[期貨日?qǐng)?bào)]問(wèn)題導(dǎo)向 創(chuàng)新御險(xiǎn)

充分尊重農(nóng)民的主體地位，以農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的實(shí)際需求為導(dǎo)向，是“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)不斷創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ)和前提。不同的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，有著不同的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。傳統(tǒng)農(nóng)戶以自給自足為主，規(guī)模小，抵抗自然災(zāi)害能力弱，更加關(guān)注自然風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理需求次之。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體市場(chǎng)化運(yùn)作，規(guī)模大，抵抗自然災(zāi)害能力較強(qiáng)，對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更為敏感。在推廣“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的過(guò)程中，鄭商所堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，針對(duì)不同農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體創(chuàng)新推出了“農(nóng)民合作社+場(chǎng)外期權(quán)”“保險(xiǎn)+期貨+訂單”“保險(xiǎn)+期貨+銀行”等延伸模式，進(jìn)一步提升了期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的針對(duì)性和精準(zhǔn)性。

問(wèn)題導(dǎo)向：甄別風(fēng)險(xiǎn)管理新需求 

隨著“三農(nóng)”的發(fā)展和改革的深化，我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體越來(lái)越多樣化。一方面，“大國(guó)小農(nóng)”仍是我國(guó)的基本國(guó)情農(nóng)情——根據(jù)第三次農(nóng)業(yè)普查數(shù)據(jù)，我國(guó)小農(nóng)戶數(shù)量占到農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體98%以上，小農(nóng)戶從業(yè)人員占農(nóng)業(yè)從業(yè)人員90%，小農(nóng)戶經(jīng)營(yíng)耕地面積占總耕地面積的70%。另一方面，以家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)民合作社和農(nóng)業(yè)企業(yè)等為主的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體發(fā)展迅速，已成為我國(guó)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的主力軍。2020年3月6日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部關(guān)于印發(fā)的《新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體和服務(wù)主體高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃（2020—2022年）》顯示，截至2018年年底，全國(guó)家庭農(nóng)場(chǎng)達(dá)到近60萬(wàn)家，依法登記的農(nóng)民合作社達(dá)到217.3萬(wàn)家，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)托管的社會(huì)化服務(wù)組織數(shù)量達(dá)到37萬(wàn)個(gè)，帶動(dòng)引領(lǐng)作用日益顯著。

不同的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，具有不同的風(fēng)險(xiǎn)需求。小農(nóng)戶種植品種少，規(guī)模小，用以出售的農(nóng)產(chǎn)品有限，其通常首先關(guān)注病蟲(chóng)害、天氣等自然風(fēng)險(xiǎn)，其次才是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。與之不同，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體通常是市場(chǎng)化運(yùn)作，進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化、規(guī)?；图s化的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，抗災(zāi)害能力較強(qiáng)，但他們農(nóng)產(chǎn)品單一品種規(guī)模較大，以出售為主，對(duì)價(jià)格波動(dòng)更為敏感。因此，與傳統(tǒng)農(nóng)戶相比，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的偏好更強(qiáng)，對(duì)自然風(fēng)險(xiǎn)的偏好則相對(duì)較弱。

十九屆五中全會(huì)提出，要“加快培育農(nóng)民合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體”。2020年12月1日，國(guó)務(wù)院副總理胡春華在《加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化》一文中指出，要引導(dǎo)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體健康規(guī)范發(fā)展，使之成為引領(lǐng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要力量。

近年推廣的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，雖然提供了有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障，但面對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，仍存在靈活性不夠、針對(duì)性不強(qiáng)、成本相對(duì)較高等問(wèn)題。如何滿足新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的風(fēng)險(xiǎn)需求，助力現(xiàn)代農(nóng)業(yè)主力軍穩(wěn)健發(fā)展，成為亟待解決的問(wèn)題。

創(chuàng)新解題：“合作社+場(chǎng)外期權(quán)”解憂除困 

為探索豐富期貨市場(chǎng)在服務(wù)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體方面的新形式、新作用，2020年，鄭商所重點(diǎn)聚焦新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，在陜西咸陽(yáng)市的旬邑縣和淳化縣、甘肅天水市麥積區(qū)和平?jīng)鍪袥艽h等四個(gè)蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)，創(chuàng)造性地開(kāi)展蘋(píng)果“農(nóng)民合作社+場(chǎng)外期權(quán)”的試點(diǎn)探索，以進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”針對(duì)性和精準(zhǔn)性。

