯(cuò)誤在于，將某教授的雜交水稻技術(shù)推廣所產(chǎn)生的所有價(jià)值，全部計(jì)算在該雜交水稻技術(shù)價(jià)值之中。而用無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法來(lái)分析，某教授的雜交水稻技術(shù)的價(jià)值指的是，該項(xiàng)技術(shù)所有人，通過(guò)出售許可或自己實(shí)施而得到的收益。然而某教授在推廣這項(xiàng)技術(shù)時(shí)收不到上述的1000億，某教授這一技術(shù)的產(chǎn)權(quán)所有人也得不到1000億。因此推廣這一技術(shù)產(chǎn)生的間接收益不應(yīng)計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值之中。同樣地，對(duì)于一項(xiàng)抽油機(jī)技術(shù)，運(yùn)用該技術(shù)生產(chǎn)出來(lái)的抽油機(jī)，可以提高石油的采收率，使抽油機(jī)的漏失量減少，提高石油回收。如果在評(píng)估過(guò)程中，將抽油機(jī)石油回收率的提高，作為該項(xiàng)技術(shù)的無(wú)形資產(chǎn)，就擴(kuò)展了該項(xiàng)技術(shù)的價(jià)值。這項(xiàng)技術(shù)價(jià)值直接體現(xiàn)應(yīng)該是由于采油回收率的提高，更多的用戶愿意購(gòu)買(mǎi)或愿意付出較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)這臺(tái)機(jī)器，因此，用戶的增多和購(gòu)買(mǎi)價(jià)的提高才是這項(xiàng)技術(shù)的直接收益。

　　三、評(píng)估人員的道德素質(zhì)

　　由于收益法應(yīng)用的受主觀因素的影響，在實(shí)踐中越來(lái)越多地被評(píng)估師用于操縱評(píng)估結(jié)果，其中最為突出的是對(duì)未來(lái)收益額及折現(xiàn)率的操縱。例如對(duì)未來(lái)收益額的預(yù)測(cè)，盡管已有不少科學(xué)方法，但一些評(píng)估師不顧客觀實(shí)際，隨意擴(kuò)大或縮小未來(lái)收益以達(dá)到對(duì)評(píng)估結(jié)果的控制，其中一些項(xiàng)目是否能夠產(chǎn)生收益都值得懷疑，但評(píng)估結(jié)果依然可以滿足客戶的需要。評(píng)估師的這種嚴(yán)重違反職業(yè)道德的行為，使資產(chǎn)評(píng)估變成了由人為設(shè)定評(píng)估參數(shù)，進(jìn)而套入收益法公式進(jìn)行“科學(xué)”計(jì)算的游戲。

　　上述資產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域存在的問(wèn)題，造成社會(huì)各界人士對(duì)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的懷疑與否定，很多人發(fā)出“誰(shuí)來(lái)評(píng)估評(píng)估業(yè)”的感嘆。在現(xiàn)實(shí)評(píng)估中，由于評(píng)估參數(shù)的選取受主觀因素影響大，對(duì)應(yīng)用收益法的評(píng)估結(jié)果，正被社會(huì)所懷疑甚至難以接受。從而導(dǎo)致在證券市場(chǎng)管理和國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理中，對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估還主要在應(yīng)用成本加和法評(píng)估。這不能不說(shuō)是收益法在我國(guó)評(píng)估實(shí)踐的一種悲哀。因此，對(duì)應(yīng)用收益法的評(píng)估，迫切需要一場(chǎng)更深入的反思。筆者認(rèn)為：

　　1.從理論上進(jìn)一步肯定收益法的現(xiàn)實(shí)意義

　　由于收益法的實(shí)際應(yīng)用實(shí)踐的人為因素的影響，使社會(huì)形成了開(kāi)始對(duì)收益法應(yīng)用的懷疑、甚至否定，這是十分危險(xiǎn)的。因此，從理論上，科學(xué)評(píng)價(jià)收益法，對(duì)收益法的科學(xué)性給予充分肯定，在當(dāng)前顯得尤為重要。只有充分肯定收益法的理論先進(jìn)性，才有可能改變當(dāng)前對(duì)一些重大項(xiàng)目、重要無(wú)形資產(chǎn)，甚至知名企業(yè)的評(píng)估還在應(yīng)用加和成本法評(píng)估的現(xiàn)實(shí)，還這些資產(chǎn)、企業(yè)價(jià)值的本來(lái)面目，也是改變我國(guó)評(píng)估實(shí)踐與國(guó)際不相適應(yīng)的一項(xiàng)重要的內(nèi)容。

　　2.修改那些未能解決當(dāng)前存在的突出問(wèn)題提出的規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)則的內(nèi)容

　　從現(xiàn)行的評(píng)估管理規(guī)范、規(guī)定、標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)則的內(nèi)容來(lái)看，實(shí)踐證明，這些規(guī)定還難以約束應(yīng)用收益法的評(píng)估判斷隨意主觀行為。目前我國(guó)的評(píng)估準(zhǔn)則是從總體上把握，但對(duì)評(píng)估實(shí)踐的指導(dǎo)、規(guī)范就難以發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。由于收益法人為主觀因素的影響過(guò)大，研究如何約束這些主觀因素對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響，特別解決操縱評(píng)估結(jié)果的行為是當(dāng)務(wù)之急。

　　3.加快對(duì)收益法評(píng)估參數(shù)選取的理論研究

　　對(duì)于折現(xiàn)率的選取，應(yīng)借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，研究我國(guó)折現(xiàn)率影響因素及指標(biāo)體系，提出一套完整的折現(xiàn)率選取的評(píng)估指標(biāo)體系，用于指導(dǎo)、規(guī)范應(yīng)用收益法的評(píng)估市場(chǎng)。對(duì)于未來(lái)收益額的確定，應(yīng)總結(jié)和分析預(yù)測(cè)科學(xué)，研究預(yù)測(cè)科學(xué)應(yīng)用評(píng)估實(shí)踐的科學(xué)體系，建立和完善評(píng)估預(yù)測(cè)科學(xué)體系，具有現(xiàn)實(shí)意義。