設(shè)備制造企業(yè)收入實現(xiàn)的特點是：除少量現(xiàn)款現(xiàn)貨交易外，大部分采取分期收款的方式，其款項的收取一般可分為預(yù)收貨款、到貨款、初驗款、終驗款、質(zhì)保款五部分，一份訂單貨款的完全收現(xiàn)要用一年左右時間。因此該行業(yè)的現(xiàn)金流量管理十分重要。

　　（一）業(yè)務(wù)活動取舍的現(xiàn)金流量管理

　　企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)活動主要包括：經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和其他活動四個部分。企業(yè)如何評價這些活動是否繼續(xù)下去呢？

　　我們可以通過波士頓矩陣法來分析。波士頓矩陣的橫軸表示企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的相對市場份額，即企業(yè)某項業(yè)務(wù)的市場份額與這個市場上最大的競爭對手的市場份額之比，它反映企業(yè)在市場上的競爭地位；縱軸表示市場增長率，指企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)某項業(yè)務(wù)前后兩年市場銷售額增長的百分比，它表示每項經(jīng)營業(yè)務(wù)所在市場的相對吸引力。如下圖：

　　對于明星業(yè)務(wù)，應(yīng)優(yōu)先保證其現(xiàn)金流量的供應(yīng)；對于現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，不需投資就可以收割大量現(xiàn)金用以支持其他業(yè)務(wù)的發(fā)展；對于瘦狗業(yè)務(wù)，應(yīng)逐步清理、退出；對于問題業(yè)務(wù)，應(yīng)認真分析是否值得投資。

　?。ǘ?quán)益現(xiàn)金流量管理

　　如果把會計目標定位于為受托責(zé)任的履行情況提供信息，則董事會與經(jīng)理便是一種委托一代理關(guān)系，因此在經(jīng)理報出的會計報表上主要體現(xiàn)的是股東的利益。我們在這里也使用權(quán)益現(xiàn)金流量的概念，目的在于保障權(quán)益投資者的利益。對于多數(shù)不具備債券發(fā)行條件的設(shè)備制造企業(yè)，可用下面的公式來計算權(quán)益現(xiàn)金流量：

　　權(quán)益現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊—資本性支出—非現(xiàn)金流動資產(chǎn)的增加—債務(wù)的償付從這個公式，我們還可以推斷出稅后利潤與現(xiàn)金流量的區(qū)別不僅僅在于數(shù)值的不同，還在于二者可以同時為正值，也可以同時為負值或一正一負。產(chǎn)生二者差別的主要原因是會計確認方法的不同：稅后利潤是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制來確認的；而現(xiàn)金流量是依據(jù)收付實現(xiàn)制來確認的，它在確認收入和費用時是以款項的實際收付為標志?，F(xiàn)金流量的表達應(yīng)采用現(xiàn)值的方式，并且與權(quán)益折現(xiàn)率保持一致，還要考慮機會成本，其主要組成部分的管理體現(xiàn)在下面幾個方面。

　　1.折舊管理。

　　對于當(dāng)年計提折舊而產(chǎn)生的費用要加回，由于這種費用的發(fā)生并不是企業(yè)現(xiàn)在真的發(fā)生了現(xiàn)金流出。企業(yè)可以采取加速折舊法，如雙倍余額遞減法，在固定資產(chǎn)使用期限前期計提較多的折舊費用，并隨時間逐漸遞減。用加速折舊法替代直線法計提折舊，將增加凈現(xiàn)值。

　　2.資本性支出管理。

　　對于購買固定資產(chǎn)而發(fā)生的現(xiàn)金流出要扣除，由于非現(xiàn)金資產(chǎn)的增加會造成企業(yè)現(xiàn)在或未來的現(xiàn)金流出。

　　3.非現(xiàn)金流動資產(chǎn)的變動。

　　非現(xiàn)金流動資產(chǎn)是指除現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物以外的流動資產(chǎn)。主要是指對應(yīng)收賬款、存貨的管理。