試點(diǎn)效果怎么樣？麥積區(qū)甘泉鎮(zhèn)鴻盛果品農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社（下稱(chēng)鴻盛果品合作社）最有發(fā)言權(quán)。鴻盛果品合作社是麥積區(qū)試點(diǎn)的參與者，該合作社以蘋(píng)果出口為主，收購(gòu)的多為品相較好、價(jià)格較貴的蘋(píng)果。2020年收獲季節(jié)，該合作社收購(gòu)的蘋(píng)果均價(jià)達(dá)8元/公斤。然而，2020年，受新冠肺炎疫情影響，蘋(píng)果消費(fèi)明顯收縮。與此同時(shí)，全國(guó)蘋(píng)果總體供應(yīng)充足，對(duì)外出口市場(chǎng)份額持續(xù)下降。在這些因素的共同作用下，蘋(píng)果市場(chǎng)價(jià)格逐步下跌，合作社和果農(nóng)損失持續(xù)加大。

針對(duì)鴻盛果品合作社的具體情況，鄭商所借鑒“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)模式，充分考慮合作社法人地位，在“保險(xiǎn)”環(huán)節(jié)，引入“合作社”加以替代。在該模式下，鴻盛果品合作社作為法人，可以直接從期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)。相較于一般的“保險(xiǎn)+期貨”，“合作社+場(chǎng)外期權(quán)”模式減少了“保險(xiǎn)”環(huán)節(jié)，從而縮短了農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體到期貨市場(chǎng)的“通道”距離，部分中間環(huán)節(jié)的減少，降低了農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的“保價(jià)”成本。此外，由于鴻盛果品合作社規(guī)模相對(duì)較大，且有自身蘋(píng)果收購(gòu)價(jià)格較高、蘋(píng)果品質(zhì)較好、主要用于出口等獨(dú)特性，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司可以根據(jù)其自身情況量身定制風(fēng)險(xiǎn)管理方案，有效利用期貨市場(chǎng)承接、轉(zhuǎn)移和分散農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，提高合作社風(fēng)險(xiǎn)管理的指向性和精準(zhǔn)性。

實(shí)踐結(jié)果證明了這一創(chuàng)新的成功。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，該試點(diǎn)權(quán)利金總計(jì)124萬(wàn)元，其中鄭商所支持99萬(wàn)元，天水市甘泉鎮(zhèn)鴻盛果品合作社為社員支付25萬(wàn)元。2020年年底，試點(diǎn)在天水市完成理賠，當(dāng)?shù)?22戶果農(nóng)（含建檔立卡貧困果農(nóng)19戶）合計(jì)領(lǐng)到200.7萬(wàn)元賠付款，每噸賠付資金647.54元，折合每斤蘋(píng)果補(bǔ)貼了0.32元還多。試點(diǎn)賠付比率高達(dá)161.89%。試點(diǎn)的成功，有效對(duì)沖了市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，為合作社和果農(nóng)挽回了損失。鴻盛果品合作社負(fù)責(zé)人姚軍軍表示：“雖然我們合作社的蘋(píng)果價(jià)格賣(mài)得很低，但是下跌的損失被補(bǔ)貼了回來(lái)?！?/p>

試點(diǎn)還得到了當(dāng)?shù)卣恼J(rèn)可和支持。麥積區(qū)農(nóng)業(yè)農(nóng)村局一級(jí)主任科員史永國(guó)表示，“合作社+場(chǎng)外期權(quán)”模式，讓合作社直接從期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)，在果品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，使合作社及社員農(nóng)戶獲得了很好的收入補(bǔ)償，有效緩解了發(fā)展困局，同時(shí)助力了貧困果農(nóng)增收脫貧。

對(duì)于試點(diǎn)模式的功能作用，麥積區(qū)政府金融辦副主任雷宏亮有著另外的認(rèn)知。他表示，天水市蘋(píng)果種植戶和合作社普遍缺乏應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的金融管理經(jīng)驗(yàn)。在這次試點(diǎn)過(guò)程中，在鄭商所的支持與指導(dǎo)下，華融融達(dá)期貨組織相關(guān)專(zhuān)家開(kāi)展了全面系統(tǒng)的蘋(píng)果期貨知識(shí)培訓(xùn)，進(jìn)一步宣傳普及了金融知識(shí)，讓該區(qū)果農(nóng)加深了對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)，為將來(lái)更好運(yùn)用期貨工具保障農(nóng)戶收入奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

