自20世紀(jì)70年代首次出現(xiàn)在美國會(huì)計(jì)原則委員會(huì)報(bào)告書第4號(hào)以來，公允價(jià)值一直是國際會(huì)計(jì)界研究的熱點(diǎn)。金融工具由于其虛擬化及與生俱來的高度不確定性，決定了公允價(jià)值是其最相關(guān)的計(jì)量屬性，然而，由于公允價(jià)值存在著許多自身難以克服的缺陷（如公允價(jià)值獲取的可靠性及運(yùn)用的可操作性等），使其成為近期金融危機(jī)的“替罪羊”。筆者從公允價(jià)值信息控制機(jī)制構(gòu)建角度提出完善公允價(jià)值信息的新思路，以期重塑公允價(jià)值會(huì)計(jì)的形象。

　　一、公允價(jià)值信息的是與非：金融穩(wěn)定視角

　�。ㄒ唬┕�允價(jià)值信息有用性：促進(jìn)金融穩(wěn)定

　　美國著名會(huì)計(jì)學(xué)家亨德里克森（1982）早就明確指出：會(huì)計(jì)，其實(shí)就是一個(gè)計(jì)量過程。進(jìn)入21世紀(jì)后，會(huì)計(jì)的目標(biāo)就由“受托責(zé)任觀”逐步向“決策有用觀”轉(zhuǎn)化。在這一重大轉(zhuǎn)變過程中，會(huì)計(jì)計(jì)量由歷史成本向公允價(jià)值的轉(zhuǎn)化是其必然結(jié)果。

　　1.消除利得交易。投資組合按成本或攤余成本計(jì)價(jià)，當(dāng)證券價(jià)格上漲時(shí)，持有者可以賣掉其中升值的部分以獲取收益；而繼續(xù)持有價(jià)格下降的部分，由于繼續(xù)按成本計(jì)量就無需確認(rèn)損失。由此可見，歷史成本計(jì)量能給企業(yè)創(chuàng)造“利得交易”的機(jī)會(huì)。但如果證券按公允價(jià)值計(jì)量，未實(shí)現(xiàn)的利得和損失均計(jì)入當(dāng)期損益（即公允價(jià)值變動(dòng)損益），就可以消除“利得交易”，抑制了金融企業(yè)會(huì)計(jì)處理的靈活性，由此削弱了管理層操縱利潤的能力，這被認(rèn)為是銀行家反對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的主要理由。

　　2.增大信息含量。會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，是指通過幫助使用者評(píng)估過去、現(xiàn)在、未來的交易或事項(xiàng)對(duì)未來現(xiàn)金流量的潛在影響，或證實(shí)、更正以前的評(píng)價(jià)，從而導(dǎo)致決策差異的能力，它主要取決于信息的預(yù)測價(jià)值、反饋價(jià)值（或證實(shí)價(jià)值）與及時(shí)性。采用公允價(jià)值計(jì)量能實(shí)現(xiàn)和體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，從而增大其信息含量。與此同時(shí)，公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息還能及時(shí)反映企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)，提高會(huì)計(jì)信息決策的有用性。

　　3.提高透明指數(shù)。采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告，一方面能將金融工具及金融衍生工具納入表內(nèi)核算，全面反映金融工具市場價(jià)格變動(dòng)的情況和風(fēng)險(xiǎn)信息；另一方面還能將估價(jià)方法、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)等相關(guān)信息予以披露，增強(qiáng)會(huì)計(jì)過程的透明度，提高會(huì)計(jì)信息的可驗(yàn)證性，在一定程度上保證會(huì)計(jì)信息的可靠性，從而有利于投資者做出更加理性的決策。

　　4.促進(jìn)監(jiān)管改善。由于金融業(yè)的特殊性，對(duì)其實(shí)施較為嚴(yán)格的管制是國際慣用做法。財(cái)務(wù)報(bào)告信息是監(jiān)管者進(jìn)行金融業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)信息，透明度高、可比性強(qiáng)的財(cái)務(wù)報(bào)告信息不僅有利于監(jiān)管者對(duì)金融業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)進(jìn)行有效監(jiān)管，而且還有助于強(qiáng)化市場約束。

　�。ǘ�）公允價(jià)值會(huì)計(jì)質(zhì)疑：加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

