近期，隨著管理層對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控連環(huán)出招，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品或成為地產(chǎn)商進(jìn)行融資的超級(jí)新寵。

　　房地產(chǎn)信托化身融資替補(bǔ)

　　1月7日，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》出臺(tái)，其中，要求“加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理”：“嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)項(xiàng)目資本金要求，嚴(yán)禁對(duì)不符合信貸政策規(guī)定的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)或開發(fā)項(xiàng)目發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款”。業(yè)內(nèi)人士分析，資金面的緊缺將是2010年房地產(chǎn)行業(yè)不得不再次面對(duì)的難題。

　　首先，新房成交量銳減使得資金回籠速度減慢，銀行嚴(yán)控房地產(chǎn)開發(fā)貸款、增資擴(kuò)股前景堪憂，又使得融資渠道受阻；其次，監(jiān)管層對(duì)信托公司的“緊箍咒”使得對(duì)拿地資金的到賬要求和開工時(shí)間要求大大提高，這些都導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)在資金鏈上嚴(yán)重“貧血”。

　　百瑞信托在近日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，在房地產(chǎn)行業(yè)由蕭條到過(guò)熱的劇變中，信托公司始終是房地產(chǎn)融資的有力支持者，隨著房地產(chǎn)價(jià)格的逐步回暖乃至高漲，更多的房地產(chǎn)企業(yè)加入到拍地和新開工的行列當(dāng)中來(lái)，信托融資量隨之上升。

　　某信托公司業(yè)務(wù)人士告訴記者，隨著目前銀行謹(jǐn)慎放貸和對(duì)房市的宏觀調(diào)控，在一定程度上導(dǎo)致了房地產(chǎn)行業(yè)的資金短缺，而房地產(chǎn)信托產(chǎn)品或?qū)⒊蔀榈禺a(chǎn)企業(yè)有力的資金來(lái)源。

　　市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，在管理層對(duì)房市重點(diǎn)調(diào)控、同時(shí)收緊房產(chǎn)信貸的大背景下，房地產(chǎn)商通過(guò)信托產(chǎn)品進(jìn)行融資的同時(shí)，極可能把融資重?fù)?dān)落在房地產(chǎn)信托產(chǎn)品上。普益財(cái)富信托研究員趙楊在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)則指出，這一說(shuō)法并不成立。“據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年前11月房地產(chǎn)開發(fā)的投資總額為4.8萬(wàn)億，而2009全年房地產(chǎn)信托總量才是300多億。”他分析說(shuō)，信托公司的融資能力還無(wú)法滿足房地產(chǎn)開發(fā)的資金需求，短時(shí)間內(nèi)可能難當(dāng)大任。

　　百瑞信托公司財(cái)富管理部人士則表示，信托公司近年來(lái)快速發(fā)展，融資能力不斷增強(qiáng)，房地產(chǎn)信托的規(guī)模紀(jì)錄不斷被刷新，加之房地產(chǎn)企業(yè)開始正視信貸政策對(duì)其周期性影響，主觀上希望融資渠道多元化，信托在房地產(chǎn)金融中的地位得到提升，這一勢(shì)頭在2010年將被延續(xù)。

　　2010年房地產(chǎn)信托繼續(xù)高漲

　　據(jù)悉，在經(jīng)歷了2009年上半年天量信貸后，房地產(chǎn)商將融資渠道重點(diǎn)轉(zhuǎn)入信托產(chǎn)品，2009年下半年，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品開始井噴，并持續(xù)保持著火爆場(chǎng)面。

　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2009年共有204款房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品發(fā)行，較2008年的134款增加了50%以上，刷新行業(yè)記錄。而在成立方面，2009年共成立181款房地產(chǎn)投資信托，規(guī)模為327億，規(guī)模同比增40%。

　　新年伊始，從各家信托公司所密集發(fā)行的信托產(chǎn)品可見一斑，信托融資成了房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行融資的重要渠道，成功扮演著銀行貸款資金的超級(jí)替補(bǔ)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，2010年共有47款集合信托產(chǎn)品發(fā)行，其中房地產(chǎn)信托數(shù)量高達(dá)18款，占比接近40%.有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著銀行信貸對(duì)地產(chǎn)的收縮，通過(guò)信托產(chǎn)品進(jìn)行“補(bǔ)血”或有愈演愈烈之勢(shì)。

　　研究員趙楊表示，2010年房地產(chǎn)發(fā)行情況主要取決于銀監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)投資信托的政策，其次是房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展情況。他指出，如果銀監(jiān)會(huì)沒(méi)有進(jìn)一步政策限制這類業(yè)務(wù)的話，房地產(chǎn)信托應(yīng)該會(huì)保持一定的數(shù)量。

　　“2009年下半年隨著銀行信貸投放的收緊，資金來(lái)源有限的中小房地產(chǎn)公司將更加倚重信托渠道融資，然而，隨著信托行業(yè)影響力的增加，越來(lái)越多的大型房地產(chǎn)公司開始青睞信托融資。”趙楊表示。