除麥積區(qū)試點(diǎn)外，另外三個(gè)試點(diǎn)也都取得了顯著效果。據(jù)了解，4個(gè)蘋(píng)果合作社試點(diǎn)平均賠付率高達(dá)158.34%，惠及果農(nóng)1063戶。

多措并舉：創(chuàng)新打出支農(nóng)惠農(nóng)“組合拳” 

“合作社+場(chǎng)外期權(quán)”試點(diǎn)的成功，不只是賠付率高，還促進(jìn)了合作社和農(nóng)戶了解期貨市場(chǎng)功能，增強(qiáng)了農(nóng)民采用金融工具來(lái)保護(hù)自己收益的意識(shí)，可謂一舉多得。

類(lèi)似的探索還有很多。例如：為解決棉農(nóng)貸款問(wèn)題，鄭商所在支持新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)三師開(kāi)展棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)時(shí)，在“保險(xiǎn)＋期貨”的傳統(tǒng)架構(gòu)基礎(chǔ)上，創(chuàng)新引入建設(shè)銀行新疆分行，為參保棉農(nóng)在貸款等方面給予優(yōu)先支持，參保棉農(nóng)個(gè)人信用評(píng)估得到改善，優(yōu)先獲取銀行惠農(nóng)信用貸款，為棉農(nóng)安心種植生產(chǎn)、保障種植收入提供了切實(shí)保障；為解決產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)接問(wèn)題，鄭商所支持在甘肅合水縣、寧縣等地開(kāi)展“保險(xiǎn)+期貨+訂單”試點(diǎn)，該模式引入國(guó)投中魯果汁股份有限公司等龍頭企業(yè)參與，增強(qiáng)了農(nóng)戶與龍頭企業(yè)之間訂單關(guān)系的穩(wěn)定性，促進(jìn)了訂單農(nóng)業(yè)履約率提高和產(chǎn)業(yè)鏈上下游利益聯(lián)結(jié)機(jī)制的進(jìn)一步完善；為解決廣西糖料蔗種植主體和制糖企業(yè)簽訂糖料蔗訂單合同后，可能在價(jià)格上漲過(guò)程中，無(wú)法獲得部分收益的顧慮，鄭商所支持在廣西羅城、融水等地開(kāi)展了基于場(chǎng)外看漲期權(quán)的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，使蔗農(nóng)避免在糖料蔗價(jià)格上漲時(shí)錯(cuò)失收益。

鄭商所因農(nóng)而生、因農(nóng)而興，始終不忘初心，牢記使命，30多年來(lái)一直把服務(wù)“三農(nóng)”作為重中之重。在近年大力開(kāi)展“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的過(guò)程中，從單點(diǎn)試點(diǎn)到大面積的縣域全覆蓋試點(diǎn)，從單獨(dú)的“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)到“保險(xiǎn)+期貨+訂單”“保險(xiǎn)+期貨+銀行”試點(diǎn)，從“合作社+場(chǎng)外期權(quán)”試點(diǎn)到支持開(kāi)發(fā)場(chǎng)外看漲期權(quán)產(chǎn)品等，鄭商所不斷探索新業(yè)務(wù)新模式，打出了支農(nóng)惠農(nóng) “組合拳”。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大力支持各類(lèi)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體穩(wěn)健發(fā)展，不斷增強(qiáng)其發(fā)展信心和實(shí)力，對(duì)推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、構(gòu)建農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展新動(dòng)能、促進(jìn)小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有機(jī)銜接、助力鄉(xiāng)村全面振興具有十分重要的意義。鄭商所將以“保險(xiǎn)+期貨”為重點(diǎn)，與銀行、保險(xiǎn)等金融主體深度合作，持續(xù)探索構(gòu)建“期貨+”綜合支農(nóng)惠農(nóng)體系，開(kāi)展更多先導(dǎo)性、創(chuàng)新性試驗(yàn)，總結(jié)可復(fù)制、易推廣、貼近農(nóng)民需求的綜合支農(nóng)惠農(nóng)體系，為各類(lèi)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體保“價(jià)”護(hù)航。