外國政府稅收政策扶持風(fēng)險投資

來源: 中國財經(jīng)報·李戴編輯： 2001/07/25 00:00:00　　字體：大小

　　只有當(dāng)預(yù)期收益大于風(fēng)險的代價時，風(fēng)險投資的“介入”才會有充分的理由。而稅收政策是影響風(fēng)險投資者的預(yù)期收益和風(fēng)險的因素之一，因此，許多國家和地區(qū)為了鼓勵風(fēng)險投資的發(fā)展，制定了稅收上的優(yōu)惠政策。

　　美國政府為了鼓勵私人風(fēng)險投資的發(fā)展，將風(fēng)險企業(yè)的所得稅率由1970年的49％降至1980年的20％，具體做法是：風(fēng)險投資所得額的60％免除征稅，其余的40％減半征收所得稅。這一措施，使美國的風(fēng)險投資在80年代初期大約以每年46％的幅度激增。

　　法國1985年頒布的85—695號法案規(guī)定，風(fēng)險投資公司從持有的非上市股票中獲得的收益或資本凈收益可以免繳所得稅，免稅額最高可達收益的三分之一。

　　新加坡政府規(guī)定，風(fēng)險投資最初5—10完全免稅。1984年政府宣布，凡是向得到政府批準(zhǔn)的新技術(shù)工業(yè)項目投資的本國公司，如果投資項目賠本，可以從本公司收入中免繳相當(dāng)于投資金額50％的所得稅。1986年，政府又進一步允許風(fēng)險投資公司可從所得稅中扣除從被批準(zhǔn)的風(fēng)險企業(yè)購買股票而造成的任何損失，同時，風(fēng)險企業(yè)可以從以后的所得稅中扣除損失金額。

　　英國1983年—1996年實施企業(yè)擴大計劃，通過向英國未上市公司的投資人提供個人收入稅減免優(yōu)惠來刺激投資，每年可減免4萬英鎊的收入稅。投資人可以直接投資或通知投資基金進行投資，但投資必須是新的風(fēng)險性股本，并至少持股5年。1994年英國政府頒布了《創(chuàng)業(yè)投資信托法》，對符合該法要求的所謂“創(chuàng)業(yè)投資信托”，實行全面稅負豁免與優(yōu)惠，如個人投資者股利收入稅的豁免、資本利得稅豁免、基金公司在資本利得上的豁免，以及其他稅負上的特別優(yōu)惠等。

　　從各國稅收優(yōu)惠政策來看，具有以下幾個特征：優(yōu)惠的稅種主要是所得稅，很少采用間接稅優(yōu)惠；優(yōu)惠的多為風(fēng)險投資企業(yè)，而對風(fēng)險經(jīng)營企業(yè)采取的優(yōu)惠政策不多；優(yōu)惠的方式為減免稅等實質(zhì)性優(yōu)惠方式，這是與風(fēng)險投資企業(yè)的投資回報形式有關(guān)的。風(fēng)險投資企業(yè)不具有固定資產(chǎn)等財產(chǎn)，因而加速折舊、稅前列支等優(yōu)惠方式大多不適用。

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