　　與前述觀點(diǎn)正好相反，有些觀點(diǎn)認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量的不確定性加劇了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，甚至認(rèn)為本次全球性的金融危機(jī)都是會(huì)計(jì)“惹的禍”。

　　1.加劇波動(dòng)性。在動(dòng)態(tài)的市場環(huán)境中，采用盯市（mark-to-market）的公允價(jià)值計(jì)量會(huì)使資產(chǎn)計(jì)價(jià)波動(dòng)，如果將其變動(dòng)計(jì)入損益就會(huì)加劇收益的波動(dòng)性，特別是對(duì)在流動(dòng)的二級(jí)市場中沒有活躍交易的資產(chǎn)，由于市場的不完善或估值技術(shù)的不成熟，會(huì)導(dǎo)致人為操縱公允價(jià)值信息。在親經(jīng)濟(jì)周期效應(yīng)（Pro-Cyclicality）下，公允價(jià)值的使用會(huì)“推波助瀾”，即在經(jīng)濟(jì)繁榮期，銀行資產(chǎn)、利潤、資本都可能被高估，高估的利潤將使信用進(jìn)一步擴(kuò)張，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫；而在經(jīng)濟(jì)衰退期，資產(chǎn)價(jià)值的快速下降對(duì)銀行利潤和資本的影響加劇，進(jìn)而造成銀行信貸過度緊縮，從而使市場陷入“交易價(jià)格下跌—資產(chǎn)減計(jì)—核減資本金—恐慌性拋售—價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)中，加劇了金融動(dòng)蕩。

　　2.削弱流動(dòng)性。流動(dòng)性包括資產(chǎn)流動(dòng)性和資金流動(dòng)性。資產(chǎn)流動(dòng)性是指能快速購買或出售證券，而不會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生嚴(yán)重影響。資金流動(dòng)性是指當(dāng)負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)的資金不足以償還負(fù)債，同時(shí)也無法在短期內(nèi)募集額外資金的風(fēng)險(xiǎn)。這兩類流動(dòng)性相互依存，都與當(dāng)前的金融危機(jī)有關(guān)。2008年美國25家金融機(jī)構(gòu)倒閉的直接原因就是流動(dòng)性缺失。銀行為了保持風(fēng)險(xiǎn)頭寸的相互匹配將會(huì)積極進(jìn)行套期、證券化，或?qū)�風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給客戶，因此銀行的流動(dòng)性轉(zhuǎn)換功能將被限制在非常有限的范圍內(nèi)。以此視角而言，公允價(jià)值會(huì)計(jì)鼓勵(lì)銀行過分強(qiáng)調(diào)短期收益，從而犧牲了與客戶的長期關(guān)系和投資需求。這就使很多市場失去了流動(dòng)性，缺乏交易對(duì)手，根本無從估價(jià)，很多以公允價(jià)值計(jì)量的交易性金融資產(chǎn)已不能取得市價(jià)估值。

　　3.降低可比性。首先，公允價(jià)值選擇權(quán)（即指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益）的應(yīng)用擴(kuò)大了公允價(jià)值的使用范圍，而公允價(jià)值在金融企業(yè)間運(yùn)用程度的差異導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息可比性降低。其次，在公允價(jià)值會(huì)計(jì)下，當(dāng)沒有可觀察的市場價(jià)值時(shí)，企業(yè)可能會(huì)運(yùn)用估價(jià)模型來估計(jì)公允價(jià)值。由于目前存在不同的估價(jià)模型，這些模型又有著不同的信息輸入和前提假設(shè)，如果這些模型的輸入和前提假設(shè)在企業(yè)之間及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目之間的運(yùn)用存在差異，可能會(huì)顯著地降低信息的可比性。

　　4.運(yùn)用不對(duì)稱。公允價(jià)值主要運(yùn)用于金融資產(chǎn)，而在金融負(fù)債中卻運(yùn)用較少。由于至今尚沒有一種計(jì)量金融機(jī)構(gòu)活期存款負(fù)債的公允價(jià)值的可行方法，其按面值計(jì)量似乎合乎情理，因?yàn)樗�是�?chǔ)戶要求的提取金額，但該方法忽略了密切而無形的儲(chǔ)戶關(guān)系的價(jià)值，就產(chǎn)生了提款期和折現(xiàn)期的問題。由于公允價(jià)值在資產(chǎn)與負(fù)債計(jì)量中的不對(duì)稱性，使資產(chǎn)與負(fù)債公允價(jià)值波動(dòng)不能對(duì)沖，加劇了企業(yè)資產(chǎn)與收益的波動(dòng)。

