摘要：企業(yè)發(fā)生財務(wù)困境，起初通常表現(xiàn)為企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)不靈，進(jìn)而由于處理不當(dāng)，而給企業(yè)帶來一系列的連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致入不敷出，甚至資不抵債。為了防范財務(wù)風(fēng)險，需要構(gòu)建財務(wù)危機預(yù)警分析機制。本文將理論與實踐相結(jié)合，分析了構(gòu)建我國企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警分析機制的可行性，提出了構(gòu)建財務(wù)危機預(yù)警分析機制的新思路和基本框架，旨在預(yù)防和化解企業(yè)的財務(wù)危機。

　　關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)管理；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警分析

　　隨著經(jīng)濟體制改革的日益深化，不斷完善內(nèi)控機制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，有效防范和化解財務(wù)風(fēng)險，提高財務(wù)管理水平，已成為現(xiàn)代企業(yè)面臨的重要任務(wù)。目前，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理正處于新舊理財理念轉(zhuǎn)變的過渡期，企業(yè)理財?shù)娘L(fēng)險性和復(fù)雜性大大增強。因此，建立一套科學(xué)的、操作性強的企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析機制，有效防范化解財務(wù)風(fēng)險就顯得十分必要。

　　一、財務(wù)預(yù)警與功能

　　企業(yè)財務(wù)預(yù)警，即財務(wù)失敗預(yù)警，是指借助企業(yè)提供的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)會計資料，利用財會、統(tǒng)計、金融、企業(yè)管理、市場營銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析及多種分析方法，對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)活動等進(jìn)行分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，并在危機發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告，督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，避免潛在的風(fēng)險演變成損失，起到未雨綢繆的作用；而且，作為企業(yè)經(jīng)營預(yù)警系統(tǒng)的重要子系統(tǒng)，也可為企業(yè)糾正經(jīng)營方向、改進(jìn)經(jīng)營決策和有效配置資源提供可靠依據(jù)。進(jìn)行財務(wù)預(yù)警分析，建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型已成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容之一。上市公司的財務(wù)信息對多方利益相關(guān)者都有著重要影響，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)、強化財務(wù)管理、避免財務(wù)失敗和破產(chǎn)，具有重要意義。財務(wù)預(yù)警的功能：

　　第一，預(yù)知財務(wù)危機的征兆。當(dāng)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，提醒企業(yè)經(jīng)營者早做準(zhǔn)備或采取對策以減少財務(wù)損失。

　　第二，預(yù)防財務(wù)危機發(fā)生或控制其進(jìn)一步擴大。當(dāng)財務(wù)危機征兆出現(xiàn)時，有效的財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)不僅能預(yù)知并預(yù)告，還能及時尋找導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化的原因，使經(jīng)營者知其然，更知其所以然，制定有效措施，阻止財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，避免嚴(yán)重的財務(wù)危機真正發(fā)生。

　　第三，避免類似的財務(wù)危機再次發(fā)生。有效的財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時回避現(xiàn)存的財務(wù)危機，而且能通過系統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果，并及時提出建議，彌補企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)管理及經(jīng)營中的缺陷，完善財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)，從而既提供未來類似情況的前車之鑒，更能從根本上消除隱患。

　　二、財務(wù)預(yù)警幾種模型

　　第一，單變量模型。單變量模型是運用單一變數(shù)、個別財務(wù)比率來預(yù)測財務(wù)危機的模型。單變量模型的優(yōu)點是只需要觀測一個變量，應(yīng)用比較簡單；但是，任何一個財務(wù)比率無法充分和全面地反映企業(yè)的財務(wù)特征，所以該方法在現(xiàn)今的研究中很少被單獨使用，一般都是與其他方法結(jié)合運用。

