經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是所有財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要的指標(biāo)之一。它主要記錄了企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)、購(gòu)買商品、接受勞務(wù)、支付稅收等活動(dòng)的現(xiàn)金流動(dòng)情況，也就是反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收支狀況。

　　利潤(rùn)表上的利潤(rùn)可以通過(guò)增減折舊或暫不記壞帳等手段來(lái)改變，但要同時(shí)修改利潤(rùn)和營(yíng)運(yùn)資本項(xiàng)目就沒有那么容易。公司宣布破產(chǎn)之前，連續(xù)多年凈利潤(rùn)為正數(shù)，這樣的情況并不少見；但該公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流總是在破產(chǎn)前的幾年里就開始惡化。如果我們十分關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，就可以預(yù)測(cè)公司的風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果你想分析一家公司的財(cái)務(wù)狀況，又感到時(shí)間緊迫，你可以先看一眼它的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，因?yàn)樗热魏纹渌?cái)務(wù)數(shù)據(jù)更說(shuō)明問(wèn)題。

　　列報(bào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的方法有兩種，一是直接法，二是間接法。我國(guó)企業(yè)按規(guī)定應(yīng)采用直接法報(bào)告經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，同時(shí)還應(yīng)在現(xiàn)金流量表的附注中披露將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的信息；實(shí)際上就是說(shuō)，企業(yè)應(yīng)同時(shí)采用直接法和間接法報(bào)告企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

　　一、直接法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

　　直接法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是指按現(xiàn)金收入和支出的主要類別直接反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。它便于分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的來(lái)源和用途，預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流的未來(lái)前景。直接法一般是以利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入為起點(diǎn)，調(diào)節(jié)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的項(xiàng)目，然后計(jì)算出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。直接法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的現(xiàn)金流入項(xiàng)目包括：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，收到的稅收返還，以及收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。直接法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的流出項(xiàng)目主要有：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)，以及支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。

　　二、間接法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

　　間接法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流則將凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額進(jìn)行比較，了解凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流差異的原因，從現(xiàn)金流的角度分析凈利潤(rùn)的質(zhì)量。間接法一般是以凈利潤(rùn)為起算點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出等有關(guān)項(xiàng)目，據(jù)此計(jì)算出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。需要在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)節(jié)的項(xiàng)目主要有：固定資產(chǎn)折舊，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目，存貨，無(wú)形資產(chǎn)攤銷，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷，待攤費(fèi)用，預(yù)提費(fèi)用，處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損益，遞延稅額等項(xiàng)目。

　　三、分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的幾個(gè)要點(diǎn)。

　　1.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與凈收益

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流記錄了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入，反映了企業(yè)自身的造血功能。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在短期內(nèi)容易出現(xiàn)波動(dòng)，比如在快速增長(zhǎng)時(shí)期，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)是預(yù)料之中的事，因此我們應(yīng)在一個(gè)三至五年或者更長(zhǎng)的跨度上來(lái)考察它。對(duì)多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流一般應(yīng)為正數(shù)，并在較長(zhǎng)的時(shí)間跨度上呈逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金可用于許多方面，除了可直接用于支付股息、回購(gòu)股份、償還貸款、更新設(shè)備、或投資于兼并和擴(kuò)張外，它還可用于增加存貨、提供未收貨款、支付非銀行債務(wù)等。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不斷增加，銷售和投資也不斷增加，而股權(quán)未增加，負(fù)債則不斷減少時(shí)，人們可以推斷，企業(yè)依靠自身的創(chuàng)造力在不斷改善經(jīng)營(yíng)效益。如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)幾年為負(fù)數(shù)，則企業(yè)的生存能力就存在問(wèn)題。

　　損益表中的凈利潤(rùn)是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制算出來(lái)的。權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)資金收入、支出、資產(chǎn)和負(fù)債的時(shí)間和現(xiàn)金實(shí)際收支的時(shí)間是有許多不同的。凈利潤(rùn)本身無(wú)法提供關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和長(zhǎng)期還債能力的準(zhǔn)確信息，無(wú)法分清經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響?，F(xiàn)金制的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流對(duì)凈利潤(rùn)作了調(diào)整，它可反映出經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的問(wèn)題，如不實(shí)的收入確認(rèn)或收取應(yīng)收貨款不力等。這種調(diào)整使人們可以從中挖掘出新的財(cái)務(wù)信息。

