廈門大學(xué)的葛家澍教授所著的一部《中級財務(wù)會計》中寫到：“在所有投資項目中，公益性投資的價值，是最難于計量的。”我想作者之所以這樣說，是因為公益性投資產(chǎn)出和投入不能直接配比，很難準確計量企業(yè)哪些收入是受益于公益投資項目，哪些收入不是受益于該投資項目，哪些產(chǎn)品受益多，哪些受益少。例如李嘉誠先生每年為中國希望工程捐助巨額款項，我們很難準確界定這筆捐款使他旗下哪些公司受益，或者哪些產(chǎn)品盈利增加。

　　但是公益投資確確實實能給企業(yè)帶來收益，這又是有目共睹的。比如剛才所說的李嘉誠的例子。我去王府井逛街時經(jīng)過東方新天地，經(jīng)常會聽到有人在說：“這個商場是李嘉誠開的，他是一個好人啊，每年給希望工程捐那么多錢。”因為李嘉誠這樣的好名聲，使東方新天地的銷售額較其它同檔次商場偏高，這是不爭的事實。而娃哈哈集團因其董事長宗慶后先生極少涉足公益事業(yè)，又涉嫌偷逃巨額稅款，使其變成了為富不仁的代名詞，許多消費者也因此對娃哈哈的產(chǎn)品產(chǎn)生抵觸情緒?？梢姽嫱顿Y的確能為企業(yè)創(chuàng)造價值。

　　此外，不論企業(yè)為他們的所作所為怎樣包裝，公益事業(yè)終究是一種投資，是以盈利為目的的。企業(yè)作為盈利組織，它的根本任務(wù)是為股東增加財富，一個公益項目，如果不能為股東增加財富，或者說不能盈利，那么無論它有多么“公益”，企業(yè)也不會投資于它。例如我們公司調(diào)研的“福特環(huán)保獎計劃”，福特聲稱他們愿意獻身于中國的環(huán)保事業(yè)。而事實是，福特每年生產(chǎn)汽車給中國造成的污染，遠遠大于設(shè)立一個“福特環(huán)保獎”所給環(huán)保事業(yè)帶來的收益。如果福特公司真想獻身中國的環(huán)保事業(yè)，它就應(yīng)該停止在中國生產(chǎn)汽車。

　　又如2006年比爾·蓋茨為非洲艾滋病患者捐款1000萬元，卻用了4000萬元進行廣告宣傳和支付世界各大媒體宣傳費，使全球媒體(包括我國的中央電視臺和新華社)都來報道他的慈善活動。如果比爾·蓋茨只是為了幫助非洲的艾滋病患者，他就應(yīng)該將全部資金捐給他們，而不是將大部分用于廣告宣傳。所以企業(yè)的公益項目本質(zhì)上是投資，而不是學(xué)雷鋒，做好事。公益投資真正的目的是擴大企業(yè)影響力，改善企業(yè)形象，進而擴大銷售，增加盈利，為股東創(chuàng)造財富。因此有必要對它的成本和收益進行計量。

　　既然公益項目是一項投資，并且確實能增加企業(yè)的財富，那么剩下的問題就是如何確認了。會計上首先是要設(shè)立賬戶，以我看來，公益項目初始投資可以的帳戶設(shè)置可以分為三類：如果其受益期間短于一年，并且只使公司謀一種產(chǎn)品受益，則作為營銷費用。例如2007年匯源果汁(武漢)公司在華中科技大學(xué)作“匯源之王”文化傳播系列活動。武漢匯源公司每年都會在武漢各高校做這一類的促銷活動，因此這類投資應(yīng)屬于本會計年度的“銷售費用”，全部計入當(dāng)期損益。