　　第二，多變量分析模型。多變量分析模型又可以分為多元回歸分析模型和多元判別分析模型。多變量分析法彌補了單變量分析法的不足，具有較高的準(zhǔn)確率和穩(wěn)定性，但是也存在著一些不足：第一，這種方法受到了統(tǒng)計假設(shè)的限制，只適用于自變量近似服從正態(tài)分布的情況，并且要求組內(nèi)的協(xié)方差矩陣相等，否則得到的預(yù)測結(jié)果可能是有偏的；第二，多元判別分析要求財務(wù)危機公司與正常公司之間一定要配對，而配對的標(biāo)準(zhǔn)具有較大的主觀性。

　　第三，多元條件概率模型。多元條件概率模型是使用極大似然法對參數(shù)進(jìn)行估計的一類概率模型，包括Logistic模型和Probit模型。多元條件概率模型的主要優(yōu)點是不需要自變量服從多元正態(tài)分布和組內(nèi)協(xié)方差矩陣相等的假設(shè)條件，但是要求因變量有邏輯含義，而且計算過程較為復(fù)雜，有很多近似處理。

　　第四，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，又稱人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ArtificialNeuralNetwork，ANN）是一種從神經(jīng)心理學(xué)和認(rèn)識科學(xué)的研究成果出發(fā)，應(yīng)用數(shù)學(xué)方法發(fā)展起來的并行分布模式處理系統(tǒng)。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型的主要優(yōu)點是分析層次清晰且邏輯關(guān)系嚴(yán)密，并依據(jù)心理學(xué)理論加入了一主觀因素，從而有效地使客觀分析與主觀判斷相融合。它的缺點是規(guī)范分析特點明顯，不適宜做實證分析，分析模式缺乏靈活性，數(shù)據(jù)性假設(shè)條件過于苛刻。

　　三、加強企業(yè)財務(wù)預(yù)警模式建立

　　第一，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的實際情況，合理地選擇預(yù)測財務(wù)指標(biāo)。不同企業(yè)、不同發(fā)展時期面臨的風(fēng)險是不同的，正確地根據(jù)企業(yè)自己的情況選擇合理指標(biāo)是至關(guān)重要的一步，如在急速擴張階段就得注意負(fù)債規(guī)模的大小，那么就得更多地考慮用負(fù)債規(guī)模來進(jìn)行財務(wù)預(yù)警。模型的選擇上，也應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)自己實際能夠獲得的數(shù)據(jù)進(jìn)行選擇。不同類型企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)往往是有很大差別的，同時有的數(shù)據(jù)可能被人為地更改過，這些數(shù)據(jù)就失去實際意義，就需要剔除以提高預(yù)警的正確性。

　　第二，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意定性分析和定量分析的結(jié)合。定量分析往往具有客觀、易于度量的特點，定性分析則是主觀性、模糊性的特點。企業(yè)面臨的風(fēng)險和危機與日俱增，這時的預(yù)警功能決不僅僅是計算幾個比率，對比幾個指標(biāo)所能實現(xiàn)的，必須創(chuàng)建系統(tǒng)的方法庫和模型庫，全面使用現(xiàn)代計算機技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等，在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應(yīng)用。

　　第三，財務(wù)預(yù)警機制的后續(xù)管理。后續(xù)管理工作可以保證預(yù)警機制的正常運行和預(yù)警功能的充分發(fā)揮，主要包括正常監(jiān)管和維護(hù)，保證預(yù)警機制與其他管理系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)接口通暢、數(shù)據(jù)共享充分；財務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、指標(biāo)體系、預(yù)警臨界標(biāo)準(zhǔn)等有序更新，保證預(yù)警功能的準(zhǔn)確和及時；保障各項數(shù)據(jù)庫的安全和完整，加強數(shù)據(jù)庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等。

