【摘要】現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)極其復(fù)雜的大系統(tǒng),單個(gè)企業(yè)在這個(gè)大系統(tǒng)中僅僅是一個(gè)分子,企業(yè)要在復(fù)雜多變,激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中求得生存和發(fā)展,必須強(qiáng)化和依賴于有效的經(jīng)營(yíng)管理。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要方面,處于整個(gè)管理的核心地位,而現(xiàn)金流量管理則是財(cái)務(wù)管理的重中之重。我國(guó)企業(yè)應(yīng)加深對(duì)現(xiàn)金流量管理意義的認(rèn)識(shí),實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量管理從經(jīng)驗(yàn)、規(guī)章性管理到科學(xué)管理的轉(zhuǎn)變,更好地為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策服務(wù)。

　　【關(guān)鍵詞】企業(yè) 現(xiàn)金流量管理

　　現(xiàn)代企業(yè)置身于市場(chǎng)關(guān)系之中,現(xiàn)金既是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的開始狀態(tài),又是企業(yè)每次循環(huán)的終結(jié)形態(tài)?，F(xiàn)金流動(dòng)作為企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn),可綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的供產(chǎn)銷過(guò)程和籌資、融資、投資;成本、費(fèi)用發(fā)生;利潤(rùn)形成利潤(rùn)分配等方面的全貌?，F(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的廣泛性即貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要過(guò)程和主要方面;又可以看到他們之間的相互依賴性,從而要求整體把握它們之間的依賴關(guān)系,在理財(cái)中切實(shí)采取有利于企業(yè)整體效益提高的策略和措施。投資性和籌資性現(xiàn)金流動(dòng)一般關(guān)系到企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策,得到領(lǐng)導(dǎo)的高度重視,而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流動(dòng)的管理往往容易被忽視,未起到應(yīng)有的重視。事實(shí)上經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的管理是做好投資性和籌資性現(xiàn)金管理的前提和基礎(chǔ),也是資金管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流記錄了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入,反映了企業(yè)自身的造血功能。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在短期內(nèi)容易出現(xiàn)波動(dòng),比如在快速增長(zhǎng)時(shí)期,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)是預(yù)料之中的事,因此我們應(yīng)在一個(gè)三至五年或者更長(zhǎng)的跨度上來(lái)考察它。對(duì)多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流一般應(yīng)為正數(shù),并在較長(zhǎng)的時(shí)間跨度上呈逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金可用于許多方面,除了可直接用于支付股息、回購(gòu)股份、償還貸款、更新設(shè)備、或投資于兼并和擴(kuò)張外,它還可用于增加存貨、提供未收貨款、支付非銀行債務(wù)等。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不斷增加,銷售和投資也不斷增加,而股權(quán)未增加,負(fù)債則不斷減少時(shí),人們可以推斷,企業(yè)依靠自身的創(chuàng)造力在不斷改善經(jīng)營(yíng)效益。如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)幾年為負(fù)數(shù),則企業(yè)的生存能力就存在問(wèn)題。

　　現(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心、兼顧收益,圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)而構(gòu)筑的管理體系,是對(duì)當(dāng)前或未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)在數(shù)量和時(shí)間安排方面所作的預(yù)測(cè)與計(jì)劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告以及分析與評(píng)價(jià)。因此,現(xiàn)金流量管理的具體內(nèi)容既包括與現(xiàn)金預(yù)算的分工組織體系有關(guān)的一系列制度、程序安排及其實(shí)施的預(yù)測(cè)與計(jì)劃系統(tǒng)和由收賬系統(tǒng)、付賬系統(tǒng)和調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)成的執(zhí)行與控制系統(tǒng),又包括借以報(bào)告一定時(shí)期終了母系統(tǒng)和各子系統(tǒng)綜合運(yùn)行最終結(jié)果的信息與報(bào)告系統(tǒng)以及對(duì)現(xiàn)金流量管理系統(tǒng)、現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行情況和現(xiàn)金流量信息本身的分析與評(píng)價(jià)系統(tǒng)。由此可見(jiàn),現(xiàn)金流量管理是一個(gè)內(nèi)容極其豐富的系統(tǒng)。

　　現(xiàn)金是企業(yè)的生命,是衡量企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。如果企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不靈,那么,其可支配的經(jīng)濟(jì)資源就會(huì)日漸枯竭,直至破產(chǎn)清算。但是企業(yè)如果長(zhǎng)期持有大量現(xiàn)金,則將會(huì)增加巨大的機(jī)會(huì)成本,不能給股東帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。目前,國(guó)內(nèi)上市公司對(duì)現(xiàn)金流管理的價(jià)值認(rèn)識(shí)普遍不足,特別是一些新上市公司或本身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流較為豐富的公司,他們?cè)谌绾卫猛顿Y項(xiàng)目資金的短期間歇、提高公司獲利能力方面,以及同時(shí)增強(qiáng)短期投資的安全性等方面,均存在較大問(wèn)題。

