2015期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》知識點：境內(nèi)期權市場概況

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（1）股票權證具有期權交易特征。

（2）2011年2月14日，國家外匯管理局出臺了《關于人民幣對外匯期權交易有關問題的通知》，宣布當年4月1日在銀行間外匯市場推出人民幣的期權交易，標志著我國期權市場的誕生。

《通知》規(guī)定，期權交易的品種為人民幣對外匯的普通歐式期權，銀行可以單獨開辦銀行間外匯市場期權交易或與對客戶期權業(yè)務同時申請。

（3）參與銀行間人民幣外匯期權交易，需依據(jù)《全國銀行間外匯市場人民幣對外匯期權交易規(guī)則》進行，包括：期權交易的貨幣為人民幣兌美元、港幣、日元、歐元、英鎊、林吉特和俄羅斯盧布等。期權交易標準期限為1天、1周、2周、3周、1個月、2個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年和3年。

（4）2011年11月8日，國家外匯管理局又下發(fā)了《關于銀行辦理人民幣對外匯期權組合業(yè)務有關問題的通知》，自2011年12月1日起，銀行可代理客戶進行外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合交易。

①風險逆轉組合交易指客戶同時買入一個和賣出一個幣種、期限、合約本金相同的人民幣對外匯普通歐式期權所形成的組合。

②外匯看跌風險逆轉期權組合：指客戶針對未來的實際結匯需求，買入一個執(zhí)行價格較低（以一單位外匯折合人民幣計量執(zhí)行價格，下同）的外匯看跌期權，同時賣出一個執(zhí)行價格較髙的外匯看漲期權。

③外匯看漲風險逆轉期權組合：指客戶針對未來的實際購匯需求，賣出一個執(zhí)行價格較低的外匯看跌期權，同時買入一個執(zhí)行價格較高的外匯看漲期權。

④通過對期權的買賣組合，買入期權的期權費支出與賣出期權的期權費收入相互抵消，使保值的凈成本為零（或接近于零），從而既能獲得保值的靈活性，又可降低交易成本。外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合業(yè)務的最大特點在于可以將潛在最大損失封頂。

⑤銀行對客戶辦理期權組合業(yè)務應堅持實需原則，并遵守：

整體性原則（即任何操作必須針對整個期權組合，不能選擇期權組合中的單一期權交易進行）；

期權組合簽約前，銀行應要求客戶提供基礎商業(yè)合同并進行必要的審核，并確?？蛻羲龅钠跈嘟M合符合套期保值原則；

期權組合到期時，僅能有一個期權買方可以行權并遵循客戶優(yōu)先行權原則，即僅當客戶決定對其買入的期權放棄行權后，銀行方能選擇是否對自身買入的期權行權；如果客戶選擇行權，銀行應放棄行權；

期權組合到期后，如客戶與銀行均未選擇行權，客戶可憑相關單證續(xù)做一筆即期結售匯業(yè)務；

期權組合中，客戶賣出期權收入的期權費應不超過買入期權支付的期權費；

銀行辦理期權組合業(yè)務，應分別計量和管理組合中所有期權交易的Delta頭寸。

⑥目前，人民幣外匯期權已經(jīng)成為企業(yè)和金融機構對沖人民幣匯率波動風險的重要工具。