　　即使一家企業(yè)的年報(bào)顯示該企業(yè)的凈利潤(rùn)很高，該公司年終的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流仍可能低于往年。其原因是，凈利潤(rùn)并非都存在銀行，它同樣可直接用于許多方面。收益高的企業(yè)如過(guò)度擴(kuò)張，仍然會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺。不過(guò)，凈利潤(rùn)低而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流高的情況也是有的。不少財(cái)務(wù)健康的私有企業(yè)就存在這種現(xiàn)象。出現(xiàn)這種情況可能是企業(yè)為了避稅，分流了凈利潤(rùn)；也可能是企業(yè)努力回收貨款、減少存貨比例、爭(zhēng)取進(jìn)貨付款的寬限期等，提高了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

　　2.折舊的扣除與返還

　　折舊反映了生產(chǎn)過(guò)程中資本設(shè)備的損耗。在利潤(rùn)表中，折舊從銷售收入中扣除。如果折舊未扣除，凈利潤(rùn)將被高估，稅額也將增加。因此在確定利潤(rùn)時(shí)，折舊連同其它費(fèi)用，如工時(shí)和原材料等一起被扣除。例如，企業(yè)己于2000年花費(fèi)10萬(wàn)元購(gòu)置了一臺(tái)新機(jī)器，2001年開始投入使用。該機(jī)器的有效使用期為五年，五年后的剩余使用價(jià)值為零。2001年后的五年里每年的折舊都從各年收入中扣除，但該折舊并非每年的現(xiàn)金支出，10萬(wàn)元已于2000年支付。由于折舊是一項(xiàng)非現(xiàn)金支出，因此企業(yè)在計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流時(shí)，須將折舊加回凈利潤(rùn)里，以反映當(dāng)年現(xiàn)金的實(shí)際流量。企業(yè)有可能虛增或少報(bào)折舊，以此來(lái)改變凈利潤(rùn)，但在計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流時(shí)，折舊加回到凈利潤(rùn)里，反映了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的實(shí)際流動(dòng)情況。

　　3.非現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的調(diào)整

　　除現(xiàn)金和短期銀行債務(wù)之外的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的增加或減少也是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的流出或流入。如果一項(xiàng)資產(chǎn)增加，企業(yè)必然是為它付出了現(xiàn)金；如果一項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債增加了，企業(yè)必然因此得到更多的現(xiàn)金。因此，如果未收貨款比上期增加，當(dāng)期的銷售收入必然超過(guò)現(xiàn)金收入，銷售收入中的不確定因素增加。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流項(xiàng)下，未收貨款的增加額應(yīng)從銷售收入中扣除，才能得到當(dāng)期實(shí)際收入的現(xiàn)金。此外，如果應(yīng)付貨款增加，則公司從供應(yīng)商那里得到更多的商業(yè)信用，節(jié)省了現(xiàn)金；而如果應(yīng)付貨款減少，則說(shuō)明公司付了現(xiàn)金給供應(yīng)商。應(yīng)計(jì)利息的增加表明，企業(yè)未付當(dāng)期的全部利息，因此應(yīng)計(jì)利息必須從付息中扣除，才能得出實(shí)際付出的利息額。通過(guò)對(duì)這些非現(xiàn)金項(xiàng)目的調(diào)整，我們可以觀察到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的手段，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增加的來(lái)源和現(xiàn)金流損耗的原因。

　　不少非財(cái)務(wù)專業(yè)的現(xiàn)金流報(bào)表使用者在分析非現(xiàn)金流動(dòng)項(xiàng)目時(shí)往往感到吃力，因?yàn)樗麄儫o(wú)法辨別這些項(xiàng)目與前期相比的差額應(yīng)為正數(shù)還是負(fù)數(shù)。一個(gè)簡(jiǎn)單的辦法，就是假設(shè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流就是你口袋里的現(xiàn)金，當(dāng)一個(gè)非現(xiàn)金流動(dòng)項(xiàng)目增加了你口袋里的現(xiàn)金，它就應(yīng)該為正；反之，應(yīng)該為負(fù)。比如，存貨的增加會(huì)減少經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，因?yàn)槠髽I(yè)必須動(dòng)用現(xiàn)金購(gòu)進(jìn)額外的存貨，因此它應(yīng)為負(fù)數(shù)；而相反，存貨的減少一般說(shuō)明企業(yè)通過(guò)銷售減少了存貨，又沒有補(bǔ)進(jìn)相應(yīng)的存貨，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加了，因此應(yīng)為正數(shù)。