　　首先,資金效率低。一方面企業(yè)銀行賬戶資金存量大,另一方面企業(yè)大量向銀行舉債用于工程建設(shè),承擔(dān)高額財(cái)務(wù)費(fèi)用。其次,應(yīng)收賬款回收不穩(wěn)定。應(yīng)收賬款是導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金存量波動(dòng)大,不均衡的主要原因。企業(yè)只注重不斷擴(kuò)大銷售渠道,提高市場(chǎng)占有率,千方百計(jì)提高銷售收入,忽略盡快收回應(yīng)收賬款,使資金及時(shí)回籠。第三,公司存貨占用大量流動(dòng)資金。在存貨管理上,存貨占用居高不下,占用公司大量流動(dòng)資金,也使公司整體現(xiàn)金存量下降,既影響資金的效益發(fā)揮,又使公司多承擔(dān)保管存貨而發(fā)生的人員,廠房等成本,必要時(shí)還要承擔(dān)損耗和積壓的損失。第四,存在不良融資行為。由于非正常經(jīng)營(yíng)需要而過(guò)量融資,一些企業(yè)自身有大量的存款,卻還要去借款,非本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略所要求而進(jìn)行的融資。這一方面反映了企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量觀不正確,另一方面也說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流效益觀亦不正確。這些過(guò)量的融資行為除了導(dǎo)致資金過(guò)量沉淀外,還會(huì)導(dǎo)致不必要的利息支出、機(jī)會(huì)成本等問(wèn)題,增加企業(yè)的成本。

　　加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的措施主要有:提高現(xiàn)金的使用效益,首先,要利用銀行存款進(jìn)行資金運(yùn)作。7天通知存款是銀行為吸收公司存款而推出的靈活便利的方式,開戶方便,一次性存入大額款項(xiàng)后,針對(duì)分批動(dòng)用的資金,只需提前7天電話通知銀行,將該筆資金從通知存款帳賬戶轉(zhuǎn)入活期賬戶,原有部分依舊按通知存款利率計(jì)息。其實(shí),有的銀行為了吸引客戶,僅提前通知1-2天即可,對(duì)公司超短期富余現(xiàn)金,理財(cái)效益非常可觀。如公司現(xiàn)金富余達(dá)3個(gè)月以上,因各種限制,不能投資證券時(shí),可以采取3個(gè)月定期與通知存款相結(jié)合的方式:公司安排資金計(jì)劃時(shí),將3個(gè)月以上的資金存入3個(gè)月定期賬戶,低于1個(gè)月的資金存入通知存款賬戶。這樣,公司在幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,實(shí)現(xiàn)了資金收益最大化。其次,依托證券一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行資金運(yùn)作。把公司短期資金投入證券市場(chǎng)并不意味著一定要購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)的證券,公司也可以選擇在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)新股的辦法。第三,購(gòu)買國(guó)債。當(dāng)公司的預(yù)計(jì)資金閑散資金較長(zhǎng)時(shí),除了在銀行定期存款以外,還可以購(gòu)買國(guó)債。國(guó)債有“金邊債券”之稱,購(gòu)買國(guó)債不僅風(fēng)險(xiǎn)小,而且可以享受免利息所得稅待遇。現(xiàn)在國(guó)家發(fā)行的國(guó)債多以記帳式為主,而且其流動(dòng)性大為增強(qiáng),公司急需資金時(shí),可以到銀行提前兌取,銀行在兌付時(shí),超過(guò)6個(gè)月后,一般會(huì)分階段計(jì)算利息。國(guó)債票面利率本來(lái)就高于銀行同期貸款利率,考慮到免稅因素,購(gòu)買國(guó)債比定期存款更劃算。第四,委托專業(yè)機(jī)構(gòu)理財(cái)。專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)具有專家理財(cái)、內(nèi)部控制嚴(yán)密、組合投資、規(guī)模效益等特點(diǎn),在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)多變的證券市場(chǎng)和眾多投資品種選擇,他們往往比公司自身具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。第五,確定現(xiàn)金最佳持有量的原則。持有現(xiàn)金余額所花的代價(jià)最低,最能給公司帶來(lái)良好經(jīng)濟(jì)效益。公司現(xiàn)金余額與購(gòu)買有價(jià)證券相聯(lián)系,當(dāng)公司的現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量時(shí),超出部分用于購(gòu)買有價(jià)證券,當(dāng)公司的現(xiàn)金余額低于最佳現(xiàn)金持有量時(shí),有價(jià)證券通過(guò)交易變換成現(xiàn)金用于補(bǔ)充最佳現(xiàn)金持有量,但采用這種方式客觀上要求債券市場(chǎng)比較發(fā)達(dá),債券交易非常容易,債券的變現(xiàn)能力較強(qiáng)。

