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2015期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》知識點：日歷價差期權
備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會計網(wǎng)校為廣大學員準備了相關的復習資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學習愉快！
（1）可通過以下方式構造：出售一個看漲期權，同時購買一個具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權，在期限短的期權到期時，將期限長的期權出售。因為出售和購買的期權的差別在于期限不同，所以價格也不相同，日歷價差期權由此得名。在其他條件相同的情況下，期權的到期日越長，價格越高。因此，日歷價差期權需要一個初始投資，此策略的損益狀態(tài)參見圖10－13。
因為短期限期權到期時，長期限期權仍有一定的時間價值，所以長期限看漲期權頭寸的損益狀態(tài)為一條曲線。
如果期限短的期權到期時，標的資產(chǎn)價格接近期 限較短的期權的執(zhí)行價格，投資者可獲利；如果標的資產(chǎn)價格遠高于或遠低于該執(zhí)行價格時，投資者就會產(chǎn)生損失。
（2）也可通過看跌期權構造，損益情況與通過看漲期權期權構造的日歷套利類似。
（3）投資者購買期限較短的期權，同時出售一個期權較長的期權，此策略被稱為逆日歷價差期權。此策略正好與日歷價差期權的損益狀態(tài)相反，但期限較短的期權到期時，如果標的資產(chǎn)價格遠高于或遠低于該期權的執(zhí)行價格，投資者可獲得少量的利潤，如果標的資產(chǎn)價格與該期權的執(zhí)行價格接近，會導致一定的損失。
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