　　第四，健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，提高會計信息質(zhì)量，增強財務(wù)預(yù)警效果。內(nèi)部控制制度健全與否直接關(guān)系到財務(wù)預(yù)警機制中各種指標(biāo)、財務(wù)比率計算的真實性。因此，建立財務(wù)預(yù)警機制的前提是上市公司要有一個健全、有效的內(nèi)部控制制度，并且可以得到一貫執(zhí)行。良好的內(nèi)部控制制度，是保證會計信息質(zhì)量不可缺少的一部分。良好的會計信息質(zhì)量，是財務(wù)預(yù)警模型發(fā)揮正常作用的保證。

　　第五，必須充分重視表外信息的披露?，F(xiàn)代財務(wù)報告的一個特點是，表外信息越來越多。對表外信息迅速增長這一現(xiàn)象，一般的解釋是：現(xiàn)代會計理論難以對新的經(jīng)濟業(yè)務(wù)計量或解釋，從而難以將其納入財務(wù)報表體系內(nèi)。衍生金融工具便是一個典型的例子。另一個重要原因是企業(yè)自身有創(chuàng)造表外業(yè)務(wù)的動機。企業(yè)表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新的動機主要有二：一是粉飾財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。表外業(yè)務(wù)包括表外籌資和表外投資活動。企業(yè)不將這些業(yè)務(wù)納入財務(wù)報告，無疑會降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高資產(chǎn)回報率及權(quán)益回報率。由于通過財務(wù)報告計算的一系列指標(biāo)是外界評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要參數(shù)，企業(yè)客觀上存在美化這些指標(biāo)，以改變報表使用者對其財務(wù)狀況和經(jīng)營成果評價的動機。二是突破債務(wù)協(xié)定的限制。企業(yè)和債權(quán)人訂立的長期債務(wù)協(xié)定，往往會對企業(yè)形成多方面的財務(wù)制約，比如，不得再擴大長期債務(wù)等。這些限定往往以一系列會計指標(biāo)作為考核依據(jù)。企業(yè)經(jīng)營上需要突破這些限制，客觀上會導(dǎo)致融資投資創(chuàng)新，達(dá)到既能保證會計指標(biāo)符合要求，又能滿足企業(yè)經(jīng)營需要的目的。對于上市公司而言，客觀上面對著更多的“觀眾”，其美化財務(wù)報表的動機將更加強烈。隨著我國加入WTO，資本的跨國界流動必然促使我國更多的上市公司像安然公司一樣逐步認(rèn)識、操作各項衍生金融工具進(jìn)行投機和風(fēng)險規(guī)避活動。然而，必須意識到衍生金融工具的操作就象是一把“雙刃劍”，可能因其而規(guī)避風(fēng)險，也可能因其帶來的風(fēng)險而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)如若不進(jìn)行恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險披露，隱匿風(fēng)險，那么最終將會重蹈安然公司的覆轍。表外業(yè)務(wù)的迅速增長給投資者帶來的是信息更加不透明，這必然使中小投資者的利益受到損害，那么他們將以“用腳投票”的方式退出資本市場，最終導(dǎo)致企業(yè)價值急劇下降。

　　四、結(jié)束語

　　基于上述分析，筆者認(rèn)為應(yīng)依托現(xiàn)代計算機技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及管理學(xué)、財務(wù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和各種優(yōu)化技術(shù)，盡快構(gòu)建起科學(xué)有效的現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。管理信息系統(tǒng)的建立和完善是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有效運行的基礎(chǔ)和前提，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的有效運行依賴于管理信息系統(tǒng)的建立和完善。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是為企業(yè)管理信息系統(tǒng)服務(wù)的，離開了管理信息系統(tǒng)，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也就失去了存在的價值。因此，企業(yè)必須建立和完善管理信息系統(tǒng)。定性方法與定量方法相結(jié)合，財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)兼顧選擇哪些財務(wù)指標(biāo)作為建立財務(wù)預(yù)警模型的變量，對模型的預(yù)警精確性和可靠性將產(chǎn)生較大的影響。

　　參考文獻(xiàn)：

　　江少華.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警預(yù)報系統(tǒng)研究[J].財會研究,2005(1).