　　簡言之，公允價(jià)值信息是一把“雙刃劍”，既能提高會(huì)計(jì)信息的透明度，又會(huì)增加財(cái)務(wù)報(bào)告波動(dòng)性，且具有放大效應(yīng)，因此，一方面要發(fā)揮其在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的洞察力，以提升公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性，另一方面應(yīng)采取措施抑制其消極影響。

　　二、公允價(jià)值重生：構(gòu)建公允價(jià)值信息控制機(jī)制

　�。ㄒ唬�機(jī)制框架：構(gòu)想

　　1.控制目標(biāo)。公允價(jià)值信息控制機(jī)制是一種管制安排。鑒于公允價(jià)值信息的虛擬性、未實(shí)現(xiàn)性和非客觀性的特征以及管理層往往被機(jī)會(huì)主義所驅(qū)使，公允價(jià)值相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則難以自我實(shí)施，公允價(jià)值信息的決策有用性令人質(zhì)疑，有時(shí)還會(huì)淪為管理層“利潤操縱”的工具。筆者認(rèn)為，可構(gòu)建公允價(jià)值信息控制機(jī)制來抑制公允價(jià)值信息生成過程中人為因素的影響，增強(qiáng)生成過程的透明度及可驗(yàn)證性，保證“程序真實(shí)”，從而提升公允價(jià)值信息的可靠性，使其相關(guān)性和可靠性均超越歷史成本信息。

　　2.全過程控制。公允價(jià)值是與虛擬化及高度不確定性的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的最相關(guān)計(jì)量屬性，其最大的問題在于公允價(jià)值信息生成過程中職業(yè)判斷運(yùn)用帶來的低可靠性。為保證職業(yè)判斷的公允，應(yīng)構(gòu)建從相關(guān)交易或事項(xiàng)的發(fā)生、確認(rèn)、計(jì)量、列報(bào)、后續(xù)計(jì)量直到終止確認(rèn)的全過程控制機(jī)制。當(dāng)然，在構(gòu)建該機(jī)制時(shí)，應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向，按照成本效益原則，結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)及相關(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，針對(duì)不同交易或事項(xiàng)特點(diǎn)制定具體控制辦法并控制好關(guān)鍵點(diǎn)。一般交易或事項(xiàng)通常有確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)量方法、信息披露三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制。

　　3.多維度控制。近30年來資本市場和信息披露的實(shí)踐表明，信息的生成是一個(gè)系統(tǒng)過程，公允價(jià)值信息也不例外。要保證公允價(jià)值信息的決策有用性，除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的會(huì)計(jì)程序本身實(shí)施的控制外，還需外部獨(dú)立審計(jì)師按照審計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值信息進(jìn)行鑒證，而良好的公司治理結(jié)構(gòu)能有效控制公允價(jià)值選擇權(quán)的潛在風(fēng)險(xiǎn)并抑制管理層的機(jī)會(huì)主義傾向，法律和金融監(jiān)管的剛性措施及懲罰威脅是公允價(jià)值信息控制的有力武器。因此，應(yīng)構(gòu)建包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、審計(jì)準(zhǔn)則、公司治理、法律和金融監(jiān)管等相協(xié)調(diào)的多維度控制安排，并將其嵌入全過程的控制安排中。