　　另外一類雖然也是使某一類產(chǎn)品受益，但它的受益期間在一年以上。例如我們公司研究的上海通用賽歐品牌文化推廣項目，該項目旨在吸引年輕人購買賽歐品牌的轎車，因此，受益對象是賽歐一個品牌。據(jù)公司的計劃顯示，類似的活動大概每三年舉辦一次，因此這筆投資支出是一筆針對賽歐品牌的銷售費用，但是它的受益期間是三個會計年度，因此在支出年度應(yīng)確認為長期待攤費用，在以后年度逐期攤銷轉(zhuǎn)為各期的銷售費用。

　　第三類是比較難于確認的一類，應(yīng)該確認為無形資產(chǎn)。比如李嘉誠先生每年為中國希望工程的巨額捐款。李嘉誠先生通過長年的捐助，為自己和他的產(chǎn)業(yè)集團樹立了一種良好的品牌形象，這種支出已經(jīng)不能簡單地確認使哪種產(chǎn)品的銷售額，或者哪個年度的銷售額增長。對于這樣的投資，應(yīng)確認為一種商譽，成為企業(yè)的無形資產(chǎn)。又比如，上邊提到的福特公司的“環(huán)保獎計劃”，也很難確認是哪種產(chǎn)品，哪些會計期間受益，但它確實是企業(yè)的一種資產(chǎn)，因此應(yīng)確認為“無形資產(chǎn)”。

　　公益投資另外一個更為復(fù)雜的問題，就是確認它的投資報酬率。眾所周知，企業(yè)決定是否投資一個項目，通常會用投資項目的報酬率與股東要求的報酬率進行計算，凈現(xiàn)值為正，則采納，反之則放棄。公益投資用凈現(xiàn)值法計算是很復(fù)雜的，本人以為可以先建立這樣一個假設(shè):剔除所有其它因素導(dǎo)致的增長以后，其它增長就是由公益投資導(dǎo)致的增長。例如，某公司2008向地震災(zāi)區(qū)捐款100萬元，預(yù)計今后三年利潤年增長率為15%，其中8%是原來的可持續(xù)增長率，2%是因為宏觀經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)導(dǎo)致，3%是由于正略鈞策為其進行管理咨詢，使其管理改善所致，剩下的2%就是由于商譽導(dǎo)致的增長。預(yù)計該商譽導(dǎo)致的增長能維持3年，年銷售額為2億元，銷售凈利率為10%，則根據(jù)增長的凈利潤額，乘以相應(yīng)的年金系數(shù)，就是這項投資的收入的現(xiàn)值，再減去初始投資額，即可得出該項目的凈現(xiàn)值(以上只是舉例，并不是真實情況)。

　　以上是一個簡化的模型，不能解決公益投資項目估價的所有問題。另外一個在公益投資項目凈現(xiàn)值計算中不可忽視的問題，就是公益投資項目中折現(xiàn)率的確定。眾所周知，如果企業(yè)的一項資產(chǎn)與企業(yè)原有的資產(chǎn)風(fēng)險水平相同，則計算這項資產(chǎn)投資凈現(xiàn)值時可以運用公司股東要求的投資報酬率即公司原有資產(chǎn)的折現(xiàn)率作為項目的折現(xiàn)率。但是很顯然絕大多數(shù)公益投資項目的回報率都比公司常規(guī)資產(chǎn)的回報率有更大的不確定性，也就是公益項目的風(fēng)險通常是大于公司其他資產(chǎn)投資的風(fēng)險的。

　　例如，前邊提到福特公司投資于“福特環(huán)保獎”這個項目的風(fēng)險肯定是要大于它增加一條汽車生產(chǎn)線的風(fēng)險，因為很難確定一個環(huán)保獎項目究竟能為公司未來創(chuàng)造多少現(xiàn)金流入，相比于一條汽車生產(chǎn)線所能創(chuàng)造的現(xiàn)金流入，不確定性自然是大得多。額外的風(fēng)險需要額外的收益進行補償，因此計算公益項目凈現(xiàn)值時應(yīng)使用較股東要求報酬率更高的利率作為折現(xiàn)率。即：公益投資項目報酬率=股東要求報酬率+風(fēng)險附加報酬率。