　　提高存貨管理水平,推行零庫(kù)存管理。零庫(kù)存管理涉及到公司經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程,要求生產(chǎn)供應(yīng)鏈的運(yùn)作完全與市場(chǎng)需求合拍,這樣才可能減少以至消除原材料、外購(gòu)件、在制品與成品的庫(kù)存。零庫(kù)存管理需要公司在經(jīng)營(yíng)中不斷探索、創(chuàng)新和實(shí)踐。

　　編制經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的收支預(yù)算,并把年度預(yù)算分解到季,進(jìn)而落實(shí)到各個(gè)月份。在實(shí)務(wù)工作中,公司應(yīng)當(dāng)每月編制現(xiàn)金流量表,并將事前的預(yù)測(cè)與事后分析相結(jié)合,即對(duì)現(xiàn)金流量完成情況進(jìn)行事后分析,又在分析的基礎(chǔ)上編制下期的現(xiàn)金預(yù)算表。只有把現(xiàn)金流量表作為日常管理、調(diào)度和控制現(xiàn)金的有效工具,現(xiàn)金流量才能被真正控制住。

　　在定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預(yù)算的基礎(chǔ)上,公司還應(yīng)從現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量?jī)煞矫嫒胧肿ズ脤?duì)現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)管理與控制。抓現(xiàn)金流入量就是要開源,不斷擴(kuò)大銷售渠道,提高市場(chǎng)占有率,千方百計(jì)提高銷售收入,并盡快收回應(yīng)收賬款,不斷降低應(yīng)收賬款占銷售收入的比重;否則,即使有很高的銷售收入,公司一樣會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境,甚至破產(chǎn)。造成這種不良后果的原因是對(duì)現(xiàn)金特性認(rèn)識(shí)不足。如果公司將銷售考核指標(biāo)改為銷售收入的回籠額,并按銷售收入回籠時(shí)間的長(zhǎng)短確定不同的獎(jiǎng)金分配方法,回收速度越快,獎(jiǎng)金越高,公司的資金狀況會(huì)有很大改觀。

　　抓現(xiàn)金流出量就是要節(jié)流,要千方百計(jì)節(jié)約開支,不斷降低成本費(fèi)用支出。比如儲(chǔ)備存貨不但會(huì)增大進(jìn)貨成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本,而且會(huì)由于占用大量?jī)?chǔ)備資金而造成資金短缺,使流動(dòng)資金失衡。所以在日常的公司管理中,應(yīng)努力將存貨與銷售成本的比重保持在一個(gè)合理的水平上,并力求使這個(gè)比重降低。

　　我國(guó)當(dāng)前的現(xiàn)金流量管理理論與實(shí)踐,尚處于極低的水平。在實(shí)務(wù)中,絕大多數(shù)企業(yè)實(shí)行的是根據(jù)國(guó)家規(guī)定的現(xiàn)金開支范圍和銀行結(jié)算制度辦理往來(lái)收付結(jié)算、以經(jīng)驗(yàn)和內(nèi)部牽制制度為主體的管理辦法。規(guī)模較大、管理基礎(chǔ)較好的少數(shù)企業(yè)企圖通過(guò)內(nèi)部銀行進(jìn)行現(xiàn)金管理,但收效甚微。雖然有些先進(jìn)企業(yè)嘗試使用現(xiàn)代科學(xué)方法進(jìn)行管理,如現(xiàn)金預(yù)算、利用銀行系統(tǒng)集中與轉(zhuǎn)移現(xiàn)金等,但沒(méi)有形成完整的管理體系。在理論上,我國(guó)對(duì)現(xiàn)金流量管理的研究極少,教科書中介紹的也只是西方現(xiàn)金管理的目的、策略以及一些支離破碎的方法。因此我國(guó)企業(yè)應(yīng)加深對(duì)現(xiàn)金流量管理意義的認(rèn)識(shí),實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量管理從經(jīng)驗(yàn)、規(guī)章性管理到科學(xué)管理的轉(zhuǎn)變,更好地為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策服務(wù)。

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