　?。?）應(yīng)收賬款的管理。

　　首先是客戶信用銷售管理。由于設(shè)備制造企業(yè)面對的客戶都是公司，而公司本身的特點使得他們都希望使用別人的應(yīng)付賬款來進行短期融資，同時該行業(yè)的內(nèi)在競爭也在客觀上助長了各家企業(yè)爭相提供信用銷售的不可避免性。

　　使用信用銷售先要對客戶進行信用分析，以決定使用信用規(guī)模的大小。典型的信用分析5C評估法，即要求客戶提供有關(guān)品德、付款能力、資本狀況、抵押品及一般經(jīng)濟情況對企業(yè)的影響。通過這五個方面的分析，便可基本上判斷客戶的信用狀況，進而決定是否向其提供商業(yè)信用。如果是老客戶，還要評估以前年度的付款狀況。

　　第二步是制定信用條件，信用條件的制定要在結(jié)合行業(yè)特點的基礎(chǔ)上，一方面考慮機會成本，另一方面要考慮折扣實際利率。

　　第三步要進行賬齡分析。對于設(shè)備制造行業(yè)，國際上的通行標準為平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是6.60，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是55.3天。因此，企業(yè)應(yīng)列出賬齡分析表將內(nèi)部應(yīng)收賬款狀況與行業(yè)標準進行比較，并根據(jù)內(nèi)部現(xiàn)金流量短缺情況采取相應(yīng)的收賬政策。

　　（2）存貨管理。

　　企業(yè)持有存貨的目的因存貨的類型不同而不同。持有原材料存貨是為了使生產(chǎn)過程不因這些材料短缺而中斷；持有在產(chǎn)品存貨是由于生產(chǎn)過程的復(fù)雜化和連續(xù)性；持有產(chǎn)成品存貨是為了滿足客戶的需求。但是，持有存貨要消耗現(xiàn)金的預(yù)期利息成本和維持存貨有關(guān)的缺貨成本。

　　為降低存貨的持有成本，企業(yè)可采取實現(xiàn)連續(xù)供給的“零庫存”的JIT（Just—In—Time）采購策略，要求保持密切關(guān)系的供應(yīng)商在指定的時間把需要的物料送到正確的地點，通過電子訂單系統(tǒng)對生產(chǎn)和需求作出快速反映，制定采購物料的合理最低庫存量，簡化驗收入庫的不必要環(huán)節(jié)。從而降低管理成本、縮短物料供應(yīng)的提前期和及時交貨率，最終減少由于采購過程存貨占用資金過多而形成的現(xiàn)金流出。

　　對于銷售過程，由于設(shè)備制造行業(yè)主要是依據(jù)訂單進行生產(chǎn)活動的，只要能夠保證及時地完工并交貨就會減少產(chǎn)成品存貨的保管成本，從而進入收款循環(huán)。

　　國際上，設(shè)備制造行業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率水平是每年6.42次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是56.85天。企業(yè)應(yīng)不斷提高存貨管理水平加快存貨周轉(zhuǎn)速度，以節(jié)約現(xiàn)金流出量。

　　4.債務(wù)管理。

　　根據(jù)毛第林尼和米勒提出的MM理論，由于利息費用在交納所得稅以前支付，負債具有減稅作用，因此利用負債可以增加企業(yè)的價值，但要避免財務(wù)拮據(jù)成本的發(fā)生。財務(wù)拮據(jù)是指企業(yè)沒有足夠的償債能力，不能及時償還到期債務(wù)的情況。尤其要避免流動性危機，保持流動比率在2左右，速動比率在1左右。同時，要保持長期負債（主要有長期借款和應(yīng)付債券）與流動負債的適當(dāng)經(jīng)驗比例。這樣便可避免債務(wù)償還的時間過于集中，從而緩和企業(yè)現(xiàn)金流出可能發(fā)生的擠兌性危機。

　　綜上所述，對設(shè)備制造業(yè)來說，現(xiàn)金流量的管理是企業(yè)重中之重。而現(xiàn)金流量的管理應(yīng)先分清哪些項目要支持，哪些項目要終止，并且要從非現(xiàn)金資產(chǎn)的管理人手，切實提高非現(xiàn)金資產(chǎn)的效率，從而節(jié)約現(xiàn)金的流出，保證現(xiàn)金的流人，進而提升企業(yè)的競爭力。