2016期貨從業(yè)考試《期貨投資分析》知識(shí)點(diǎn)：考試結(jié)算

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　　一、結(jié)算的概念與制度

　　（一）結(jié)算的概念

　　結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。結(jié)算包括交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員對(duì)其客戶的結(jié)算，其計(jì)算結(jié)果將被計(jì)入客戶的保證金賬戶。

　　（二）結(jié)算制度

　　期貨交易所的結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無(wú)負(fù)債制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。與期貨市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，期貨交易的結(jié)算也是分級(jí)、分層的。交易所只對(duì)會(huì)員結(jié)算，非會(huì)員單位和個(gè)人通過(guò)期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員結(jié)算。

　　1、交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算

　?。?）每一交易日結(jié)束后交易所對(duì)每一會(huì)員的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。其核算結(jié)果是會(huì)員核對(duì)當(dāng)日有關(guān)交易并對(duì)客戶結(jié)算的依據(jù)，會(huì)員可通過(guò)會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)于每交易日規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得《會(huì)員當(dāng)日平倉(cāng)盈虧表》、《會(huì)員當(dāng)日成交合約表》、《會(huì)員當(dāng)日持倉(cāng)表》和《會(huì)員資金結(jié)算表》。

　?。?）會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對(duì)工作，并將之妥善保存。

　?。?）會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在第二天開(kāi)市前三十分鐘以書(shū)面形式通知交易所。如在規(guī)定時(shí)間內(nèi)會(huì)員沒(méi)有對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會(huì)員已認(rèn)可結(jié)算數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

　?。?）交易所在交易結(jié)算完成后，將會(huì)員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給有關(guān)結(jié)算銀行。

　　2、期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算

　?。?）期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結(jié)束后對(duì)每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。交易手續(xù)費(fèi)一般不低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的3倍，交易保證金一般高于交易所收取的交易保證金比例至少3個(gè)百分點(diǎn)。

　?。?）期貨經(jīng)紀(jì)公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。

　?。?）當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時(shí)，期貨經(jīng)紀(jì)公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金，客戶不能按時(shí)追加保證金的，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)將該客戶部分或全部持倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。

　　二、結(jié)算公式與應(yīng)用

　　（一）結(jié)算的基準(zhǔn)

　　交易所對(duì)會(huì)員存入交易所專用結(jié)算賬戶的保證金實(shí)行分賬管理，為每一會(huì)員設(shè)立明細(xì)帳戶，按日序時(shí)登記核算每一會(huì)員出入金、盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)等。

　　交易所實(shí)行保證金制度，保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金設(shè)最低余額，每日交易開(kāi)始前，會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額不得低于此額度，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，不得開(kāi)新倉(cāng)；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將按有關(guān)規(guī)定對(duì)其強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　交易保證金是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。當(dāng)買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，交易所按持倉(cāng)合約價(jià)值的一定比率向雙方收取交易保證金。

　　交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。該制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　（二）結(jié)算公式

　　未平倉(cāng)期貨合約均以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。

　　1、當(dāng)日盈虧可以分項(xiàng)計(jì)算。

　　分項(xiàng)結(jié)算公式為：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧。

　　（1）平倉(cāng)盈虧=平歷史倉(cāng)盈虧+平當(dāng)日倉(cāng)盈虧

　　平歷史倉(cāng)盈虧=∑[（賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）*賣(mài)出量]+∑[（上一交易日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）*買(mǎi)入平倉(cāng)量]

　　平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=∑[（當(dāng)日賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）*賣(mài)出平倉(cāng)量]+∑[（當(dāng)日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）*買(mǎi)入平倉(cāng)量]

　?。?）持倉(cāng)盈虧=歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧

　　歷史持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一日結(jié)算價(jià)）*持倉(cāng)量

　　當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=∑[（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)量]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）*買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)量]

　　（3）當(dāng)日盈虧可以綜合成為總公式

　　當(dāng)日盈虧=∑[（賣(mài)出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*賣(mài)出量]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入成交價(jià)）*買(mǎi)入量）]+（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*（上一交易日賣(mài)出持倉(cāng)量-上一交易日買(mǎi)入持倉(cāng)量）

　　2、保證金余額的計(jì)算

　　結(jié)算準(zhǔn)備金余額指當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金+入金-出金+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧-手續(xù)費(fèi)等

　?。ㄈ┯嘘P(guān)概念

　　平倉(cāng)是指期貨交易者買(mǎi)入或賣(mài)出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為。

　　當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無(wú)成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。每個(gè)期貨合約均以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。

　　持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量。

　　（四）資金劃轉(zhuǎn)

　　當(dāng)日盈虧在每日結(jié)算時(shí)進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，當(dāng)日盈利劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金，當(dāng)日虧損從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金超過(guò)昨日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金低于昨日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　手續(xù)費(fèi)、稅金等各項(xiàng)費(fèi)用從會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金中直接扣劃。

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