　�。ǘ�）核心機(jī)制：計(jì)量控制

　　“會(huì)計(jì)計(jì)量是會(huì)計(jì)系統(tǒng)的核心職能”，是現(xiàn)代會(huì)計(jì)的發(fā)展動(dòng)力之一。因此，公允價(jià)值信息控制中，其計(jì)量的控制亦是整個(gè)控制機(jī)制的核心。FASB（美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）的SFAS NO.157號(hào)公允價(jià)值計(jì)量的頒布，標(biāo)志著計(jì)量技術(shù)已成熟，并得到國際上的廣泛認(rèn)可。針對(duì)金融危機(jī)中爭論的焦點(diǎn)，公允價(jià)值計(jì)量控制中的關(guān)鍵點(diǎn)：一是動(dòng)態(tài)性。應(yīng)避免公允價(jià)值計(jì)量的僵化，采取措施控制管理層不應(yīng)簡單依賴不活躍市場情況下的交易價(jià)格，而應(yīng)及時(shí)根據(jù)市場變化，在非活躍與非理性市場的情況下，更多地通過對(duì)價(jià)格下滑時(shí)間長短、跌幅及市場流動(dòng)性的判斷，以及借助內(nèi)部估值模型和假設(shè)條件，來確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。二是可驗(yàn)證性。建立有關(guān)公允價(jià)值的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，強(qiáng)化管理層對(duì)模型的假設(shè)進(jìn)行市場檢驗(yàn)的控制，保證從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)到計(jì)量結(jié)果的可驗(yàn)證性。三是設(shè)置“隱藏儲(chǔ)備金”。從會(huì)計(jì)處理手段上引入“隱藏儲(chǔ)備金”制度，即在牛市時(shí)，向其中增添；在熊市時(shí)，再從中支取，起到反周期的調(diào)節(jié)作用，以緩解公允價(jià)值計(jì)量對(duì)投資者心理上的沖擊，穩(wěn)定金融秩序。

　�。ㄈ�）延伸機(jī)制：披露控制

　　披露對(duì)公允價(jià)值運(yùn)用有特別的意義，一是從公允價(jià)值運(yùn)用的演進(jìn)過程來看，最初只是強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值信息的披露，隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)虛擬化和不確定的增加以及計(jì)量技術(shù)的進(jìn)步，才逐步將公允價(jià)值的計(jì)量問題提上議事日程；二是從公允價(jià)值計(jì)量的復(fù)雜性來看，要使信息使用者完全理解公允價(jià)值信息，必須有相應(yīng)的披露。尤其是在非活躍與非理性市場的情況下，如果沒有相應(yīng)計(jì)量方法、重要假設(shè)等的披露，該公允價(jià)值信息對(duì)使用者來說就是“天書”。比如對(duì)于不滿足確認(rèn)條件的“風(fēng)險(xiǎn)敞口”來說，就像埋藏在深水中的炸彈，隨時(shí)會(huì)將企業(yè)帶入破產(chǎn)的深淵。這樣，公允價(jià)值信息披露就成為計(jì)量的延伸。公允價(jià)值信息披露的關(guān)鍵控制點(diǎn)如下：一是披露時(shí)點(diǎn)。區(qū)分計(jì)量和披露，對(duì)于滿足公允價(jià)值計(jì)量條件的資產(chǎn)或負(fù)債，根據(jù)其市場狀況采用相應(yīng)計(jì)量方法予以表內(nèi)確認(rèn)，而不能以披露代替計(jì)量；對(duì)于不滿足確認(rèn)條件的，對(duì)企業(yè)有潛在影響的交易或事項(xiàng)（如衍生工具），則采用適用的方式披露。二是披露內(nèi)容。遵循公允價(jià)值計(jì)量過程中依據(jù)所用參數(shù)劃分的可靠程度不同的級(jí)次原則，級(jí)次高（一級(jí)）的，計(jì)量披露的內(nèi)容少，級(jí)次低（三級(jí)）的，計(jì)量披露的內(nèi)容多，目的是通過增加披露的方式彌補(bǔ)公允價(jià)值計(jì)量可能存在的缺陷。具體來說應(yīng)披露如下內(nèi)容：主體應(yīng)用公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債的范圍；主體計(jì)量公允價(jià)值所用估價(jià)技術(shù)和依據(jù)的假設(shè)；公允價(jià)值計(jì)量對(duì)主體損益的影響。三級(jí)計(jì)量還應(yīng)披露期初、期末公允價(jià)值期初、期末余額的變化。三是披露方法。應(yīng)結(jié)合披露內(nèi)容，采用表格列示與文字說明相結(jié)合的方法披露，對(duì)于特殊金融工具可采用Var法披露風(fēng)險(xiǎn)。

　　[本文系教育部國際金融危機(jī)應(yīng)對(duì)研究應(yīng)急課題“國際金融危機(jī)背景下公允價(jià)值信息機(jī)制控制研究”（課題批準(zhǔn)號(hào)2009JYJR41）的階段性成果]

　　（作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）